යුරෝපයේ එල්ටීආර්ඕ සහ එහි භාවිතයන් දෙස බලන්න
වර්ධනයට ආධාර කිරීම සඳහා LTRO වැඩ කරන්නේ කෙසේද?
ණය ලබා ගැනීම සඳහා ඇපකර ණය වශයෙන් යුරෝ කලාපයේ බැංකු වලට අඩු පොලී අනුපාතයක් අයකරනු ලැබේ.
ණය මාසිකව පිරිනමන අතර මාස තුනක්, මාස හයක් හෝ අවුරුද්දක කාලයක් ගෙවනු ලැබේ. ඇතැම් අවස්ථාවල දී, ඊසීබී 2011 දෙසැම්බර් මාසයේ දී තුන් අවුරුදු LTRO වැනි දිගුකාලීන LTROs භාවිතා කරන ලදී.
LTROs ද්වි-ආචරනය කිරීම සඳහා නිර්මාණය කර ඇත:
- මහ බැංකුවේ ද්රවශීලතාව - ලාභ ක්රියාකාරිත්වයට බලපෑම් කිරීම, ආර්ථික ක්රියාකාරිත්වය ඉහළ නැංවීම, සහ ලාභදායී ලාභයක් ජනනය කිරීම හා ගැටළු සහගත ශේෂ පත්රයක් වැඩි දියුණු කිරීම සඳහා වැඩි අස්වැන්නක් සහිත වත්කම් සඳහා ආයෝජනය කිරීම සඳහා යුරෝ කලාපීය බැංකු වෙත ලාභ ප්රාග්ධනයට පිවිසෙනු ඇත.
- අඩු ණය ලබා ගැනීම - යුරෝ කලාපයේ රටවල් තමන්ගේ බැඳුම්කර සඳහා ඉල්ලුම වැඩිවීම හා අස්වැන්න අඩු කරන අතර, ඇපකරයක් ලෙස තමන්ගේම ස්වෛරී ණය භාවිතා කළ හැකිය. නිදසුනක් වශයෙන් ස්පාඤ්ඤය හා ඉතාලිය මෙම ණය ක්රමය භාවිතා කර ඇත්තේ 2012 වසරේ දී ඔවුන්ගේ ණය පමාණය අඩු කිරීමටය.
LTRO මෙහෙයුම් ඉතා සාධාරණ මිල ගණන් වෙන්දේසි යාන්ත්රණයක් හරහා පවත්වනු ලැබේ. මහ බැංකුව විසින් වෙන්දේසි කරනු ලබන ද්රවශීලතාවය ප්රමාණය බැංකු විසින් ප්රකාශයට පත් කරනු ලැබේ.
පොලී අනුපාත ස්ථාවර අනුපාත ෙටන්ඩර් එකක් ෙහෝ විචල්ය අනුපාත ෙටන්ඩර් එකක් ෙව්. ඒ අනුව බැංකුවල පවතින ද්රවශීලතාවය සඳහා එකිනෙකා සඳහා ෙටන්ඩර් ඉදිරිපත් කළ හැකිය.
යුරෝපීය ණය අර්බුදයේදී LTROs
2008 වසරේ ආරම්භ වූ යුරෝපීය මූල්ය අර්බුදය තුළදී වසර තුනකට ආසන්න කාලයක් පුරා පැවතිණි.
අර්බුදයට පෙරාතුව ඊසාන දිගුකාලීන ටෙන්ඩරය ඉදිරිපත් කරනු ලැබුවේ මාස තුනක් ය. යුරෝපීය මහ බැංකුවේ සමස්ත ද්රවශීලතාවයෙන් සියයට 20 ක් පමණ නියෝජනය කලේ යුරෝ බිලියන 45 ක් පමණි. අර්බුදය විකාශනය වූ විට, මෙම LTRO බොහෝ සෙයින් දිගු විය.
රාජ්ය නය අර්බුදයේදී සිදුවූ වැදගත් වැදගත් කඩඉම්:
- මාර්තු 2008 - යුරෝපීය මහ බැංකුව සිය පළමු අතිරේක ණයකර කාල සීමාව මාස 6 ක කල් පිරීමට ඉදිරිපත් කර ඇත.
- ජුනි 2009 - ඊසීබී සිය පළමු මාස 12 ක LTRO නිවේදනය නිවේදනය කරයි.
- දෙසැම්බර් 2011 - ඊසීබී සිය පළමු LTRO ප්රකාශය තුන් අවුරුදු වාරයක් සහිතව නිවේදනය කරයි. එය 1% පොලී අනුපාතයකින් සහ බැංකු නෛතික ප්රතිපාදන ඇපයට තැබීමකි.
- පෙබරවාරි 2012 - ඊසීබී විසින් දෙවන අර්ධ වාර්ෂික වෙන්දේසිය වන LTRO2 ලෙස හැඳින්වෙන අතර එය අඩු පොලී අනුපාත යටතේ යුරෝ බිලියන 529 ක යුරෝ කලාපීය බැංකු 800 ක් සපයයි.
වැඩ සටහන් වලින් පසුව, බැංකුව විසින් ද්රවශීලිව තවදුරටත් දියුනු කිරීම සඳහා ඊනියා ඉලක්කගත දිගු කාලීන ප්රති මූල්යන මෙහෙයුම් - හෝ LTLRO සහ LTLRO II නිවේදනය කර තිබේ. මෙම නව මෙහෙයුම් කටයුතු අවම වශයෙන් මාර්තු මාසයේ 2017 මාර්තු කාර්තුවේදී ද්රවශීලතාවයක් ගොඩ නැඟීමට සහ උද්ධමනය අපේක්ෂිත ඉලක්ක මට්ටම් කරා ළඟා වන තුරු දිගටම වර්ධනය කිරීමට සහාය වනු ඇත.
ද්රවශීලතාව සඳහා ණය ලබා ගැනීම සඳහා විකල්ප
ඊසීබී විසින් සපයනු ලබන කෙටි කාලීන කාලීන ප්රති ටී ද්රවශීලතා පියවර ප්රධාන ප්රතිමූල්යකරන මෙහෙයුම් (MROs) ලෙස හැඳින්වේ. මෙම මෙහෙයුම් සිදු කරනු ලබන්නේ LTROs ලෙසිනි. නමුත් එක් සතියක් තුළ පරිණත වීමක් සිදු වේ. එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය විසින් දියත් කර ඇති මෙහෙයුම්වලදී ද්රවශීලතාවය ඉහල දැමීම සඳහා දුෂ්කර කාලවලදී එක්සත් ජනපද බැංකු සඳහා තාවකාලික ණය ලබා දීමට සමානකම් දක්වයි.
හදිසි ද්රවශීලතා ආධාර (ELA) වැඩසටහන් හරහා යුරෝ කලාපයේ රටවල් ද්රවශීලතාවය ලබා ගත හැකිය. අර්බුදකාරී කාලවලදී බැංකු වලට උපකාර කිරීමට සැලසුම් කරන ලද ඉතා තාවකාලික පියවරයන් ලෙස මෙම "ණය දෙන්නා අවසාන වශයෙන් නවාතැන්" යාන්ත්රණයන් සැලසුම් කර ඇත. එක් එක් මෙහෙයුම් වලට වඩා අඩු පොදු සාධකයක් වුවද තනි පුද්ගල රටවල් ඊසීබී පෙරමුනේ විකල්පයක් සහිතව මෙම මෙහෙයුම් ක්රියාත්මක කිරීමට හැකියාව ඇත.
ආයෝජකයන්ට එහි අර්ථය කුමක්ද?
ඒවායේ කාල සීමාව හා ප්රමාණය මත පදනම්ව වෙළඳ පොල මත විශාල බලපෑමක් සිදු කළ හැකිය.
බොහෝ අවස්ථාවලදී, ද්රවශීලතාව වැඩි කිරීම සහ මූල්ය පද්ධතිය ශක්තිමත් කිරීමට පියවර ගැනීම නිසා අනපේක්ෂිත විශාල පියවර නිවේදනය කරන විට වෙලඳපොල පොලවල් යහපත් වනු ඇත.
කෙටි කාලීන වාසි තිබියදීත්, මෙම මෙහෙයුම් සඳහා දිගුකාලීන බලපෑම් වාද විවාද හා අවිනිශ්චිතය. එයින් අදහස් කරන්නේ ආයෝජකයන්ට දිගුකාලීන බලපෑම් ඇතිවන බවයි.