යන්කි කේන්ඩ් සමාගම - ආයෝජන සිද්ධි අධ්යයනය

කොටස් මිල තීරණය කිරීම සඳහා කළමනාකරණ කාර්යභාරය

එවකට ප්රසිද්ධියේ විකුණන ලද යන්කි කේඩ්ල් සමාගම පිළිබඳ මෙම ආයෝජන සිද්ධි අධ්යයනය දශකයකට වැඩි කලකට පෙර ලියන ලද්දේ Beginners වෙබ් අඩවියේ ආධුනික වෙබ් අඩවියට ආෙයෝජනයක් සඳහා වූ අයෙක් වශයෙනි . බෙන්ජමින් ග්රැහැම් කොලම්බියා විශ්ව විද්යාලයේ සිය ශිෂ්යයන් සමග කතා කළ සංකල්පයක් පෙන්නුම් කළේය. කාර්යක්ෂම වෙළඳපළ විකෘතිතාවන් අනුගමනය කරන අයට කුමක් කෙරෙහි විශ්වාස කළ හැකි වුවද, එම සමාගමෙහි වෙළඳ පොළ මිල නිරන්තරයෙන් පිළිබිඹු වන්නේ එම සමාගමෙහිම සැබෑ වටිනාකම නොවේ. ඔබ මිලදී ගැනීම සඳහා සොයමින් පුද්ගලික ව්යාපාර හිමියෙකු ලෙස ඔබේ ආයෝජන සඳහා ආයෝජන තෝරාගැනීමට ඔබට ප්රවේශ විය හැකි ආකාරය අවධාරණය කරයි. පසුව යැන්කි අත්පත් කරගත් අතර කොටස් හිමියන්ට ඇහුම්කන් දීමෙන් අනතුරුව, ගනුදෙනුවල ගනුදෙනුවක් හරහා, පෞද්ගලික කොටස් කන්ඩායමක් අතට පත්වීමෙන් පසු බොහෝ විට විශාල ප්රසිද්ධියේ අලෙවි වූ සමාගමක අනුබද්ධ ආයතනයක් බවට පත්විය. සමාගමේ වෙළඳ නාම අයිතියට ස්ථිර හානි සිදු විය.

බොහෝ විට, ඔබ ඔවුන්ගේ කොටස්වලින් ආයෝජකයින්ගෙන් ඇසිය යුතු දේ නම්, ඔවුන් "ඉහළට යන්න" යන රේඛා ඔස්සේ යමක් කියනු ඇත. මිලෙහි පරමාර්ථය නම් , අපි මෙම මිථ්යාව පැහැරගෙන ගොස් ඇති අතර දිගුකාලීන ආයෝජකයින්ට හා බොහෝ අවුරුදු විශ්රාමිකයන් සඳහා වැටෙන වෙළඳපල සැබැවින්ම හොඳයි කියා ආයෝජනය කරන සෑම ඩොලරයක් සඳහාම සමාගමෙහි සාධාරණත්වය මිලදී ගැනීමට ඉඩ සලසයි.

ඒ සමඟම, අපගේ වර්තමාන සිද්ධිය සලකා බලන්න: යන්කි කේඩ්ල්. යන්කි යනු වචනයේ සෑම අර්ථයකින්ම විශිෂ්ඨ ව්යාපාරයකි. ප්රාග්ධනය මත ප්රාග්ධනය මත ප්රතිලාභ හිමිවන්නේ වහලය හරහාය. මෙම ව්යාපාරයේ වාරික ඉටිපන්දම් කොටසෙහි සියයට පනහක (50%) වෙළඳපල කොටසක දී පුළුල් තරඟකාරී වාසි සහ ප්රණාමය වටිනාකමකින් යුක්ත වේ. කළමනාකරණය බුද්ධිමත් හා විනයානුකූල වන අතර එක් එක් කොටස්හිමියන් සියල්ලම අතිරික්ත ප්රාග්ධනය ආපසු ලබා ගැනීම මගින් හික්මවා ඇත. කොටස් නැවත මිලදී ගැනීම සහ මුදල් ලාභාංශ මගින් සහ ව්යාපාරයේ තවත් බොහෝ ඉටිපන්දම් සමාගම් දැන් කොස්කෝ සහ කොල්ස් වැනි "මහා වාරික" නාලිකා හරහා විකිනීමට ඇති හැකියාවයි.

පරපෝෂී ඉටි යනු ඛනිජ තෙල් අතුරු ඵලයකි. ඛනිජ තෙල් හා පිරිපහදු පිරිපහදු ධාරිතාව ඉහළ යන නිසා (යන්කේගේ ප්රධාන ඉටි සපයන්නන්ගෙන් එක් අයෙකු පසුගිය අවුරුද්දේ කැට්රිනා චණ්ඩ මාරුතයෙන් හානි වූ පසු සැත්තෑව සියයට 70 ක ප්රතිශතයක් වෙන් කරන ලදී) එය පුදුමයට කරුණක් නොවේ අළුත් ඉටිවල පිරිවැටුමෙන් සියයට 20 කට (20%) වැඩි විය. එබැවින් මෙම සරත් ඍතුවේ දී යන්කිගේ ප්රමුඛතම ගෘහනිර්මාණ ඉටිපන්දම් වැඩිවීමට නියමිත ය.

මෙම සාධකයන් පසුගිය සතියේ සිය කාර්තුමය හා වාර්ෂික මාර්ගෝපදේශ අඩු කිරීම හේතු කොට ගෙන කළමනාකරණයට හේතු විය. මෙම කොටස් තොගයට ඩොලර් 21 ක් තරම් අඩු අගයක් දක්වා ඩොලර් 32 ක් තරම් විය.

අඩු මිල නියම කිරීමේ ප්රීතිය

ආයෝජකයෙකු වශයෙන් මම අත් පා සවි කර තිබුණා. මන්ද? වසර දහයක් තුළ, යන්කි මුහුණ දෙන ගැටලු ප්රධාන වශයෙන් සාධකයක් ලෙස අද මම අපේක්ෂා නොකරමි. ඒ අතරතුරේදී මම ඩොලර් මිලියන 850 ක වෙළඳපොළ ප්රාග්ධනීකරණයක් මිලදී ගත් සමාගමක් මිලදී ගත්තා. එයින් ඩොලර් දශ ලක්ෂ 80 ක් උපයා ඇති නමුත් නොමිලේ මුදල් ප්රවාහය ඩොලර් 110 සිට ඩොලර් මිලියන 120 දක්වා ජනනය කළ අතර, ණය ලබා ගත් අරමුදල් යොදා ගනිමින්, එහි කොටස් තොගයක් ඩොලර් මිලියන 185 ක් මිලදී ගත්තා. පූර්ව මූල්ය වර්ෂය. අතිරේක ප්රසාද දීමනාවක් වශයෙන්, වාර්ෂිකව 1.1% ක පමණ ලාභාංශ ප්රමාණයක් කොටස් කරුවන්ට ගෙවනු ලැබේ. මෙම සාධක සමඟ, කැපී පෙනෙන සාමාන්ය කොටස් තොගයක් වේගයෙන් අඩුවීම නිසා, යෙන්කි නැවත කොටස් මිලදී ගැනීම දිගටම පවත්වා ගෙන ගියහොත්, දැනට පවතින කොටස්කරුවන් ඉතා ඉක්මනින් ඉතා හොඳින් සේවය කරන බව වටහා ගැනීමට රොකට් විද්යාඥයෙක් නොසිටියේය සම්මත විය. S & P 500 ට සාපේක්ෂව මෙම කොටස් වලින් ලැබුණු සතුටුදායක ප්රතිශතයක් ලබා ගැනීම සඳහා මට වැඩි අවස්ථාවක් ලැබුණා.

කෙසේ වෙතත්, ජූලි 26 වන බදාදා, සමාගම "ලිබ්මන් බ්රදර්ස්" සමග සහයෝගීව කටයුතු කරන බව කියා සිටියේ, "මූලෝපායික විකල්පයන්" පිලිබඳව සොයා බැලීමයි. එනම් වෝල් වීදියේ "අපි මූල්යමය හෝ උපායමාර්ගික ගැනුම් කරුවෙකු වෙත අපි විකුණන්නෙමු" යනුවෙනි.

(පාඨකයන්ට සටහනක්: මුදල් ගැනුම්කරුවන් යනු ව්යාපාරයක් ගොඩනඟන අය, වැඩිපුර ප්රමාණයේ උත්තෝලිතයින් භාවිතා කරමින්, වැඩිවන ඉපැයීම් හෝ අඩු පාඩු ලබන ව්යාපාරයන් පසුකාලීනව නැවත විකිණීමේ අභිලාෂය සමගයි. ඔවුන්ගේ පවතින මෙහෙයුම් සඳහා කළ හැකි දේ සඳහා ව්යාපාරයේ දී, තවත් ඉටිපන්දමක් සමාගම්, මෙම වර්ගයට අයත් වේ.)

මෙම ප්රකාශය උදෑසන වෙළඳාම් වලදී 20% කින් පමණ ඉහළ ගොස් තිබේ. සම්මේලන ඇමතුමක දී එක් විධායක නිලධාරියෙක් (මම මෙහි අර්ථකථනය කර ඇත), එය "මෑත මිලෙන් සමාගම අවප්රමාණ වූ බව පැහැදිලිය" යනුවෙන් පැහැදිලි වූ අතර, ඔවුන්ගේ වටිනාකම් අගුලු දැමීම සඳහා වෙනත් මාර්ගයන් ගවේෂණය කිරීමට කොටස් කරුවන්ට අපගේ යුතුකම විය ආයෝජනය. "මගේ අදහස හරියටම! සමාගමේ කොටස්වල තවත් දැවැන්ත කොටස් නැවත මිලදී ගැනීම සහ ඔවුන් විශ්රාම ගැනීම සඳහා මෑතකදී තිබූ මිල දුර්වලතාවය භාවිතා කිරීමට කළමණාකරණය සහ අධ්යක්ෂ මණ්ඩලය සමත්ව තිබේ. සැබැවින්ම ආයතනික සම්පත් සැලකිය යුතු ලෙස බල නොපාන්නේ නම්, ඔවුන්ට ඇත්ත වශයෙන්ම සියයට 15 (15%) හෝ ඊට වැඩි ප්රමාණයක් අත්පත් කර ගැනීමට හැකිව තිබුනි.

මේ අතර දිගු කාලීන ඉදිරි දර්ශනයක් සහිත කොටස්කරුවන් ඔවුන්ගේ පුද්ගලික ගිණුම් සඳහා කොටස් මිලදී ගැනීමට දිගටම හැකිවනු ඇත. ඒ වෙනුවට, ඔවුන් අඩු මිලට කොටස් මිල තීරණය කිරීම සඳහා ගැටළුවක් ලෙස විසඳිය හැකි වාසියක් ලබා ගැනීමට වඩා.

කෙසේවෙතත්, මෙම ප්රකාශය කිරීමෙන්, අවස්ථා දෙක අහිමි විය. සමාගමේ විකුණුම් ගැන සැලකිලිමත් වන අතර, උනන්දුවක් දක්වන පාර්ශ්වයන් සමඟ ප්රගතිය සාකච්ඡා කරන විට, කළමනාකරණයට නැවත මිලදී ගත නොහැකිය. අඩු මිලට වාසි ලබා ගත් පාර්ශ්වයන්ගෙන් අප අතර සිටින අය, විශිෂ්ට කොටස්වල කොටස් මිලදී ගැනීමට අවස්ථාව අහිමිවී ඇත ව්යාපාරික ආකර්ෂණීය මිලකට. වෝල් වීදියේ ක්ෂණිකව ජනප්රියත්වයට පත්වීම සඳහා විධායකයින් විසින් සැබැවින්ම දීර්ඝ කාලීන ක්ෂුද්රජීවීන්ගෙන් විකුණූ බව මට හැඟෙන්නේ නැත.

මෙය ඔබට වැදගත් වන වැදගත් රසවත් දාර්ශනික ප්රශ්නයක් මතු කරයි - ආයෝජකයා - පිළිතුරු දීමට. ඇත්ත වශයෙන්ම, බෙන් ග්රැහැම් විසින් වසර හැත්තෑවකට පෙර ආරක්ෂාව විශ්ලේෂණයට ඉදිරිපත් කළේය. ඒ අනුව, අධ්යක්ෂ මණ්ඩලය හා කළමනාකාරිත්වයට ඔවුන්ගේ සාමාන්ය කොටස් සඳහා සාධාරණ මිලක් ඇති කිරීමට අවශ්ය වන අතර, ජීවන වියදම් සඳහා කොටස් විකුණා දැමීමට අවශ්ය වන අයට, අද්විතීය පිලිවෙලකින් යුත් මිලකට විකිණීම සඳහා අවස්ථාව තිබේ. ඔවුන්ගේ කොටස්වල වටිනාකම ? පිළිතුර ඔව් නම්, කළමනාකාරිත්වයට එක් කොටස් හිමියන්ට විශේෂයෙන් අනුග්රාහකත්වය ලබා දීම නිසා කළමනාකරණය සඳහා ආපසු තොග මිලට ගැනීමට පසුබට වන්නේ නැත (සංකීර්ණ ව්යාපාරික මනෝ පිරිමින ගැහැණු හා පිරිමි කාන්තාවන්ට අවශ්ය වන ගිණුම්කරණ පසුබිමක් තිබේදැයි සොයා බැලීම සඳහා අවශ්ය පසුබිම කොටස් අඩු අගයක් ගනී. අනෙක් කොටස් වලට සාපේක්ෂව ඇති විට, (ඊටත් වඩා වැඩි මුදලක් තබා ගැනීමට හෝ තවත් මිල දී ගැනීමට ඇති මූල්ය සම්පත් තිබේ. (සාමාන්යයෙන් වැඩිපුර ද්රවශීලතාවයක් නැති ජීවන රටාව වැඩිදියුණු කිරීම සඳහා ආයෝජනය කරන). අවාසනාවකට, ඔබට එම ප්රශ්නයට පිළිතුරු දිය හැක්කේ ඔබට පමණි.

අවසානයේ දී, මගේ යෙන්කි කැන්ඬල් හෝල්ඩින්ග් විසින් ජනනය කරන ලද දැවැන්ත ජයග්රහණ ගැන මා සතුටු වෙමි. කෙසේ වෙතත්, එම කොටස්, ඊළඟ දශකය තුළ තවදුරටත් වර්ධනය වන ආකාරය සලකා බැලීම නතර කළ විට, මට අහිමි වූ වාසනාව අහිමි කිරීමට මට නොහැකිය. කව්ද දන්නේ? වෙළඳපොලේ අමුතුයි; සමහර විට එහි වටිනාකම කොතැනට වැටෙනු ඇත (සැබවින්ම, පවත්නා කොටස්හිමියන් තමන්ගේ ලාභ ලබා ගන්නා බැවින් එම කොටස් සමහර කොටස් ආපසු ලබා දෙන බව පෙනේ. ඕනෑම දෙයක් නම්, වෝල් වීදියේ අවස්ථා අභිබවා යන බව ඔප්පු කිරීමට මෙය හේතු වේ. ව්යවසායකයින් ආයෝජකයන්ට ඒවායේ වාසි ලබා ගැනීමට වහාම අරමුදල් සපයා ගැනීම වැදගත් වන්නේ ඒ නිසා ඔවුන් පෙනී සිටින විට ඔවුන් දිගු කාලයක් පුරා රැඳී නොසිටිනු ඇත.

මෙම ලිපිය 2006 ජූලි 27 වන දින ප්රකාශයට පත් කරන ලදී.

ෙශේෂය බදු, ආයෝජන ෙහෝ මූල්ය ෙසේවා සහ උපෙදස් ලබා ෙනොෙව්. කිසියම් නිශ්චිත ආයෝජකයෙකුගේ ආයෝජක අරමුණු, අවදානම් ඉවසීම හෝ මූල්යමය තත්වයන් සැලකිල්ලට නොගෙන ඉදිරිපත් කරන තොරතුරුවලට ඉදිරිපත් කරනු ලබන අතර, සියළු ආයෝජකයින්ට සුදුසු නොවේ. අතීත කාර්ය සාධනය අනාගත ප්රතිඵල පිළිබඳ දර්ශකයක් නොවේ. ආයෝජකයින් අවධානම් විය හැකි අවදානම ඇතුළුව අවදානමක් ඇත.