ඇසෙට්-පිටුබලය සහිත වාණිජ පත්ර (ABCP)

ABCP හි එක්සත් ජනපද ආර්ථිකය ආසන්න වශයෙන් විනාශ විය

අර්ථ දැක්වීම : වත්කම්-පිටුබලය ලබන වාණිජ පත්ර යනු ඇපකරය විසින් අනුමත කරන ලද කෙටි කාලීන ණයකි. වාණිජ පත්ර යනු දින 45 සිට 90 දක්වා ණයක් සඳහා තවත් වචනයක් වේ. ඉතා ඉහළ ණය ශ්රේණි සහිත සංස්ථාවන්ට කිසිදු ඇපයක් නොමැති ව වාණිජ පත්රයක් නිකුත් කළ හැකිය. සමාගම් ක්ෂණිකව අවශ්ය ප්රාග්ධනය ලබා ගැනීමට සමාගම් භාවිතා කරයි.

සමාගම් විසින් ඩොලර් 100,000 හෝ ඊට වැඩි ප්රමාණයක් වාණිජ පත්රයක් නිකුත් කරයි. වාණිජ පත්ර සහ ABCP වර්ග මුදල් වෙළෙඳපොළ උපකරණ වේ.

ඔබ මුදල් වෙළෙඳපොළ අරමුදල් මිලදී ගන්නා විට ඔබ ABCP හි ආයෝජනය කරයි.

වාණිජ පත්ර මෙන් නොව, අබාධිතයන් සඳහා ඇපකර මත පදනම්ව ඇත. වාහන ණය, ක්රෙඩිට් කාඩ් සහ ඉන්ෙවොයිස් මත සිදු කරනු ලබන අනාගත ගෙවීම් මෙම ඇපකරය වේ. මෙම අනාගත අපේක්ෂිත අනාගත ගෙවීම් සඳහා සමාගම් වලට දැන් මුදල් ලබා ගැනීමට ABCP භාවිතා කරයි. දිගුකාලීන ණය, කෙටි කාලීන නොවන නිසා ABCP ආපසු ලබා ගැනීමට උගස් යොදා නොගනී.

2017 ජනවාරි මාසයේදී විශිෂ්ට ඇමෙරිකානු ABCP හි ඩොලර් බිලියන 236 ක් විය. මෝටර් රථ ණයවලින් සියයට 30 ක් එයට ආධාර කලේය. ඉන් පසු වෙළඳ ප්රතිලබ්ධනය හා සියයට 7 ක් ක්රෙඩිට් කාඩ් ලැබීම් වලින් අනුගමනය කරනු ලැබේ. අනෙක් සියල්ලන්ගෙන් එක් අයෙකුගෙන් සියයට 5 කට වඩා අඩු විය. ඒවාට වාණිජ ණය, පාරිභෝගික ණය සහ උපකරණ මූල්යය. (මූලාශ්රය: " ඇසට් පිටුබලය සහිත වාණිජ පත්රිකාවක් වන වෙල්ස් ෆාර්ගෝ" ඇසට්-පිටුබලය සහිත වාණිජ පත්රිකාව, ශාන්ත ලුවීහි ෆෙඩරල් රිසර්ව්).

ABCP ක්රියා කරන්නේ කෙසේද?

ABCP යනු ද්විතියික වෙළෙඳපොළේ විකුණන ලද සුරක්ෂිත ණය වර්ගයකි.

බැංකු වැනි මූල්ය ආයතන ABCP අලෙවි කරයි. බැංකුව සතු වත්කම අයිති විශේෂිත වාහනයක් ස්ථාපිත කළ යුතුය. මූල්ය ආයතනය බංකොලොත් වී ඇත්නම් එම වත්කම් ආරක්ෂා කරයි. එස්පීඑම් හි "දේපල බැහැර පත්රයෙහි " දේපළ තබා ගැනීමට බැංකුවට ඉඩ සැලසීය. ආයෝජකයින්ගේ අවශ්යතා සපුරාලීම සඳහා වත්කම් වර්ගය මිලදී ගැනීමට SPV සමාගමට නිදහස ලබා දුන්නේය.

බැංකුවට එහි ප්රාග්ධන අවශ්යතා හෝ වෙනත් රෙගුලාසි සපුරාලීමට අවශ්ය නොවේ. (මූලාශ්රය: "ඇසිටික් පිටුබලය සහිත වාණිජ පත්රිකාව පිළිබඳ නිදර්ශකය", වෙල්ස් ෆාගෝ. )

වාසි

ආර්ථිකය තුළ වැඩි ද්රවශීලතාවයක් සැපයීම සඳහා 1980 දී ABCPs නිර්මාණය කරන ලදී. බැංකු සහ සංගත නය විකුනා දැමීමට ඉඩ දුනි. එය ආයෝජනය හෝ ණය සඳහා වැඩි ප්රාග්ධනයක් නිකුත් කලේය. එමගින් ABCPs එක්සත් ජනපද ආර්ථික වර්ධනය පුළුල් කිරීමට ඉඩ සලසයි. 2007 වන විට එක්සත් ජනපදයේ ඩොලර් ටි්රලියන 1.2 ක් සහ යුරෝපයේ ඩොලර් බිලියන 250 ක් නිකුත් විය.

දිගුකාලීන ආයතනික බැඳුම්කර ABCP යනු කෙටි කාලීනව සිටීම නිසා සුරක්ෂිත වේ. යමක් වැරදී යාම සඳහා කාලය අඩුය. ABCP නිකුත් කරන සමාගම් උසස් තත්ත්වයේ. එය මාස කිහිපයක් ඇතුළත ඔවුන් ගෙවීම් පැහැර හරිනු ඇත. ABCPs හා අනාරක්ෂිත වාණිජ ණය සඳහා ආයෝජනය කරන ලද අතිශයින්ම ආරක්ෂිත බොහෝ.

අවාසි

ABCP හි අවාසිය අඩුවීම හේතු කොට ගෙන SPV ව්යූහයට හේතු විය. බැංකුව සහ SPV යන සමාගම් වෙනම සමාගම් විය. මන්ද, ඒවා අනිත් අයගේ පැහැර හැරීම් වලින් ආරක්ෂා විය. එමගින් බැංකුවලට සුරක්ෂිතබව හැඟීමක් ලබා දුනි. දැඩි ණය දෙන ප්රමිතිවලට අනුකූලව ඔවුන් හික්මවා නොතිබුණි.

බැංකු නියමිත දිනට යන විට ණය සඳහා මුදල් එකතු කිරීමටද සිදුවිය. ඒ වෙනුවට, යටින් පැවති ණය ද්විතීයික වෙළෙඳපොළ තුළ අලෙවි කරන ලදී.

ඔවුන් වෙනත් ආයෝජකයින්ගේ ගැටලුව බවට පත්විය. බැංකු ඔවුන්ගේ සාමාන්ය ප්රමිතීන්ට අනුකූල නොවන තවත් හේතුවක් විය.

එය ආර්ථිකයට බලපාන්නේ කෙසේද?

වත්කම් පිටුබලය ලබන වාණිජ පත්රයක් උකස් පිටුබලය සහිත සුරැකුම්වලට සමාන ආකාරයකින් එක්සත් ජනපද ආර්ථිකයට බලපෑවේය. MBS මෙන්, ඇපකරය ණය පැකේජයක් විය.

මූල්ය අර්බුදය තුළ ආයෝජකයින් MBS හි පැහැර හැරීම් සමග සමපාත විය. පසුව ABCP හි පිටුපස ඇති ආරක්ෂිත වාණිජ පත්රයක් වුවත් ABCP හි ණය-වටිනාකම් ගැන ඔවුහු සැලකිලිමත් වූහ. උඩුගං-පිටුබලය සහිත සුරැකුම් උපවගන්ති උකස් වැනි හරියටම ABCPs නරක නය තිබූ බව ඔවුහු උපකල්පනය කරති.

කනස්සල්ලට හේතු වූයේ එය ABCP හි ආයෝජනය කළ මුදල් වෙලඳපොල අරමුදල්වලට පවා බලපෑ කරුණකි. 2008 සැප්තැම්බර් මස 17 වන දින පැරණි තාලයේ බැංකු ක්රමයක් මගින් මුදල් වෙළෙඳපොළේ අන්යොන්ය අරමුදල් වලට ප්රහාර එල්ල විය.

අන්තරායකාරී ආයෝජකයින් මුදල් වෙළෙඳපොළ ගිණුම්වලින් ඩොලර් බිලියන 144.5 ක් වාර්තා කර තිබේ. සතියකට ඩොලර් බිලියන 7 ක් සාමාන්යයෙන් ඉවත් කරන ලද ප්රමාණයට වඩා 20 ගුණයක් විය. මුදල් ආපසු ලබාගැනීම සඳහා ප්රමාණවත් මුදල් ලබා ගැනීමට ඔවුන්ට නොහැකි විය. ABCP වෙළඳපල අතුරුදහන් විය.

ප්රාථමික සංචිත අරමුදල "බංකොලොත් කිරීම" කඩාකප්පල් කර දැමුවේය. එයින් අදහස් කළේ සම්ප්රදායික එක් ඩොලරයකින් එහි කොටසක මිල තබා ගැනීමට නොහැකි විය. මුදල් වෙළෙඳපොළ උපකරණ බංකොලොත් වී ඇත්නම්, ව්යාපාර සති ගනනක් වසා දැමෙනු ඇත. සිල්ලර ගබඩා වලට ආහාර ඇණවුම් කිරීමට මුදල් නැත. ගෑස් සඳහා ගෙවීමට මුදල් ට්රක් රථ රියදුරන්ට නොලැබේ. ගොවීන්ට ඔවුන්ගේ කෙත් වතුර සඳහා මුදල් නොතිබෙනු ඇත. ප්රාථමික සංචිත මුදල් වෙළඳපල ධාවනය බලන්න .

ෆෙඩරල් රිසර්ව් ඒබීසීසී සහතික කිරීම සඳහා පියවර ගත්තේය. එය බැංකු වලට ණයට දුන්නා. මුදල් වෙළෙඳපොළ අරමුදල් වලින් ABCP මිලදී ගැනීමට ඔවුන්ට නියෝග කරන ලදී. ඒ සඳහා අරමුදල් ලබා දුන්නේ මුදල් නිදහස් කිරීම සඳහාය. 2008 සැප්තැම්බර් මස 22 වන දින සිට පෙබරවාරි 1 වන දින දක්වා එය ක්රියාත්මක විය. (මූලාශ්රය: "ABCP MMMF ද්රවශීලතා පහසුකම", ෆෙඩරල් රිසර්ව්, 2010 පෙබරවාරි 5)