ඔබේ බැඳුම්කර ආනයනයට බලපාන අවදානම් වර්ග දෙක ගැන ඉගෙන ගන්න
පොලී අනුපාත අවදානම
පොලී අනුපාත අවධානම යනු පවත්නා පොලී අනුපාතවල වෙනස්කම් වලට බැඳී ඇති බැඳුම්කර හෝ ස්ථාවර ආදායම් වත්කමේ අවදානමයි.
පොලී අනුපාත අවදානමක් ඇති බැඳුම්කර පොලී අනුපාත පහත වැටීමේදී හොඳින් ක්රියාත්මක වන නමුත් පොලී අනුපාත ඉහල යද්දී ඒවා අස්ථාවර වේ. (මතක තබා ගන්න, බැඳුම්කර මිල සහ අස්වැන්න ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවන් ඔස්සේ ගමන් කරන්න ). එහි ප්රතිඵලයක් ලෙස, ආර්ථිකය මන්දගාමී වන විට, අනුපාත සංවේදී සුරැකුම් සඳහා වඩාත් හොඳ කාර්ය සාධනයක් සිදු වේ. මන්ද මන්දගාමී වර්ධනය බොහෝ විට පහත වැටෙනු ඇත.
ණය අවදානම
ණය අවධානම, අනෙක් අතට, පැහැර හැරීමක බැඳුම්කර සංවේදීතාවයක් හෝ ආයෝජකයන්ට ප්රධාන හා පොලී කොටසක් කොටසක් නොලැබෙන අවස්ථාවක් වනු ඇත. ඔවුන්ගේ අවධානම් ශක්තිය වැඩි දියුණු වන විට තනි ණය බැරකම් සහිත තනි පුද්ගල බැඳුම්කර ඔවුන්ගේ මුදල් පිරිහී ගිය විට දුර්වල වේ. සමස්ත වත්කම් පංතිවලට ඉහළ ණය අවදානමක් තිබිය හැකිය. ආර්ථිකය මන්දගාමී වන විට ආර්ථිකය ශක්තිමත්ව හා ඌන කාර්යයේ නියැලෙන විට ඒවා හොඳ තත්වයක තිබේ.
බොන්ඩ් වත්ෙම් පන්තියේ අවදානම දෙස බලන්න
සමහර ප්රදේශ පොලී අනුපාතයන්ට වඩා සංවේදී වන නමුත් එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර , භාණ්ඩාගාර සුරැකුම්පත් සුරැකුම්පත් සුරැකුම්පත් (TIPS), උකස් පිටුබලය සහිත සුරැකුම්පත් සහ ඉහළ ගුනාත්මක සංගත හා නාගරික බැඳුම්කර - අනෙකුත් ඉහළ ණය ඵලදායී බැඳුම්කර, නැගී එන වෙළෙඳ ණය, පාවෙන අනුපාත බැඳුම්කර සහ අඩු ගුණාත්මක නාගරික බැඳුම්කර, ණය අවදානමට වඩාත් සංවේදී වේ.
මෙම වෙනස අවබෝධ කර ගැනීම ඔබේ බැඳුම්කරයේ ඵලදායි ලෙස විවිධාංගීකරණ ලබා ගැනීම වැදගත් වේ.
එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර සහ ටිප්ස්
එක්සත් ජනපද ආන්ඩුව ග්රහ ලෝකයේ සුරක්ෂිතතම ණයකරුවා ලෙස සිටීම නිසා රජයේ බැඳුම්කර ණය අවදානමක් නැති බව සලකනු ලැබේ. එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, වර්ධනය හෝ ආර්ථික අර්බුදයේ තියුනු පසුබෑමක් ඔවුන්ගේ ක්රියාකාරිත්වයට හානියක් නොවේ.
ඇත්ත වශයෙන්ම, ආර්ථික අවපාතයක් වෙළඳපල අවිනිශ්චිතතාවය නිසා බැඳුම්කර ආයෝජකයන්ට ගුණාත්මක බැඳුම්කර වලට යොමු කරයි.
අනෙක් අතට, භාණ්ඩාගාර සහ ටිප්ස් ඉහල පොලී අනුපාතවලට ඉතා සංවේදී වේ. උද්ධමනය ආයෝජකයින් සඳහා සැලකිලිමත් වන විට, උද්ධමන අනුපාත ඉහළ නැංවීමට අපේක්ෂා කරන විට, භාණ්ඩාගාර සහ ටයිප්ස් මත අස්වැන්න වැඩි වනු ඇත (ඔවුන්ගේ මිල පහත වැටේ). මෙම අවස්ථාවෙහි දී, දිගුකාලීන බැඳුම්කර ඔවුන්ගේ කෙටි කාලීන සමානයන් වඩා බෙහෙවින් නරක අතට හැරෙනු ඇත. අනෙක් අතට, මන්දගාමී වර්ධනයක් හෝ උද්ධමනය පහත වැටීම සලකුනු, අනුපාත සංවේදී රාජ්ය බැඳුම්කර සඳහා, විශේෂයෙන් වඩාත් වාෂ්පශීලී දිගුකාලීන බැඳුම්කර සඳහා සාධනීය සාධකයක් වේ.
උකස් පිටුබලය සහිත සුරැකුම්
උකස්-පිටුබලය සහිත සුරැකුම්පත් (MBS) ද අඩු ණය අවදානමක් ඇත. බොහෝ ආයතන රජයේ ආයතන විසින් අනුමත කර ඇති හෝ තනි පුද්ගල පැහැර ගැනීම්වලදී සමස්ත ආරක්ෂාවට සැලකිය යුතු බලපෑමක් ඇති නොවන තටාකවල විකුණන ලද නිසාය. අනෙක් අතට, පොලී අනුපාතයට දැඩි ලෙස සංවේදී වන පරිදි MBS. වත්කම් පංතියට ක්රම දෙකකට හානි සිදුවිය හැකිය. මිල ගනන් හේතුකොටගෙන පහත වැටෙන මිල ගනන්වලට තියුනු ලෙස ඉහල යාමත්, අනුපාතිකයන් හි තියුනු ලෙස පහත වැටීමත් නිසා, නිවාස හිමියන් ඔවුන්ගේ උකස් ණය ප්රතිව්යුහගත කිරීමට හේතු වන අතර, එය ආපසු ලැබීමට ප්රධාන අඩු ප්රතිශතයකින් නැවත ආයෝජනය කරනු ලැබිය හැකිය) සහ ආයෝජකයින්ට වඩා අඩු අස්වැන්නක් අපේක්ෂා කරන අතර (විශ්රාමික විදුහල්පතිවරයාට ගෙවනු නොලැබේ).
එබැවින්, අනුපාතයන් සාපේක්ෂව ස්ථාවර වන විට MBS ඉතා හොඳයි.
නාගරික බැඳුම්කර
සියලු නාගරික බැඳුම්කරයන් එකම ආකාරයකින් නිර්මාණය කර නැත. වත්කම් පන්තිය, ඉහළ ගුණාත්මක, ආරක්ෂිත නිකුත් කරන්නන් සහ අඩු ගුණාත්මක, ඉහල අවදානම් සහිත නිකුත්කරුවන් යන දෙදෙනාටම වාසය කරයි. වර්ණාවලියේ ඉහළ ගුණාත්මක අවසානය මත බැඳුම්කර පැහැර හැරීම ඉතා අල්ප ය. එබැවින් පොලී අනුපාත අවදානම ඔවුන්ගේ ක්රියාකාරිත්වයේ විශාලතම සාධකයකි. ඔබ ඉහළ පෙළේ අවදානම අවසානය කරා ගමන් කරන විට, ණය අවදානම ප්රධානම ගැටලුව බවට පත් වන අතර පොලී අනුපාත අවදානම අඩු බලපෑමක් ඇත.
නිදසුනක් වශයෙන්, සියලු වර්ගවල බාල තත්ත්වයේ බැඳුම්කරවල නය පැහැර හැරීමේ අවිනිශ්චිතතාවන් හා භයානකකම 2008 දී ඇති වූ මූල්ය අර්බුදය ගෙන ආ - 2008 මූල්ය අර්බුදය - පහළ මට්ටමේ ඉහළ මට්ටමේ සුප්රකට මුනිඳුන් සඳහා ඉතා දුර්වල කාර්ය සාධනයක් හේතුකොට ගෙන ආයෝජනය කර ඇති බොහෝ අරමුදල් සමග ඔවුන්ගේ වටිනාකමෙන් 20% කට වඩා වැඩි ප්රමාණයක් අහිමි වී යයි.
ඒ සමග ම, ඉහළ ගුණාත්මක සුරැකුම්පත් සඳහා ආයෝජනය කරන විනිමය ඉරාන අරමුදල වන iShares S & P National AMT-Free Muni Bond අරමුදල (ටයිකර්: MUB) අවුරුද්ද අවසන් වන අතර එය 1.16% ක ප්රතිලාභයක් ලබා ඇත. මීට ප්රතිවිරුද්ධව, බොහෝ අඩු ගුණාංග සහිත අරමුදල් මඟින් පසුකාලීනව සිදු වූ ප්රකෘතිමත් වීමෙන් 25-30% ක පරාසයකින් ප්රතිලාභ ලැබීය. එතැන් සිට 6.4% ක ප්රතිශතයක් ආපසු නොලැබුණි.
කන්නාද? ඔබ තෝරා ගන්නා නාගරික බැඳුම්කර හෝ අරමුදල වර්ගය ඔබ ගනු ලබන අවදානම පිළිබඳව විශාල බලපෑමක් කළ හැකි අතර, විවිධ තත්වයන් යටතේ ඔබට අපේක්ෂා කළ හැකි ප්රතිලාභ.
ආයතනික බැඳුම්කර
සාංගමික බැඳුම්කර පොලී අනුපාතය හා ණය අවදානම දෙමුහුන් කරයි. ආයතනික බැඳුම්කර "භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කරයන්ට සාපේක්ෂව භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කරයන්ට සාපේක්ෂව ඒවායේ" අස්වැන්න ව්යාප්තිය "මත පදනම් වූ හෙයින්, හෝ වෙනත් වචනවලින් කිවහොත්, රජයේ බැඳුම්කරයන්ට සාපේක්ෂව ඒවා ලබා දෙන ඵලදාව වාසි - රජයේ බැඳුම්කර පොලී අනුපාතවල ඵලයන් සෘජු බලපෑමක් ඇති කරයි. ඒ අතරම, සංස්ථාවන් එක්සත් ජනපද ආන්ඩුවලට වඩා අඩු මූල්යමය වශයෙන් ස්ථාවර මට්ටමක පවතී, එබැවින් ඔවුන් ණය අවදානමද ඇත.
උසස් ප්රමිතීන්, අඩු අස්වැන්නක් සහිත සමාගම්, භාණ්ඩාගාර බිල්පත් වලට ආසන්න වශයෙන් භාණ්ඩාගාර බිල්පත් වලට සමීප වන හෙයින් ඒවායේ පෙරනිමි අගයට වඩා අඩු ලෙස පෙනෙන නිසා, වඩා වැඩි අනුපාතයකින් සංවේදී වේ. අඩු පිරිවැටුම්, ඉහළ ඵලදායි ආයතනික සමාගම් අඩු පොලී අනුපාත සංවේදී හා ණය අවදානමට වඩාත් සංවේදී වන අතර ඒවායේ අස්වැන්න තවදුරටත් භාණ්ඩාගාර බිල්පත් වලින් ඈත් වන අතර ඒවා පැහැර හැරීමට වඩා වැඩි ප්රවණතාවයක් දක්නට ලැබේ.
ඉහළ අස්වැන්නේ බැඳුම්කර
තනි ඉහළ අස්වැන්නක් බැඳුම්කරයන් ( විශාල වශයෙන් බැඳුම්කර බැඳුම්කරයන් ලෙසින් හැඳින්වෙන) විශාලතම සැලකිල්ල වන්නේ ණය අවදානමයි. ඉහළ අස්වැන්න බැඳුම්කර නිකුත්වන සමාගම්වල වර්ගයන් මූල්යමය දුෂ්කරතා අද්දවා ඇති කුඩා, අප්රකාශිත සමාගම් හෝ විශාල සමාගම් වේ. මන්දගාමී ආර්ථික වර්ධන කාල පරිච්ෙඡ්දයක් සඳහා විශේෂයෙන් ශක්තිමත් ස්ථාවරයක් නැත. එබැවින් ආයෝඡන වර්ධනයේ වර්ධන ඉදිරි දැක්ම ගැන ආයෝඡන වර්ධනයට වඩා අඩු අස්වැන්නක් ඇති බැඳුම්කරයන් පසුබෑමක් දක්නට ලැබේ.
අනෙක් අතට පවත්නා පොලී අනුපාතවල වෙනස්වීම් ඉහළ අස්වැන්න බැඳුම්කරවල ක්රියාකාරිත්වයට අඩු බලපෑමක් ඇති කරයි. මේ සඳහා සාධාරණ හේතුවක් ඇත: 2% සිට 2.3% දක්වා 10-අවුරුද්දේ එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාරයේ අස්වැන්න වෙනසක් සඳහා 3% ක බැඳුම්කරයක් උපයා ගැනීමේ බැඳුම්කරය වඩා සංවේදී වන අතර අර්ථය වන්නේ අස්වැන්න ව්යාප්තිය සියයට 1.0 සිට සියයට 0.7 දක්වා වැඩි වන බවයි 9% ක බැඳුම්කරයක දී වෙනස අඩු ය. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, පැතිරීම සියයට ප්රතිශතයකට වඩා අඩුවනු ඇත: සමහරවිට සියයට 7.0 සිට සියයට 6.7 දක්වා.
මේ ආකාරයෙන්, ඉහළ අස්වැන්නක් බැඳුම්කර - අවදානම අතර - රජයේ බැඳුම්කර සමග සබදතා දී විවිධාංගීකරණය කිරීමේ අංගයක් සැපයිය හැකිය. අනෙක් අතට ඔවුන් කොටස් වලට සාපේක්ෂව විවිධාකාර වූ විවිධත්වයක් ලබා දෙන්නේ නැත.
නැඟී එන වෙළෙඳ බැඳුම්කර
ඉහළ අස්වැන්නක් ඇති බැඳුම්කර මෙන් ම නැඟී එන වෙලඳපොල බැඳුම්කර පොලී අනුපාත අවදානමකට වඩා ණය අවදානමට වඩාත් සංවේදී ය. එක්සත් ජනපදයේ හෝ සංවර්ධනය වන ආර්ථිකයන්හි ඉහල යන අනුපාතිකයන් නැඟී එන වෙලඳපොලවල් කෙරෙහි කිසිදු බලපෑමක් ඇති නොකරනු ඇත, ගෝලීය ආර්ථිකයේ මන්දගාමී වර්ධනය හෝ වෙනත් බාධාවන් පිළිබඳ සැලකිලිමත් වීම, නැඟී එන වෙලඳපොල නය මත විශාල බලපෑමක් ඇතිවිය හැකිය.
Bottom Line
නිසි ලෙස විවිධාංගීකරණය කිරීම සඳහා ආයෝජකයින්ට හිමිවන බැඳුම්කර වර්ගවල අවදානම් තේරුම් ගැනීමට සිදු වේ. නැගී එන වෙළඳපොළ සහ ඉහළ අස්වැන්න බැඳුම්කර බැරලුම් බැඳුම්කර නිකුතුවකට විවිධාංගීකරණය කළ හැකි අතර, කොටස්වල සැලකිය යුතු ආයෝජනයක් සමඟ ආයෝජන කළඹ විවිධාංගීකරණය කිරීමට භාවිතා කළ විට ඒවා වඩා අඩු කාර්යක්ෂම වේ. එම රේඛාවම, කොටස් වෙලඳපොල අවදානම විවිධාංගීකරණය කිරීම සඳහා අනුපාත සංවේදී ස්වරූපයන් ප්රයෝජනවත් වේ. කෙසේ වෙතත්, ගාස්තු ඉහල යන විට ආයෝජකයින්ට අලාභයන්ගෙන් සැඟවී ඇත.
බැඳුම්කර අලෙවියකට පෙර එක් එක් වෙළෙඳපොළ කොටසෙහි විශේෂිත අවදානම් සහ කාර්ය සාධක රියදුරන් අවබෝධ කර ගැනීමට වග බලා ගන්න.