බැඳුම්කරවල මිල සහ අස්වැන්න ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවන්ට මාරුවීම ඇයි?

බැඳුම්කර මිල සහ අස්වැන්න ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවන් ඔස්සේ ගමන් කරන බව බොහෝ විට නව ආයෝජකයින්ට ව්යාකූල වේ. බැඳුම්කර මිල සහ අස්වැන්න සීසාවා මෙන්: බැඳුම්කර අස්වැන්න ඉහළ යන විට මිල ගනන් පහත වැටෙන අතර බැඳුම්කර අස්වැන්න අඩු වන විට මිල ඉහළ යයි.

වෙනත් වචනවලින් කිවහොත්, වසර 10 ක භාණ්ඩාගාර අස්වැන්න 2.2% සිට 2.6% දක්වා වූ පියවරක් පෙන්නුම් කරමින්, ඍණාත්මක වෙළඳපල තත්ත්වයන් පෙන්නුම් කරයි. 2.6% සිට 2.2% දක්වා වූ පියවරක් සාධනීය වෙළඳපල කාර්ය සාධනයක් පෙන්නුම් කරයි.

නමුත් මේ සම්බන්ධතාවය වැඩ කරන්නේ ඇයි? සරල පිළිතුර: ආයෝජන සඳහා නොමිලේ දිවා ආහාරයක් නොමැත.

සම්බන්ධය වටහා ගැනීම සඳහා යතුර වන්නේ, ඔවුන් කල් පිරෙන දිනයේ සිට නිකුත් කරන තෙක් බැඳුම්කර නිකුත් කරනු ලබන බවය. ඒවා විවෘත වෙළඳපොලේ වෙළඳාම් කිරීම - මිල හා අස්වැන්න නිතර වෙනස් වේ. මෙහි ප්රතිපල වශයෙන්, අස්වැන්න සමාන අවදානම සඳහා ආසන්න වශයෙන් එකම අස්වැන්න ආයෝජකයින් ගෙවන ස්ථානයට අභිසාරී වේ.

මෙය ආයෝජකයින්ට අවුරුදු 10 ක එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර නෝට්ටුවක් මිලදී ගැනීමට නොහැකි වීමෙන් 8% ක කල්පිරීමේ අස්වැන්නක් ලබා ගැනීමෙන් 3% ක් ලබා දෙයි. ඩොලර් 3 ක් අය කිරීමයි. මිල සහ අස්වැන්න අතර සම්බන්ධතාවය පිළිබඳ හැඟීමක් ලබා ගැනීම සඳහා හොඳම උදාහරණය වන්නේ උදාහරණ බලන්න.

මිල ඉහළ යාම, මිල වැටීම

4% ක කූපන් එකක් සහිතව අවුරුද්දක දී වෙළඳාම් කරන ව්යාපාරික සන්ධානයක් සලකා බලන්න. අපි එය "බොන්ඩ් ඒ" ලෙස හඳුන්වන්නෙමු.

ඉදිරි මාස 12 තුළ පවත්නා අනුපාතයන් වැඩිවීමත් වසරකට පසුව එම සමාගම එකම නව බැඳුම්කරයක් (බොන්ඩ් B) නිකුත් කරයි, නමුත් මේ වතාවේ 4.5% ක අස්වැන්නක් සහිතව.

මේ අවස්ථාවේදී, ආයෝජකයා බොන්ඞ් ඒට 4% ක අස්වැන්නක් ලබා ගැනීමට හැකි නම්, බොන්ඩ් බෑග් 4.5% ක අස්වැන්නක් ලබාගත හැකි වූ විට ඔහුට හෝ ඇයට බැඳුම්කර A මිලදී ගැනීමට හැකි විය. ඇත්ත වශයෙන්ම, එය කිසිවිටක එසේ කරනු නොලැබේ. ඒ නිසා බොන්ඩ් ඒ සඳහා මිල ගණන් පහළ දැමිය යුතුය.

එහෙත් එහි මිල පහත වැටෙන්නේ කෙසේ ද?

මෙත් ගණිතය ක්රියා කරන්නේ කෙසේද: බොන්ඩ් A මිලකට ඩොලර් 1000 ක මිලකට මිල කර ඇති අතර එය 4% ක කූපන් එකක් වන අතර, එහි පරිණත වීමේ මුල් ප්රාග්ධනය 4% කි. වෙනත් වචන වලින් කිවහොත් එය වාර්ෂිකව ඩොලර් 40 ක් ගෙවයි. ඊළඟ වසර තුලදී, බොන්ඩ් A හි අස්වැන්න වර්තමාන අනුපාතයන් සමඟ තරඟකාරී වීමට නම් 4.5% ක් දක්වා සංසන්දනය කර ඇත.

මෙම කූපන් එකේම සැමවිටම පවතින්නේ, බැඳුම්කරයේ අස්වැන්න බොන්ඩ් බැඳුම්කරයට සමාන වීම සඳහා මිල ඩොලර් 900 දක්වා පහත වැටිය යුතු වන්නේ ඇයි? ඩොලර් 40 කින් $ 40 ක් වෙන් කර තිබෙන්නේ සියයට 4.5 ක අස්වැන්නක්. සම්බන්ධතාවය සැබෑ ජීවිතයේ දී මෙය හරියටම නොවේ, නමුත් මෙම උදාහරණය ක්රියාවලිය ක්රියාත්මක වන්නේ කෙසේදැයි නිදර්ශනයක් සැපයීමට උපකාරී වේ.

මිල වැටීම, මිල ඉහළට

මෙම උදාහරණයේදී ප්රතිවිරුද්ධ සිදුවීමක් සිදුවෙයි. එම සමාගම විසින් බොන්ඞ් ඒට 4% ක කූපන් පත් නිකුත් කරයි, නමුත් මෙම කාලය වැටේ. වසරකට පසුව, සමාගමට නව ණය නිකුත් කිරීමට හැකි වනු ඇත 3.5%. පළමුවන ප්රශ්නයට කුමක් සිදුවේද? මෙම අවස්ථාවෙහිදී, Bond A හි නව මිලයට වඩා වැඩි අස්වැන්නක් සහිතව Bond A හි මිල වෙනස් විය යුතුය.

නැවතත්, බොන්ඩ් ඒ 4% ක කූපන් එකක් සහිතව ඩොලර් 1000 ක වෙළෙඳපොළට පැමිනියේය. එහි මුල් අස්වැන්න 4% කි. ඊළඟ වසරේ, Bond A හි අස්වැන්න වර්තමාන අනුපාත වලට ගැලපෙන පරිදි 3.5% දක්වා ගෙන ඒමයි (Bond B හි 3.5% ක ප්රතිලාභය පිළිබිඹු කරන පරිදි).

කූපන් එකේම පවතින බැවින්, මිල 1142.75 දක්වා ඉහළ යා යුතුය. මෙම මිල වැඩිවීම හේතුවෙන් අස්වැන්න පහත වැටීම ($ 40 කූපන් $ 1142.75 කින් 3.5% ක් ලෙස බෙදා ඇත).

සියල්ල එකට ඇද දමන්න

දැනටමත් නිකුත් කර ඇති සහ ද්විතීයික වෙළෙඳපොළ තුළ අඛණ්ඩව වෙළඳාම් කර ඇති බැඳුම්කර, වර්තමානයේ පවතින පොලී අනුපාතවලට අනුකූලව ඔවුන්ගේ මිල සහ අස්වැන්න නැවත වෙනස් කරගත යුතුය. මෙහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, පවතින අස්වැන්න අඩු වීමෙන් අදහස් කරන්නේ ආයෝජකයාට අස්වැන්න හැරුණු විට ප්රාග්ධනය ඉහළ යෑමෙන් ප්රයෝජන ගත හැකි බවයි.

අනෙක් අතට, ඉහල යන අනුපාත, ප්රධාන අලාභයට හේතු විය හැකි අතර, බැඳුම්කර හා බැඳුම්කරවල වටිනාකම හෙලා ඇත. කෙසේවෙතත්, ආයෝජකයන්ට ඉහල පොලී අනුපාතවලින් ඔවුන්ගේ ධනය ආරක්ෂා කරගත හැකි ක්රම තිබේ. වැඩිවන ගාස්තු වලට එරෙහිව ආරක්ෂා කර ගන්නේ කෙසේද යන්න බලන්න.