අස්වැන්නෙන් ප්රයෝජන ගැනීම සඳහා ගෝලීය ඇයි?
සංවර්ධිත රටවල් අඩු අස්වැන්නක් අත් විඳින ඉතිහාසයක් පුරා බොහෝ වාර ගණනක් පවතී. උදාහරණයක් ලෙස, 2008 මූල්ය අර්බුදයෙන් පසුව එක්සත් ජනපදය, යුරෝපය සහ ජපානය විසින් අසාමාන්ය ලෙස අඩු පොලී අනුපාත පවත්වා ගෙන තිබේ. 2016 දී සහ 2017 දී එක්සත් ජනපදය වැඩිවන පොලී අනුපාත වැඩිවී ඇති නමුත් යුරෝපීය මහ බැංකුව (ඊසීබී) සියයට 0 ක පොලී අනුපාතයක් පවතින අතර, 2017 දී ජපාන බැංකුව ඍණාත්මක පොලී අනුපාතයට සෘණාත්මක පොලී අනුපාතයක් ඇත.
අඩු පොළී අනුපාතිකයන් වැඩි වත්කම් මිල ගණන් ඉහළ නැංවීමෙන් මුදල් ලබාගැනීමට ලාභදායී වන බැවින්, දේශීය වෙලඳපොලවල අස්වැන්න සොයන ආයෝජකයින්ට ඉහළ මිලක් ගෙවීමට සිදුවනු ඇත. මෙම අවස්ථා වලදී වඩාත් සාධාරණ මිල ගණන් යටතේ ජාත්යන්තර වෙළඳ පොළින් වැඩි අස්වැන්නක් ලබා දිය හැකිය. අඩු පොළී අනුපාතයන් මත ඉන්ධන ලබා ගත් ශක්තිමත් මිල ගණන් නිසා දේශීය වෙළඳ පොළ ආකර්ශනීය විය හැකිය. නමුත් විවිධාංගීකරණය දිගුකාලීන ප්රතිලාභ සපයනු ඇත.
ගෝලීය නිශ්චල දේපොළ හා බැඳුම්කර දෙවැන්න සඳහා අස්වැන්න සොයන අයට පොදු වත්කම් පංති දෙකක් වේ.
කෙසේ වෙතත්, දේපල ආයෝඡනය සාමාන්යයෙන් ගෙවීම් වලින් කුලියට ගැනීමෙන් යම් ආදායමක් ගෙවනු ලැබේ (විශේෂයෙන් එක්සත් ජනපදයේ එසේ කිරීම සඳහා බදු ප්රතිලාභයක් ඇත) සහ බැඳුම්කර සාමාන්යයෙන් ප්රධාන මුදල ආපසු ගෙවීමට පෙර බැඳුම්කර සාමාන්යයෙන් (ශුන්ය කූපෝ බැඳුම්කර හැරුණු විට) සාමාන්යයෙන් ගෙවනු ලැබේ. ආයෝජකයින් සඳහා වන ප්රශ්නය: අඩු දේශීය දේශීය පොලී අනුපාතයන් තුළ හොඳම විකල්පය කුමක්ද?
ග්ලෝබල් රියල් එස්ටේට්හි ආයෝජනය කිරීම
අඩු පොළී අනුපාත පරිසරයක් තුළ දේශීය විකල්පවලට සාපේක්ෂව ගෝලීය දේපල ආයෝජනයක් ආකර්ෂණීය අවදානම මත පදනම් වූ ප්රතිලාභ ලබා ගත හැකිය.
නිදසුනක් ලෙස SPDR ඩෝ ජෝන්ස් ග්ලෝබල් රියල් එස්ටේට් එතූෆ් (RWO) සියයට 3.5 ක අස්වැන්නක් සහ 23.58x මිල ඉපැයුම් අනුපාතය 2017 දී ලබා දුන් අතර 3.7% ක අස්වැන්නක් සහ 36.35x මිල ඉපැයුම් අනුපාතය SPDR Real Estate අංශය ETF (XLRE) ). මෙයින් ආයෝජකයින්ට මිල ඉපැයුම් පදනම මත 12x වැඩිපුර ගෙවීම සඳහා හුවමාරු කර ගැනීමෙන් සියයට 0.2 ක වැඩි අස්වැන්නක් ලබා ගැනීමට හැකි වුවත්, FFO මිල ගණන් වඩාත් නිවැරදිව මැනිය හැකිය.
ගෘහස්ත දේපල ආයෝඡන ආයෝජනයන්ට අමතරව ගෝලීය දේපල ආයෝඡන ආයෝජනයද විශාල වශයෙන් විවිධාංගීකරණයෙන් ප්රයෝජන ගනී. නිදසුනක් ලෙස SPDR ඩෝ ජෝන්ස් ග්ලෝබල් රියල් එස්ටේට් එතූෆ් (RWO) එක්සත් ජනපදයට සියයට 60 ක් නිරාවරනය වී ඇති අතර ඉතිරි කොටස ගෝලීය වෙළඳපල අතර බෙදී ඇත. ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ වෙලඳපොල තත්වයන්ට අහිතකර වෙනස්කම් එක්සත් ජනපදයේ පමණක් දේපල අරමුදල් ලෙස මෙම අරමුදල් කෙරෙහි බලපෑමක් ඇති නොවනු ඇත.
ස්වෛරීත්ව බැඳුම්කර සඳහා ආයෝජනය කිරීම
අඩු පොළී අනුපාත යටතේ අඩු බැඳුම්කර දේශීය බැඳුම්කර සඳහා ස්වෛරීත්ව බැඳුම්කරවල ආකර්ෂණීය විකල්පයක් ඉදිරිපත් කළ හැකිය.
උදාහරණයක් ලෙස iShares JPMorgan Emerging Market Bond ETF (EMB) 2017 දී අග භාගයේ දී iShares එක්සත් ජනපද භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කර ETF (GOVT) 1.68% ක ඵලදා අනුපාතිකයට සාපේක්ෂව 4.53% ක අස්වැන්නක් ලබා දෙන ලදී.
නැඟී එන වෙලඳපොල බැඳුම්කර එක්සත් ජනපද රජයේ බැඳුම්කරවලට වඩා සැලකිය යුතු අවදානම් තත්ත්වයක් විය හැකි නමුත් විනිමය අනුපාත සහිත අරමුදලෙහි විවිධාංගීකරණය වූ ඒවා එම අවදානම් ලිහිල් කිරීමට උපකාර කරයි. රජයේ බැඳුම්කර ව්යවසාය බැඳුම්කර වලට වඩා සුරක්ෂිත ය.
සංවර්ධිත රටෙහි පොලී අනුපාතය අඩු වන විට ස්වෛරීත්ව බැඳුම්කර ද ප්රතිලාභ ලබයි. කෙසේ වෙතත්, නැඟී එන වෙලඳපොලවල බොහෝ සමාගම් පොලී අනුපාත පහත වැටීම හා එක්සත් ජනපද ඩොලරය නිවාස විනිමය අනුපාතිකය අවප්රමාණය වන විට ඩොලරයට සාපේක්ෂව නය නිකුත් කරනු ලබන නය නිකුත් කරයි. දුර්වල වී ඇත්තේ දුර්වල ඇමරිකානු ඩොලරය ගෝලීය වෙලඳපොලේ එක්සත් ජනපද නිෂ්පාදකයින් සමග තරඟ කරන අපනයන ආර්ථිකයන්වලට හානි පමුණුවන බැවිනි.
සලකා බැලිය යුතු වැදගත් ප්රශ්න
අන්තර්ජාතික නිශ්චල දේපල හෝ රාජ්ය බැඳුම්කරවල ආයෝජනය කිරීමේදී සලකා බැලිය යුතු වැදගත් සාධක කිහිපයක් තිබේ:
- භූ දේශපාලනික අවදානම : ජාත්යන්තර ආයෝජනයන්හි භූගෝලීය අවදානම ඉහළ මට්ටමක තිබිය හැකිය. විශේෂයෙන්ම ආයෝජන අස්ථායි කලාපයක් තුළ සාන්ද්රණය වන විට.
- ව්යවහාර මුදල් අවදානම : ආයෝජකයෝ අස්වැන්න සඳහා විදේශ වත්කම්වල ආයෝජනය කරන විට, විදේශ විනිමය විදේශ විනිමය ආපසු ඇමෙරිකානු ඩොලර් බවට පරිවර්තනය කිරීමේ බලපෑම සලකා බැලිය යුතුය.
- පොලී අනුපාත අවදානම : බැඳුම්කර හා දේපළ වෙළඳාම් වෙනත් වත්කම්වලට වඩා පොලී අනුපාතවල වෙනස්කම් වලට වඩාත් සංවේදී වන අතර, සලකා බැලීමට වැදගත් සාධකයක් වනුයේ පොලී අනුපාතයන්ය.
- අවධානම් අවදානම් : සංවර්ධිත බැඳුම්කරවල නැඟී එන වෙළඳාම් බැඳුම්කර සංවර්ධිත බැඳුම්කරවලට වඩා ස්ථායී විය හැකි අතර කාලයත් සමග පැහැර හැරීම් කිහිපයක් තිබේ.