මෙම ඇගයුම් නිකුත් කරන්නාගේ මුදල් හා එහි අනාගත අපේක්ෂාවන් වැනි විවිධාකාර සාධක ඇතුළත් කර ඇති අතර ආයෝජකයින්ට පැහැදිළිවම බැඳුම්කරය පැහැර හැරිය හැකිද යන්න හෝ කල්තියා පොලී සහ ප්රධාන ගෙවීම් සිදු කිරීමට අසමත් වේ.
ඇගයුම් සාධක
බැඳුම්කර වර්ගීකරන ආයතන විශේෂිත සාධක දෙස බලයි:
නිකුත් කරන්නාගේ ශේෂ පත්රයේ ශක්තිය. සංස්ථාවක් සඳහා, එය එහි මුදල් තත්වයේ සහ එහි මුළු ණය ප්රමාණයෙහි ශක්තිය ඇතුළත් වේ. රටවල් සඳහා, එහි සමස්ත ණය මට්ටම, ණය -දළ අනුපාතය හා ඔවුන්ගේ අයවැය හිඟයේ ප්රමාණය සහ දිශාභිමුඛ චලනය ඇතුළත් වේ.
වියදම්වලින් පසු ඉතිරි වූ මුදල්වලින් ණය ගෙවීම් නිකුත් කිරීමට නිකුත් කරන්නාගේ හැකියාවන් ආදායමෙන් අඩුවී ඇත.
නිකුත් කරන්නාගේ මෙහෙයුම් වල තත්වය. සංස්ථාවක් සඳහා ණය ශ්රේණි පදනම් වන්නේ ලාභ ආන්තිකයන් හා ඉපැයුම් වර්ධනය ඇතුළුව වත්මන් ව්යාපාරික වාතාවරණය මතය. රජයේ නිකුත්කරුවන් ඔවුන්ගේ ආර්ථිකයේ ශක්තිය මත පදනම්ව වර්ගීකරණය කර ඇත.
රෙගුලාසි පරිසරය, කර්මාන්තය, ආර්ථික දුෂ්කරතා, බදු බර හෝ වෙනත් රටකට, එහි වර්ධන දෘෂ්ටිය හා දේශපාලන වාතාවරනය තුළ වෙනස්කම් ඇති විය හැකි බලපෑම් ඇතුළුව නිකුත් කරන්නා සඳහා අනාගත ආර්ථික දැක්ම.
ස්ටෑන්ඩර්ඩ් ඇන්ඩ් පුවර්ස් AAA සිට ඩී. කාණ්ඩයෙන් වර්ග 22 ක් දක්වා කාණ්ඩගත කර තබා ගනී. ෆිච් බොහෝ විට මෙම බැඳුම්කර ණය ශ්රේණි වලට ගැලපෙන අතර මූඩීස් වෙනස් නාමකරණ සම්මුතියක් භාවිතා කරයි.
පොදුවේ ගත් කල, ණය ශ්රේණියේ පහළ මට්ටමේ, ආයෝජකයින්ට අමතර අවදානමක් සඳහා වන්දි ගෙවීමට අවශ්ය වන අස්වැන්න ඉහළ ය . එසේම, බැඳුම්කර වඩාත් වැඩි වශයෙන් බැඳුම්කරය පැහැර හැරීමට ඉඩ තිබේ.
ශ්රේණිගත කිරීම් අර්ථකථනය කිරීම
උසස් වර්ගීකරණය සමීකරණයෙන්, විශේෂයෙන්ම පොලී අනුපාත අවදානමෙන් වෙනත් අවදානම් ඉවත් නොකරයි. ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, එය නිකුත් කරන්නා පිළිබඳ තොරතුරු සැපයිය හැකි නමුත්, බැඳුම්කරයක් ඉටු කරන්නේ කෙසේදැයි අනාවැකි කිරීමට අනිවාර්යයෙන්ම භාවිතා කළ නොහැකිය. කෙසේවෙතත්, ණය ශ්රේණිගත කිරීම් පහළ වන විට ඒවායේ ණය ශ්රේණිගත කිරීම් ඉහළ නැංවෙන අතර මිල ගනන් පහත වැටෙන විට බැඳුම්කරවල මිල වැඩි වේ.
ශ්රේණිගත කිරීම් ඇත්තෙන්ම අදහස් කරන්නේ කොපමණ ප්රමාණයක්ද? ඔවුන් සාමාන්ය මාර්ගෝපදේශයක් සපයන අතර, ඔවුන් ඉතා සමීපව විශ්වාස නොකළ යුතුය. 2012 අප්රේල් මාසයේදී ප්රකාශයට පත් කරන ලද Peritus Asset Management's Whitepaper, The High Yield for New Case , මෙම උපුටා සලකා බලන්න.
"ඔවුන්ගේ ශ්රේණිගත කිරීමේ නියෝජිතයන් තම ශ්රේණිගත කිරීම් ගැන පවසන්නේ කුමක්දැයි වටහා ගත යුතු අතර ඔවුන්ගේ විවිධාකාර හෙලිදරව් කිරීම්වලට අනුව, ශ්රේණිගත කිරීමේ ආයතන ඔවුන්ගේ ශ්රේණිගත කිරීම් අදහස් සහ ආයෝජන තීරණයක් ගැනීමට තනිවම විශ්වාසය තැබිය නොහැකිය. අනාගත වෙළඳ පළ මිල සංචලනය, මිලදී ගැනීම, විකිණීම හෝ සුරක්ෂිත කිරීම සඳහා නිර්දේශ කිරීම නොවේ.
එබැවින් ආරක්ෂක මිල යාමේ සිදුවන්නේ කොතැනදැයි සහ ආයෝජන නිර්දේශයන් නොවේ නම් එම අනාවැකිවල වටිනාකමක් නොමැති නම්, ඔවුන් කුමන යහපතක්ද? පසුගිය වසර 25 ක් තිස්සේ අපි ඉල්ලා ඇති ප්රශ්නය මෙයයි. ශ්රේණිගත කිරීමේ ආයතන, ප්රතික්රියාශීලී ලෙස ප්රතික්රියාශීලී ලෙස ක්රියා කරන නමුත්, ස්ථාවර ආදායම් ආයෝජකයින් බොහෝමයක් ආයෝජන තීන්දු ගැනීමේදී මෙම ඇගයුම් මත සම්පූර්ණයෙන්ම රඳා පවතී.
බැඳුම්කර ණය ශ්රේණිගත කිරීම් කාණ්ඩ
ඉහත අනතුරු ඇඟවීමෙන් මනාව, S & P විසින් භාවිතා කරන බැඳුම්කර ණය ශ්රේණිගත කිරීම් පිළිබඳ පැහැදිලි කිරීමක්, මූඩීගේ ණය ශ්රේණිය අනුව සමාන වරහන්:
AAA (Aaa): S & P හි වචන වලින් මූල්යමය බැඳීම් සපුරාලීමට "අතිශය ප්රබල ධාරිතාවයක්" සංඥා කරයි. ෆිච් සහ මූඩීස් විසින් එක්සත් ජනපද ආන්ඩුවට මෙම ශ්රේණිගත කිරීම ලබා දී ඇති අතර S & P ණය ප්රමාණයට වඩා අඩු අගයක් ගනී. එක්සත් ජනපද සමාගම් හතරක්, මයික්රොසොෆ්ට්, එක්ස්සන් මොබිල්, ස්වයංක්රීය දත්ත සැකසුම් සහ ජොන්සන් ඇන්ඩ් ජොන්සන්, AAA ශ්රේණිගත කර ඇති අතර, 2017 ඔක්තෝබර් වන විට එස්ඇන්ඩ්පී හි රටවල් 59 න් 10 ක් AAA ශ්රේණිගත කර ඇත.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): මෙම වර්ගීකරණ කාණ්ඩය මගින් නිකුත් කරනු ලබන එහි මූල්යමය බැඳීම් සපුරාලීමට "ඉතා ශක්තිමත් ධාරිතාවයක් ඇති" බවය. AAA වෙතින් ඇති වෙනස්කම් ඉතා කුඩා වන අතර එය ඉතා කලාතුරකිනි නය ගෙවීම් පැහැර හැරේ.
1981 සිට 2010 දක්වා කාල පරිච්ඡේදය තුලදී, AA ශ්රේණිගත කිරීම අනුව ගෝලීය සංගත බැඳුම්කර වලින් සියයට 1.3 ක් පමණ පැහැර හැරියහ. සැබැවින්ම පැහැර හැරීමට පෙර බැඳුම්කර සාමාන්යයෙන් ශ්රේණිගත කිරීම් පහත හෙලනු ලැබේ.
A +, A, A- (A1, A2, A3): S & P මෙම වර්ගීකරණයට අනුව: "මූල්යමය බැඳීම් සපුරාලීමට බලගතු ධාරිතාවයක්, නමුත් අහිතකර ආර්ථික තත්වයන් හා තත්වයන් වෙනස්වීම් වලට යම් තරමකින් හානිකරයි." වෙනත් වචන වලින් කිවහොත්, මයික්රොසොෆ්ට් හෝ AAA ණය නිකුත් කිරීමට ඇති හැකියාව අහිමි නොවී දිග්ගැසුනු අවපාතයකට ඔරොත්තු දිය හැකි රජයේ නිකුත් කරන්නාට ඔරොත්තු දිය හැකි, එය "A" කාණ්ඩයේ සුරැකුම්පත්වල යම් යම් ගැටලු වලට මුහුණ දී තිබේ.
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): මෙම බැඳුම්කර මූල්යමය බැඳීම් සපුරාලීමට ප්රමානවත් ධාරිතාවයක් නමුත්, ආර්ථික දුෂ්කරතාවයන්ට හෝ වෙනස්වන තත්ත්වයන්ට වඩා උග්ර වේ. "A ශ්රේණියේ ශ්රේණියේ සිට BBB- බැඳුම්කර තවමත් "ආයෝජන ශ්රේණියේ" ලෙස සලකනු ලබන අන්තිම ස්ථරයයි. මෙම මට්ටමට වඩා පහත සඳහන් බැඳුම්කර "ආයෝජන ශ්රේණියට වඩා අඩු" හෝ, වඩාත් පොදුවේ, "ඉහළ අස්වැන්නක්" ලෙස සැලකේ.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): ඉහළ ප්රදාන කාණ්ඩයේ ඉහළම ශ්රේණිගත කොටුව මෙය වේ. එහෙත් BB ශ්රේණිගත කිරීම පෙන්නුම් කරන්නේ පිරිහෙන ආර්ථික තත්වයන් හා / එහි වගකීම් ඉටු කිරීමට නිකුත් කරන්නාගේ හැකියාව.
B +, B, B- (B1, B2, B3): B-rated බැඳුම්කරයන්ට ඔවුන්ගේ වර්තමාන මූල්යමය බැඳීම් සපුරාගත හැකිය. නමුත් ඔවුන්ගේ අනාගත දැක්ම වන්නේ අහිතකර සිදුවීම් වලට වඩා අවදානමක් ඇත. ණය අනුපාතිකයන් වර්තමාන තත්වයන් පමණක් නොව අනාගත අපේක්ෂාවන් ද සැලකිල්ලට ගනී.
CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): මෙම ස්ථරයේ බැඳුම්කර දැන් අවධානම් වී ඇති අතර S & P ගේ වචන "මූල්යමය බැඳීම් සපුරාලීම සඳහා හිතකර ව්යාපාරික, මූල්ය හා ආර්ථික තත්වයන් මත රඳා පවතී". ෆිච් ආයතනය එක් CCC ශ්රේණිගත කිරීමක් භාවිතා කරයි.
CC (Ca): CCC ලෙස බැඳුම්කර ලෙස වර්ගීකරනය කර ඇති අතර, මෙම අදියරේදී බැඳුම්කර ද දැන් අවධානමට ලක්ව ඇතත් ඊටත් වඩා වැඩි අවිනිශ්චිතතාවයකට මුහුන දී තිබේ.
C : C-rated බැඳුම්කර පෙරනිමි වලට වඩාත් අවදානමට ලක්වේ. බොහෝ විට මෙම කාණ්ඩයේ විශේෂිත තත්වයන් තුළ බැඳුම්කර වෙන්කර ඇති අතර, නිකුත් කරන්නා බංකොලොත් වී සිටින නමුත් දැනට ගෙවීම් සිදු වෙමින් පවතී.
D (C): දැනටමත් පැහැර හරින ලද බැඳුම්කර වලට පවරා ඇති නරකම ශ්රේණිගත කිරීම.
වෙනස් වන භූ දර්ශනය
මෑත වසරවල දී, කොටස් හිමියන්ගේ වටහාගත් අගය වැඩි කිරීමට උත්සාහයක් වශයෙන් විශාල සමාගම් විශාල ණය ප්රමාණයක් භාර ගැනීමට කැමැත්තෙන් සිටිති. 1992 දී ස්ටෑන්ඩර්ඩ් ඇන්ඩ් පුවර්ස් විසින් එක්සත් ජනපද සමාගම් 98 ක් AAA ණය ශ්රේණිගත කිරීමක් පවත්වන ලදී. 2016 වන විට සමාගම් දෙකක් පමණක් AAA ශ්රේණිගත කර ඇත.