කැරැලි බැඳුම්කර මොනවාද?

කබොර්බල් බැඳුම්කර සංස්ථාවන් විසින් නිකුත් කරනු ලබන බැඳුම්කර හා බැඳුම්කර හිමිකරුගේ අභිමතය පරිදි නිකුත් කරන සමාගමේ කොටස් වල කොටස් බවට පරිවර්තනය කළ හැකිය. සාමාන්යයෙන් හරිත බැඳුම්කර සාමාන්ය කොටස් වලට වඩා ඉහල අස්වැන්නක් ලබා දෙයි, නමුත් සෘජු ආයතනික බැඳුම්කර වලට වඩා අඩු අස්වැන්නක්.

සංබ්යෝධක බන්ධන යනු කුමක්ද?

සාමාන්යයෙන් වැනිලා ආයතනික බැඳුම්කර මෙන්, convertibles ආයෝඡකයින්ට ආදායම ගෙවයි. නමුත් බැඳුම්කර මෙන් නොව, සමාගමේ කොටස් මැනවින් ඉටු කළ හොත් ඒවායේ මිල ඉහළ නැංවීමට හැකිය.

මේ සඳහා හේතුව සරලයි: පරිවර්තනය කළ හැකි බැඳුම්කර තොගයට පරිවර්තනය කිරීමට ඇති විකල්පය අඩංගු වන අතර, යටින් දිවෙන කොටස්වල මිල ඉහල දැමීම පරිවර්තනය කළ හැකි සුරැකුම්වල වටිනාකම වැඩි වේ.

කෙසේවෙතත්, කොටස් තොගයක් දුර්වල වුවද, ආයෝජකයාට කොටස් සුරක්ෂිතභාවය පරිවර්තනය කිරීමට නොහැකි වන අතර ඔහුගේ හෝ ඇයගේ ආයෝජනය සඳහා පෙන්වීම සඳහා අස්වැන්න පමණක් තිබේ. එහෙත් කොටස් මෙන් නොව, පරිවර්තිත බැඳුම්කර මෙතෙක් දුරට පමනක් පහත වැටිය හැක - නිකුත් කිරීමේ සමාගමක් ඉතිරිව පවතී - ඔවුන් ආයෝජකයා ඔවුන්ගේ විදුහල්පතිවරයාට ලැබීමට නියමිත කාල පරිච්ඡේදය නිශ්චිත කල් පිරෙන දිනයකි. මෙම අර්ථයෙන් ගත් කල, හුවමාරු කළ බැඳුම්කර සාමාන්ය කොටස් වලට වඩා අඩු සීමාවක් තිබේ.

කෙසේ වෙතත් එක් උගුලක් තිබේ: ඉපැරණි, බංකොලොත් භාවයට පත් නිකුත් කරන්නා, කලාතුරකිනි, පරිවර්තනය කළ නොහැකි බැඳුම්කරවල ආයෝජකයන්ට වඩා අඩු ප්රමුඛතාවයක් හිමිවේ.

පරිවර්තන බැඳුම්කර ව්යවහාරික බැඳුම්කර වෙනුවට සංයුක්ත බැඳුම්කර වලට වඩා ඉහළ අගයක් හිමිවන අතර, නිකුත් කරන්නා පෙරනිමි අගයන් (හෝ නියමිත වේලාවට ගෙවීම් කිරීම හා ප්රධාන ගෙවීම් සිදු කිරීමට අසමත් වුවහොත්) පාඩු වලටද පාඩු වේ.

එම හේතුව නිසා තනි පරිවර්තිත බැඳුම්කර ආයෝජකයින් පුළුල් ණය පර්යේෂණ සිදු කිරීමට වග බලා ගත යුතුය.

පරිවර්තිත බන්ධන ක්රියා කරන්නේ කොහොමද?

උදාහරණයක් බලමු. Acme සමාගම වසර 5 ක පරිවර්තිත බැඳුම්කරයක් ඩොලර් 1,000 ක වටිනාකමින් යුත් සහ 5% කූපන් පත් නිකුත් කරයි. පරිවර්තනය කිරීමේ අනුපාතිකය - හෝ පරිවර්තනය කිරීමේදී ආයෝජකයාට ලැබෙන කොටස් ගණන - විකල්පය 25 කි.

එම නිසා ඵලදායී පරිවර්තන මිලයක් වන්නේ, ඩොලර් 40 කට හෝ ඩොලර් 1000 කට බෙදී ඇති බවයි. ආයෝජකයා වසර තුනක් සඳහා පරිවර්තනය කළ හැකි බැඳුම්කර වලට වසරක් ගත වන අතර සෑම වසරකම ආදායම ඩොලර් 50 ක් ලැබේ. එම අවස්ථාවේදී, කොටස් මිල ගනන් පරිවර්තන මිල ඉහළ ගොස් ඉහළ ගොස් ඩොලර් 60 ක් පමණ වේ. මෙම ආයෝජකයා බැඳුම්කරය පරිවර්තනය කර කොටස් වලට කොටස් 25 ක් ලැබෙනු ඇත. මේ ආකාරයෙන් පරිවර්තනය කළ හැකි බැඳුම්කර ආදායම හා ප්රතමාභූත කොටස් වලට සහභාගී වීම සඳහා අවස්ථාවක් ලබා දුනි.

බොහෝ පරිවර්තිත බැඳුම්කර පමණක් කැඳවිය හැකි බව මතක තබාගන්න - එනම් නිකුත් කරන්නාට බැඳුම්කර ඇමතිය හැකි අතර එමගින් ආයෝජකයින්ගේ ලාභය සීමා කළ හැකිය. එහි ප්රතිපලයක් ලෙස සාමාන්ය කොටස් ලෙස කවර්බිට්ස් සතුව පවතින අසීමිත උපායශීලී විභවතාවයක් නොමැත.

අනික් අතට, සුරක්ෂිතභාවයෙහි ජීවිතයේ දී ඇක්මේ ගේ කොටස් දුර්වල වන බව අපි පවසමු. එය ඩොලර් 60 දක්වා ඉහළ යාමට වඩා එය ඩොලර් 25 දක්වා පහත වැටෙනු ඇත. මෙම අවස්ථාවේ දී ආයෝජකයා පරිවර්තනය නොකළේය - කොටස් මිල ගණන් පරිවර්තනය කිරීමේ මිලට වඩා අඩු බැවින් එය හරියට සෘජු සංගත බැඳුම්කරයක් මෙන් පරිණත වන තෙක් සුරක්ෂිතභාවය පවත්වා ගැනීමට හැකි වනු ඇත. මෙම උදාහරණයේදී ආයෝජකයා වසර පහක කාලය තුළ ආදායම ඩොලර් 250 ක ආදායමක් ලබන අතර, පසුව ඔහුගේ හෝ ඇයගේ ඩොලර් 1000 ක මුදල බැඳුම්කරයේ කල් පිරීමේදී ලැබෙනු ඇත.

පරිවර්තිත බැඳුම්කරවල ආයෝජනය කරන්නේ කෙසේද?

සුදුසු පර්යේෂණ කිරීමට සූදානම් ආයෝජකයින්ට ඔවුන්ගේ තැරැව්කරුවන් හරහා පුද්ගලික පරිවර්තනය කළ සුරැකුම්පත් වල ආයෝජනය කළ හැකිය. ප්රධාන අරමුදල් සමාගම් ගණනක් කවර්ෂියර්ස්හි ආයෝජනය කරන අන්යොන්ය අරමුදල් පිරිනැමෙනු ඇත. විශාලතම Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) සහ ෆ්රෑන්ක්ලීන් කවර්වියල් සුරැකුම්පත් (FISCX) අතර වේ. විදේශ විනිමය හුවමාරු අරමුදල් (ETFs) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) හෝ PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT) සඳහාද ආයෝජකයින්ට ද හැකිය.

අරමුදල් සහ ETFs නියෝජනය කරන පරිවර්තනය කළ හැකි සුරැකුම් සුරක්ෂිතබවෙන් විශාල ආකෘතියක් මතක තබා ගන්න - කාලයත් සමග කොටස් වෙලඳ පොල නිරතුරුවම සමීපව නිරීක්ෂණය කිරීමට නැඹුරුව. ඒ අනුව ඔවුන් ඉහළ ප්රතිලාභයක් ලබා දෙයි .

මෙම නිෂ්පාදන සාම්ප්රදායික බැඳුම්කර නිකුතුවට සාපේක්ෂව විවිධාංගීකරණය සහ උපරිම විභවතාවයක් සැපයිය හැකි නමුත්, කොටස්වල ප්රාථමික වශයෙන් ආයෝජනය කරන පුද්ගලයෙකුට විවිධාංගීකරණය කළ හැකි හොඳම ක්රමය නොවේ.

ෙශේෂය බදු, ආයෝජන ෙහෝ මූල්ය ෙසේවා සහ උපෙදස් ලබා ෙනොෙව්. කිසියම් නිශ්චිත ආයෝජකයෙකුගේ ආයෝජක අරමුණු, අවදානම් ඉවසීම හෝ මූල්ය තත්වයන් සැලකිල්ලට නොගෙන ඉදිරිපත් කරන තොරතුරු සියල්ල ආයෝජකයින්ට සුදුසු නොවේ. අතීත කාර්ය සාධනය අනාගත ප්රතිඵල පිළිබඳ දර්ශකයක් නොවේ. ආයෝජකයින් අවධානම් විය හැකි අවදානම ඇතුළුව අවදානමක් ඇත.