වාසි සහ අවාසි මූල්ය අර්බුදයට හේතු වූ අයුරු
CDO යනු විශේෂිත ආකාරයේ ව්යුත්පන්නයකි .
එහි නමට අනුව, ව්යුත්පන්නයක් යනු වෙනත් යටින් පවත්නා වත්කමකින් එහි වටිනාකම් උපුටා ගනියි. විකල්ප , විකල්ප ඇමතුම් සහ අනාගත ගිවිසුම් වැනි ව්යුත්පන්නයන් තොග සහ භාන්ඩ වෙලඳපොලවල දිගු කාලයක් තිස්සේ භාවිතා කර ඇත.
මෙම පැකේජය ආයතනික ණය වලින් සමන්විත නම් CDOs යනු වත්කම්වලින් පිටුබලය ලබන වාණිජ පත්රයක් ලෙස හැඳින්වේ. ණය උකස් කිරීම් නම් බැංකු විසින් උකස් පිටුබලය සහිත සුරැකුම්පත් ලෙස හැඳින්වේ. උකස් ණය අත්තිකාරම ණය ඉතිහාසයට වඩා අඩු නම්, ඒවා අක්රීය ණය උකස්කර තිබේ.
බැංකු හේතුකොට ඇත්තේ සීඕඕ ආයෝජකයින්ට හේතු තුනක් නිසාය.
- ඔවුන් ලබා දුන් මුදල් ඔවුන්ට නව ණය ලබා දීමට වැඩි මුදලක් ලබා දුන්නා.
- බැංකුව විසින් ණය පැහැර හැරීමේ අවදානම බැංකුවේ ආයෝජකයින්ට ලබා දුන්නේය.
- CDOs බැංකු විසින් අලෙවිකරන නව හා වඩා ලාභදායී නිෂ්පාදන ලබා දුනි. එය කොටස් මිල සහ කළමනාකරුවන්ගේ බෝනස් වැඩිවිය.
වාසි
මුලදී CDOs පිළිගත් මූල්ය නවෝත්පාදනයකි. ඔවුන් ආර්ථිකය තුළ වැඩි ද්රවශීලතාව ලබා දුනි. CDO බැංකු සහ සංගත තම ණය විකුනා දැමීමට ඉඩ දුන්නේය.
ආයෝජනයට හෝ ණයට වැඩි ප්රාග්ධනයක් මුදාහරින ලදී. 2007 වන තෙක් එක්සත් ජනපද ආර්ථිකය දැඩිවූයේ එක් හේතුවක් වන්නේ සීඩීඕ හි පැතිරීමයි.
CDO නිපැයුම් සොයා ගැනීමද නව රැකියා නිර්මානය කිරීමටද ඉවහල් විය. නිවසක උගසකට වඩා, CDO යනු ඔබේ වටිනාකම සොයාගැනීමට හෝ ස්පර්ශ කිරීමට ඔබට හැකි නිෂ්පාදනයක් නොවේ. ඒ වෙනුවට පරිගණක ආකෘතියක් එය නිර්මාණය කරයි.
විද්යාලයේ සහ උසස් උපාධිධාරීන් දහස් ගනනක් වෝල් වීදියේ බැංකු "ක්වොන්ටෝ ජොක්" ලෙස සේවය කිරීමට ගියහ. ඔවුන්ගේ කාර්යය වූයේ සීඩීඕ හි සෑදූ ණය පැකේජයේ වටිනාකම ආදර්ශනය කරන පරිගණක වැඩසටහන් ලිවීමය. මෙම නව නිෂ්පාදන සඳහා ආයෝජකයින් සොයා ගැනීම.
නව හා වැඩිදියුණු වූ සීඩීඑස් සඳහා තරඟය වර්ධනය වූ බැවින්, මෙම ප්රමාණ ජෝක්ස් වඩාත් සංකීර්ණ පරිගණක ආකෘති සෑදීමයි. එම ණය පොලී අනුපාතයන් සමඟ ණය කට්ටලයක් වන " ණය වාරික " "නය" කපා දැමිනි.
මෙන්න එය ක්රියා කරන්නේ කෙසේද? වෙනස් කළ හැකි අනුපාත උගස් "ටේස්ටර්" අඩු පොලී අනුපාත සඳහා පළමු අවුරුදු තුන පහට. ඊට පස්සේ ඉහළ පොලී අනුපාත වැඩිවෙනවා. ණය ගැණුම්කරුවන් විසින් ණය ලබා ගත්තේ අඩු මිල ගණන් ගෙවීමට පමණක් බව දන්නා නිසාය. ඉහළ මිල ගණන් ආරම්භ වීමට පෙර නිවස විකුණීමට අපේක්ෂා කළහ.
මෙම විවිධ අනුපාතයන්ගෙන් වාසි ලබා ගැනීමට CDO ණය වාරික සකස් කරන ලදී. එක් වාරිකයක් උකස් තබා ඇත්තේ අඩු පොලී අනුපාතයකි. තවත් වාරිකයක් ඉහළ මිල ගණන් සහිත කොටස ඉදිරිපත් කළේය. එමඟින්, සාම්ප්රදායික ආයෝජකයින්ට අඩු අවදානම් සහ අඩු පොලී අනුපාතයක් ගත හැකි අතර ආක්රමනශීලී ආයෝජකයින්ට ඉහළ අවදානමක, ඉහළ පොලී පොලී වාරිකයක් ගත හැකිය. නිවාස මිල සහ ආර්ථිකය අඛණ්ඩව වර්ධනය වූ තාක් කල් සියල්ලන්ම ගියේය.
අවාසි
අවාසනාවකට මෙන් අතිරේක ද්රවශීලතාව නිවාස, ක්රෙඩිට් කාඩ් සහ වාහන නයවල වත්කම් බුබුලක් නිර්මානය කලේය . නිවාස වටිනාකම් ඔවුන්ගේ සැබෑ වටිනාකම් ඉක්මවා දැම්මා. මිනිසුන් විකුණන අයට නිවාස මිලදී ගත්තා. ණය පහසු වීම නිසා ජනයා තම ක්රෙඩිට් කාඩ්පත් ඕනෑවට වඩා භාවිතා කළහ. එය ක්රෙඩිට් කාඩ් නය 2008 දී ටි්රලියන 1 කට ආසන්න සංඛ්යාවක් මගිනි.
CDO අලෙවි කළ බැංකු ඔවුන්ගේ ණය පැහැර හැරීම ගැන ජනතාව කනස්සල්ලට පත් වූයේ නැත. ඔවුහු එම ආයෝජකයන්ට එම ආයෝජකයන්ට ණය දුන්හ. දැඩි ණය දෙන ප්රමිතිවලට අනුකූලව ඒවා හික්මවීමෙන් අඩු විණි. ණය නොලැබූ ණය ගැණුම්කරුවන්ට බැංකු ණය ලබා දුනි . ඒක ව්යසනය.
තත්වය වඩාත් නරක අතට හැරී තිබුනේ සීඩීඑස් ඒවා අතිශයින් සංකීර්ණ විය . මිලදී ගන්නා ලද දේවල වටිනාකම ගැන ගැනුම්කරුවන් දැන සිටියේ නැත. ඔවුන් CDO විකිණීමට විකුණන ලද බැංකුව කෙරෙහි විශ්වාසය තැබූහ.
මෙම පැකේජය මිල නියම කර ඇති බවට වග බලා ගැනීම සඳහා ප්රමාණවත් පර්යේෂණ සිදු නොකලේ ය. බැංකු පවා නොදැන සිටි බැවින් මෙම පර්යේෂණය හොඳ ප්රතිඵල නොලැබිණි. පරිගණක ආකෘතීන්, සීඩීඕ හි වටිනාකම පදනම් වූයේ නිවාස මිල ගනන් දිගටම ඉහළ යන බවට උපකල්පනය මතය. ඔවුන් වැටුණොත්, පරිගණකයේ නිෂ්පාදනයට මිල කළ නොහැකි විය.
CDO මූල්ය අර්බුදය හටගත්තේ කෙසේද?
CDO හි මෙම අසමසම හා සංකීර්ණත්වය 2007 දී වෙළඳ පළකැවීමක් නිර්මානය කලේය. එය තවමත් තමන් සතු වත්කම හෝ වත්කම් මිල කළ නොහැක. එක රැයකින්, CDO සඳහා වෙළඳපොළ අතුරුදහන් විය. බැංකු වලට තවත් සීඩීඑස් ඒවායේ ශේෂ පත්රය මත ආපසු හැරී නොසිටීම නිසා එක් එක් මුදල් ණයට දීම ප්රතික්ෂේප කළහ. සංගීතය නතර කළ විට එය සංගීත පුටුවල මූල්ය තරඟයක් විය. මෙම භීතිය 2007 බැංකු අර්බුදය හේතු විය .
දකුනට ගිය ප්රථම සීඩීස් උකස් පිටුබලය සහිත සුරැකුම්පත් විය . 2006 දී නිවාස මිල ගණන් අඩුවීමට පටන් ගත් විට, 2005 දී මිලදී ගත් නිවාසවල උකස් ඉක්මණින් උඩු යටිකුරු විය. එය අවමුඛ උකස් අර්බුදයක් නිර්මානය කලේය . ෆෙඩරල් රිසර්ව් ආයෝජකයින්ට ආයෝජකයන්ට නිවාසවලට සීමා විය. ඇත්ත වශයෙන්ම, ඇතැමුන් එය සාදරයෙන් පිළිගෙන ඇති අතර, නිවාසවල බුබුලේ සිට ඇති බවත්, එය සිසිල් කිරීම සඳහා අවශ්ය බවත්ය.
ඔවුන් නොදැනුවත්වම කිසියම් බුබුලක් හා යම් පසු විපරමක් ඇතිවිය හැකි බලපෑම ව්යුත්පන්නයන් ගුණ නොකළේ කෙසේදැයි ඔවුහු නොදනිති. බැංකු පමණක් ඉතිරි බෑගය තබා නොතිබුණද විශ්රාම වැටුප් අරමුදල් , අන්යොන්ය අරමුදල් සහ සංගත පවත්වා ගෙන යන ලදී. ෆෙඩරල් සහ භාණ්ඩාගාර මෙම CDO මිලදී ගැනීම පටන් ගත්තාම, ක්රියාකාරීත්වය පිළිබිඹු කරමින් මූල්ය වෙලඳපොලට යලි පැමිනියේ ය.