භාණ්ඩ මිල හා පොලී අනුපාත අතර ඓතිහාසික ප්රතිලෝම සම්බන්ධතාවක් පවතී. පොලී අනුපාත සහ අමුද්රව්ය මිල ඉතා සමීපව සම්බන්ධ වී ඇති නිසා බඩු තොගය පවත්වා ගැනීමේ පිරිවැය. පොලී අනුපාත ඉහළ යන විට, භාන්ඩ මිල ගනන් පහල යනවා. පොලී අනුපාත අඩු වන විට, භාණ්ඩවල මිල නැංවීමට නැඹුරු වේ.
අඩු පොලී අනුපාතයකදී, පොලී අනුපාත ඉහළ මට්ටමක පවතින විට මුදල් සැපයුමේ පිරිවැය අඩුයි.
ලෝහ, ඛනිජ ද්රව්ය හෝ ශක්තිය අවශ්ය භාණ්ඩයක් නිෂ්පාදනය කරන ව්යාපාරයක් ගැන සිතන්න. මුදල් පිරිවැය අඩු වන විට, නිෂ්පාදන සඳහා අවශ්ය භාණ්ඩවල දිගුකාලීන අවශ්යතා ගබඩා කිරීම සඳහා ලාබදායී වේ. භාණ්ඩයක පිරිවැය යනු භාණ්ඩ වෙලඳ පාරිභෝගිකයන් (සහ නිෂ්පාදකයන්) කාල සීමාවක් සඳහා තොග තබා ගැනීම සම්බන්ධ පිරිවැය විස්තර කිරීමයි.
2008 ගෝලීය මූල්ය අර්බුදයෙන් පසුව ලෝකය පුරා මහ බැංකු පෙර නොවූ විරූ මට්ටම්වලට පොලී අනුපාත පහත හෙලීය. මෙම මූල්ය අධිකාරීන් ද උපයෝගී කරගත් ප්රමාණාත්මක ලිහිල්කිරීමේ (QE) ආයුධයක් උපයෝගී කර ගත් අතර, ඒවා ස්වෛරීත්වය සහ ඇතැම් අවස්ථාවලදී ආයතනික ණය උපකරණ හෝ බැඳුම්කර නැවත මිලදී ගැනීමට ඉඩ සලසා දුනි.
මහ බැංකුව විසින් කෙටිකාලීන මූල්ය ප්රතිපත්තියක් සකස් කළේය
මහ බැංකුව දිගුකාලීන පොලී අනුපාත පාලනය නොකරයි, නමුත් ඔවුන් කෙටි කාලීන ණය ලබා ගැනීම සඳහා මට්ටම් සකස් කර ඇත. එක්සත් ජනපදයේ දී, කෙටි කාලීන ණය සඳහා එක්සත් ජනපදයේ ෆෙඩරල් මහ බැංකුව සඳහා සාමාජික බැංකු ගාස්තු අය කෙරේ. ෆෙඩරල් විවෘත වෙලඳපොල කමිටුව සෑම මසකම නියම කරන ලද ෆෙඩරල් අරමුදල් අනුපාතය ලෙස හැඳින්වේ.
කෙටිකාලීන පොලී අනුපාත පිලිබඳව මහ බැංකුවේ තීන්දුව අපේක්ෂා කරයි.
බොහෝ සලකා බැලීම් ෆෙඩරල් අරමුදල් අනුපාතයේ මට්ටම තීරණය කරයි. මහ බැංකුව විසින් දේශීය හා ගෝලීය ආර්ථිකයේ තත්වය තක්සේරු කළ යුතුය. ක්ෂුද්ර හා සාර්ව ආර්ථික සාධක පොලී අනුපාත දිශාවට දායක වේ. ආර්ථික වර්ධනය, මහ බැංකු සඳහා තීරනාත්මක උත්සුකයකි.
ආර්ථිකයක් ඉක්මණින් වැඩෙමින් තිබේ නම්, මුදල් අධිකාරිය වේගයෙන් ඉහළ යනවාට පෙර වර්ධන අනුපාතය ඉහළ නැංවීමට හෝ ණය සීමාකිරීමට වැඩි ඉඩකඩක් ලැබෙනු ඇත. මහ බැංකුව තදබදකාරී අවධියක දී හොකි හෝ ඉහළ පොලී අනුපාතයක් ඇතිවේ. ආර්ථිකය මන්දගාමී වන විට, ආර්ථිකය කෙරෙහි උත්තේජනයක් සැපයීමට මහ බැංකුව පොදුවේ ණය ලිහිල් කරයි. මධ්යස්ථ බැංකුවක ලිහිල් කිරීමේ අවධියක ඇති විට ඩාවීස් හෝ ප්රසම්පාදන ප්රතිපත්තිය ක්රියාත්මක වේ. බොහෝ විට වසර ගණනාවක් ගතවිය හැකි චක්රයක් තුළ හෝක් හෝ හිස්බුල්ලා ප්රතිපත්තියක් බොහෝ විට සිදුවනු ඇත. මහ බැංකුවෙහි මූල්ය ප්රතිපත්තිය කෙරෙහි බලපෑම් කළ හැකි වෙනත් සාධක වනුයේ ශ්රමය හෝ රැකියා වර්ධනයක් හෝ හැකිලීම සංඛ්යා ලේඛන, උද්ධමන දත්ත සහ ලෝකය පුරා අනෙකුත් ආර්ථිකයන් වෙතින් බලපෑම් ඇති කිරීම ය. මහ බැංකුව දැඩි වන විට එයින් අදහස් වන්නේ සමහර ප්රදේශවල වර්ධනය වේගයෙන් සිදුවන අතර මන්දගාමී වේ. මහ බැංකුව විසින් මුදල් ප්රතිපත්තිය ලිහිල් කරන විට එය බොහෝ විට අර්ථවත් වනුයේ ආර්ථිකය උදාසීන බවකි.
කෙටිකාලීන මූල්ය ප්රතිපත්තිය මධ්යම බැංකු ප්රතිපත්තිමය තීරණවල ප්රතිපලයක් වුවද, දිගුකාලීන පොලී අනුපාත නිර්වචනය කරනු ලබන්නේ නිදහස් ආර්ථිකයක වෙළඳපොළ බලවේගයන් මගින් පමණි. කෙසේ වෙතත් කෙටිකාලීන ප්රතිපත්ති වෙනස්කම් බොහෝ විට දිගුකාලීන ණය උපකරණ වලට බලපෑම් කරයි. කෙටි කාලීන සහ දිගු කාලීන අනුපාතයන් අතර 100% සම්බන්ධතාවයක් නැත. කෙටිකාලීන පොලී අනුපාත අඩු වන විට වඩා අඩු නොවේ. දිගුකාලීන අනුපාතයන් අනුගමනය කරනු ලබන අතර කෙටි කාලීන අනුපාතයන් වැඩිවන විට දිගු කාලීන අනුපාත නැඟිටිනවා.
2008 වසරේ සිට පොලී අනුපාතවල වර්ධනය
2008 මූල්ය අර්බුදයෙන් පසු ලෝකයේ මහ බැංකු දිගුකාලීන ආරෝපණ හෝ පරිත්යාග චක්රයේ සිට ඇත. මෙම පරිහානියේ අදියරේ දී, ණය ලබාගැනීම සහ වියදම් දිරිගැන්වීම හා ඉතිරි කිරීම වැලැක්වීම මගින් මහ බැංකුව විසින් වර්ධනය උත්තේජනය කිරීමට උත්සාහ දරා ඇත. බොහෝ විට අඩු පොලී අනුපාත උපායශීලී වනු ඇත. නමුත් 2008 දී ලෝකය වටා පද්ධතියට කම්පනය වූයේ දිගු කාලයකදී පෙර නොවූ විරූ ආකාරයෙන් පිරිහෙන මුදලකි. පළමුවෙන්ම, ප්රසම්පාදන ප්රතිපත්තීන් අනුපාත හා අමුද්රව්ය වටිනාකම් අතර ඓතිහාසික ප්රතිලෝම සම්බන්ධය නිසා භාණ්ඩවල මිල ඉහළ යෑමට හේතුවිය.
කෙසේ වෙතත්, එක්සත් ජනපද මහ බැංකුව සිය ප්රමානාත්මක ලිහිල්කිරීමේ ප්රතිපත්තිය අවසන් කරන බවත්, පොලී අනුපාත වැඩිවීම සලකා බැලීමේදී අනෙකුත් ජාතීන් අද්විතීය මාර්ගයක දිගටම පවත්වා ගෙන ගිය බවත්, බොහෝ භාණ්ඩවල මිල අඩු විය.
එක්සත් ජනපද පොලී අනුපාත හා එක්සත් ජනපදයේ ඩොලරයක් අතර සම්බන්ධතාවය සංකීර්න කරුණු විය. අඩුපිරිමැස්මෙන් මුදල් ප්රතිපත්තිය අවසානයේදී ලෝකයේ අනෙකුත් මුදල් වර්ග වලට සාපේක්ෂව ඩොලරයට ඉහළ අස්වැන්නක් ලබා දෙන බව වෙළඳ පළ විශ්වාස කළ බැවින් ඩොලරය අනෙකුත් විදේශ විනිමය වලට එරෙහිව අගය කිරීම ආරම්භ විය. 2014 මැයි මාසයේදී ඩොලරයට සාපේක්ෂව 79 මට්ටමේ සිට වසර 100 ක් දක්වා 100 ඉක්මවූ සැලකිය යුතු රැලියක් ආරම්භ විය. පොලී අනුපාත ඓතිහාසිකව අඩු මට්ටමක පැවතියද වෙලඳපොලේ විශ්වාස කළ පරිදි ෆෙඩරල් මහ බැංකු ප්රකාශය මුදල් ප්රතිපත්තිය පිලිබඳ සාවද්ය ස්ථාවරයක් දක්වා මාරු වී ඇති නිසා, අනෙක් මුදල් වලට සාපේක්ෂව ඩොලරයට සාපේක්ෂව ඉහළ අගයක් දක්වා වර්ධනය වීමට ඉඩ තිබේ. ඩොලරය ලෝකය තුල සංචිත මුදල සහ බොහෝ භාන්ඩ සඳහා මිල නියම කිරීමේ මිල යාන්ත්රණය වේ. එබැවින් ඩොලරයේ අගය වැඩි වීම නිසා බොහෝ භාණ්ඩවල මිල ගනන් වසර ගනනක සිට පහලම මට්ටමට ඇද දැමීමට හේතු විය.
දෙසැම්බරයේ දී ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ අරමුදල් අනුපාතිකය වසර නවයක් තුළ පළමු වතාවට වඩා වැඩි විය. මෙම වැඩිවීම කුඩා වුවද, මහ බැංකුව, 2016 දී වඩා වැඩි අනුපාත වර්ධන අනුපාතයක් 3-4 ක් කරා පොරොන්දු වූ අතර, තොග ගෙනයාමේ පිරිවැය වැඩිවීමේ වියදම සහ ද්විත්ව ඩොලරයට වඩා ඉහළ යන ඩොලරයේ ද්විත්ව විචක්ෂණශීලී බලපෑම නිසා අමුද්රව්ය මිළ ඉහළ ගියේය. භාන්ඩ මිල සඳහා සෘණ
2016 දී ෆෙඩරල් බැංකුව එහි පොරොන්දුව ඉටු නොකළේය
මුදල් ප්රතිපත්තිය වෙනස් කිරීමට පෙර මධ්යම බැංකුවකට සිදු වන විශ්ලේෂණයන් සහ දත්ත එක්රැස් කිරීම බොහෝ තිබේ. 2015 වර්ෂයේ දී එක්සත් ජනපදය තුල සෝවියට් ප්රතිපත්තියකට මාරු වීමක් සිදු වූ අතර, පොලී අනුපාත චලනය කිරීමේ කාලය පිලිබඳ කිසිදු සහතිකයක් නොමැත. කෙටිකාලීන පොලී අනුපාත ප්රතිපත්තියේ වෙනස්කම් සඳහා යෝග්ය වන කොන්දේසි වලට ප්රතිචාර දැක්වීම සඳහා ආර්ථික සිද්ධීන් මහ බැංකුව නිරීක්ෂණය කරයි. විදේශ වෙලඳපොලවල අස්ථාවරත්වය හා මන්දගාමී ආර්ථික වර්ධනය නිසා, 2016 දී බොහෝදුරට වැඩි අනුපාත වැඩිවීම මත ෆෙඩරල් මහ බැංකුව තීරණය කළේය. මහඟු අනුපාත නොලැබීම, 2015 අගභාගයේ දී මහ බැංකුව විසින් වෙලඳපොලට නිකුත් කරන ලද ඇඟවීම් වලින් ඉවතට හැරීමකි. දුර්වල ඩොලරය හා අඩු ඇමෙරිකානු පොලී අනුපාත අඛන්ඩව පැවතුණි. මහ බැංකු ක්රියාමාර්ගයේ ඌනතාවයේ ප්රතිඵලයක් ලෙස, ඩොලරය පහල ගියේය. 2015 දෙසැම්බර් මාසයේදී දක්නට ලැබුණු පොලී අනුපාතවල පොලී අනුපාත නැවත නැංවීමට හේතු විය. ෆෙඩරල් මහ බැංකුව මිල ඉහළ නැංවෙන අතර වෙලඳාම 2015 අග දී රැලිවන බවට වෙලඳපොල විශ්වාස කළ වෙලඳ භාන්ඩ බිඳවැටුණාක් මෙන්, එය සිදු නොවූ විට ඔවුහු අගය කළහ.
අනාගතය සඳහා ඉදිරි දැක්ම: ගාස්තු වැඩි කළ විට සිදු වන්නේ කුමක්ද?
ඉතිහාසය මඟ පෙන්වීමක් නම්, එක්සත් ජනපදයේ හා ලෝකය පුරා ඉහල පොලී අනුපාත භාන්ඩ මිල ගනන් ඍණාත්මක සාධකයක් වනු ඇත. ප්රවාහනය කිරීමේ පිරිවැය වැඩිවීමේදී, තොග වැඩි කරන අතර, එය වැඩි වශයෙන් වැය වන පිරිවැය හේතුවෙන් තොග වෙළඳාම් සඳහා නොව අවශ්ය භාණ්ඩ පදනම මත අමුද්රව්ය මිලට ගැනීමට අමුද්රව්ය උපයෝගී කරගනී. ඉතිහාසය අපට උගන්වා ඇති අතර, ඉතිහාසය විසින් ආර්ථික චක්රවලට මුහුණදුන් විට ඉතිහාසය පුනරුච්චාරණය කරයි.
අනෙක් අතට, එක්සත් ජනපද මහ බැංකුව තව දුරටත් තද කිරීමට හෝ පොලී අනුපාත ඉහල දැමීමට ප්රමාද වුවහොත්, උද්ධමන අනුපාතය හදිසි වැඩිවීමේ අවදානමක් දරති. උද්ධමනය වැඩිවූ විට, තව තවත් මුදල් අඩු භාණ්ඩ ගෙන්වා ගනී. භාණ්ඩවල මිල ඉතා කෙටි කාලයකදී නාටකාකාර ලෙස ඉහළ යනු ඇත. මිල උද්ධමනය ඉක්මනින් ඉහළ යන තැනකට උද්ධමනය වැඩි වන විට, විපර්යාසයන් හෝ හයිපීනින්කරණය සිදුවිය හැක. එම අවස්ථාවෙහිදී, කඩදාසි මුදල් වටිනාකම දිනපතා හෝ පැයක පදනමක් මත අඩු කළ හැක. එබැවින් මහ බැංකු ප්රතිපත්තිය එවන් වැදගත් සමබර කිරීමේ ක්රියාවකි. ජාතියක මහ බැංකුවක වගකීම වනුයේ ආර්ථිකය ඉක්මණින් ක්රමයෙන් ඉහළ නැංවීම හෝ පිරිහීම සහතික කිරීම සඳහා මුදල් ප්රතිපත්තිය පාලනය කිරීමයි. ස්ථාවර පරමාර්ථය සාක්ෂාත් කර ගැනීම සඳහා මුදල් ප්රතිපත්තිය අත්යවශ්ය මෙවලමක් වේ.
මේ අනුව, පොලී අනුපාත අඩු වත්මන් මට්ටමෙන් නැගී සිටීමට පටන් ගන්නා විට, භාණ්ඩ මිල පහත වැටෙනු ඇත. කෙසේ වෙතත්, අමුද්රව්ය වෙලඳපොලේ ප්රතික්රියාව රඳා පවතින්නේ, එක්සත් ජනපදයේ හා ලෝකය පුරා එක්සත් ජනපදයේ හා ලොව පුරා සමුපකාර ප්රතිපත්තීන් ගණනාවක් නිසා උද්ධමනකාරී පීඩනයන් හේතුවෙන් ඔවුන් ඉහළ යනවාද යන වග මත රඳා පවතී. අතිරේකව වෙළඳ ද්රව්ය වෙළඳපොළ ගෝලීයව ලොව පුරා සිටින ජනතාව අමු අමුද්රව්යය. යුරෝපීය හා ජපාන මහ බැංකු ප්රතිපත්තිය කෙටි කාලීන ප්රතිශතයන් ඍණාත්මක ප්රදේශයක් බවට පත් කිරීමට මෙම ජාතීන් හේතු වී ඇති නමුත් ආර්ථික තත්වයන් තවමත් දුර්වලය. අසල්වැසි රටවල් තුළ ප්රතිපත්තිමය මූලාරම්භයන් සඳහා අවශ්යතාවය තවදුරටත් ප්රමාණවත් වේ. එක්සත් ජනපද මහ බැංකුව ජාත්යන්තර වෙළඳාම සහ අනෙකුත් සාධක නිසා අසල්වැසි ජාතීන්ගේ මූල්ය ප්රතිපත්ති සලකා බැලිය යුතුය. බොහෝ විට ලෝකයේ සියලු මහ බැංකුවල සමස්ත ගෝලීය ආර්ථිකය සඳහා හොඳම ප්රතිඵල ලබා ගැනීම සඳහා ප්රතිපත්ති කේන්ද්රය සම්බන්ධීකරණය කරයි.
2008 සිට 2016 දක්වා මුදල් ප්රතිපත්තිය සම්බන්ධයෙන් ලෝක ප්රතිපත්තිය අතිශයෝක්තියට පත්ව තිබේ. වර්ධනය තවමත් දුර්වලයි. එය ඓතිහාසිකව අඩු පොලී අනුපාත අඛණ්ඩව පවත්වාගෙන යාමේ අඛණ්ඩතාව දිගටම පවතිනු ඇත. කෙසේ වෙතත්, මහ බැංකුවලට අනුපාත ඉහල දැමීමට කටයුතු කළ යුතු කාලයකි. පොලී අනුපාත වැඩිවීම නිසා ඇති විය හැකි උද්ධමනය වැඩි වනු ඇත.
Goldilocks සහ Three Bears පිළිබඳ කතාව මතක තබා ගන්න නම් කැඳුම අධික ලෙස සීතල හෝ අධික වේ; එය හරි සාධාරණ විය යුතුය. ආර්ථික තත්ත්වයන් උෂ්ණත්වය වැඩිවී තිබේ නම්, උද්ධමනය අවුලුවනු ඇත. එමෙන්ම ව්යාපාරික කටයුතු වලක්වාලීමත්, මුදල් හා ද්රවශීලතා ආර්ථිකයන් අතුරුදහන් කිරීමටත් නාටකාකාර වේගය වැඩි කිරීම සිදුවනු ඇත. සාපේක්ෂව ලිහිල් කිරීම හා අඩු පොලී අනුපාත මගින් වෙලඳපොලවල් පුපුරා යාමෙන් මහ බැංකුවල දිගටම උෂ්ණත්වය ඉහළ නංවා තිබේ නම්, බොහෝ මුදල් පරිවහනය වනු ඇත්තේ ක්රමවේදය තුළ උද්ධමනය අත්යාවශ්ය වන බවය.
ඔබට පෙනෙන පරිදි, ලෝක බැංකු මහ බැංකුව ඔවුන්ගේ උරහිස් මත විශාල කාර්ය භාරයක් ඇති අතර, ආර්ථික ව්යසන වැලැක්වීම සඳහා ඒවා නිවැරදිව සහ සුපරීක්ෂාකාරීව ක්රියා කිරීමට අවශ්ය වේ. එය නිවැරැදි නම්, අනාගතයේ දී මිල ගණන් ඉහළ යන විට භාණ්ඩ මිල ගණන් පහත වැටෙනු ඇත. අප ලෝකය පුරා ආශ්චර්යමත් ආර්ථික චක්රයක රැඳී සිටියත්, 2016 ආරම්භයේ සිටම අමුද්රව්යය දිගටම අගය කරන බව පෙනෙන්නට තිබෙන නිසා, අමු ද්රව්ය ද්රව්යවල මිල හා උද්ධමන අනුපාතය කෙරෙහි විශේෂ අවධානය යොමු වන්නේ එබැවිනි. ෆෙඩරල් සමාගමේ වර්තමාන ඉලක්කය 2% ක් වන අතර උද්ධමනය 2016 වන විට එම මට්ටමට වඩා පහත් මට්ටමක පවතී. කෙසේවෙතත්, භාන්ඩ මිල ගනන් ලෝකයේ වඩාත්ම අහිතකර වත්කම් විය හැකිය.
එක්සත් ජනපදයේ 2016 මැතිවරණය සහ පොලී අනුපාත
2016 නොවැම්බර් අවසානය වන විට කෙටිකාලීන පොලී අනුපාත නොවෙනස් වූ අතර, බැඳුම්කර වෙළඳපොලේ ඉහල මිටි ලෙස ජුලි මාසයේදී ඉහළ යෑමක් ආරම්භ විය. දිගුකාලීන අනුපාත වෙළඳපොළ බලවේග නිසා ය. එක්සත් ජනපදයේ මැතිවරන ප්රතිපල හා බදු කප්පාදුව නිසා දැවැන්ත යටිතල පහසුකම් ව්යාපෘතියක් සහ පොරොන්දු වූ අඩු නියෝග නිසා ඇතිවන ආර්ථික වර්ධනය සඳහා වූ අපේක්ෂාවන් ඉදිරි මාස කිහිපය තුළ දී ෆෙඩරල් සංචිතයේ සීඝ්ර වර්ධන වේග වැඩි වනු ඇති බවට වැඩි අවස්ථාවන් වැඩි කරයි. සමහර භාණ්ඩ සඳහා මිල ගණන් ඉහළ යැමට හේතු වී ඇති අතර වඩා ශක්තිමත් ඩොලරය නිසා බඩවැල් ප්රවණතාවයක් ඇති විය හැකි නමුත් යටිතල පහසුකම් ව්යාපෘති සඳහා අමුද්රව්ය සඳහා ඇති ඉල්ලුම ඉදිරි මාස කිහිපය තුළ අනෙකුත් ප්රධාන භාන්ඩවලට සහාය විය හැකිය.