අවදානම-ගැලපෙන ප්රතිලාභ මැනීමේ ආකාරය

ආයෝජන සසඳා බැලීමට ෂැප්රෝ අනුපාතය භාවිතා කරන්නේ කෙසේදැයි ඉගෙන ගන්න

බොහෝ ආයෝජකයින් ආයෝඡනය ඇගයීමට ලක් කරමින් විවිධ කාල වකවානුවලදී, වසරක්, අවුරුදු තුනක් සහ අවුරුදු පහක් වැනි කාල පරිච්ඡේදයන් තුළ සමස්ත ප්රතිලාභ දෙස බලයි. අවදානම සඳහා ගැලපුම් නොකළ නිසා මෙම ප්රතිලාභයන් සුළු වශයෙන් නොමඟ යැවිය හැක. කෙසේ වෙතත්, පසුගිය වසරට සාපේක්ෂව සියයට සියයකට වඩා වැඩි ප්රමානයකින් සතයක්ම වැඩිවිය හැකිය. එහෙත් එය අනිවාර්යයෙන් ම එය ආයතනික ආයෝජන අවස්ථාවක් බවට පත්වේ.

මෙම ලිපියෙන්, ආයෝජකයින්ට අවදානම් සහ ආපසු යන දෙයාකාරයෙන්ම ආයෝඡකයින්ට ආයෝජනයට උපකාරී වනු ඇත.

අවදානම සංශෝධිත ප්රතිලාභ 101

අවදානම ගණනය කිරීම සඳහා වඩාත් පොදු ක්රමය නම් බීටා සංගුණකය භාවිතා කරයි. S & P 500 දර්ශකය වැනි ප්රමිතියකට සාපේක්ෂව කොටස් හෝ අරමුදලේ උෂ්ණත්වය මැනීම. කොටස් වලට 1.1 ක බීටා තිබේ නම්, ආයෝජකයින්ට S & P 500 දර්ශකයට වඩා එය සියයට 10 කට වැඩි වාෂ්පශීලී බවක් බලාපොරොත්තු විය හැකිය. නිදසුනක් වශයෙන්, එස් ඇන්ඩ් පී 500 හි සියයට 30 ක වැඩිවීමක්, කොටස් හා අරමුදල් සියයට 33 කින් වැඩි කිරීමට හේතු වනු ඇත. 1.1 බීටා (සියයට 17) හා සියයට 33 ක ප්රතිශතයක් ලෙස සියයට 33 කි.

අවදානම ගණනය කිරීම සඳහා අවදානම මත පදනම් වූ ප්රතිලාභයක් වන ආයෝජන ආයුෂ ඇල්ෆා ගණනය කිරීම සඳහා බීටා සංගුණකය භාවිතා කළ හැකිය. ඇල්ෆා ගණනය කරන්නේ එහි බීටා සංගුණකය මත පදනම්ව ආයෝජකයින්ගේ අපේක්ෂිත ප්රතිලාභය සහ එහි අවදානමෙන් තොර අනුපාතය අනුවය. S & P 500 සියයට 30 කින් වැඩිවන විට, බීටා සංගුණකය 1.1 ට වැඩි කොටස් මිලකට සියයට 5 කින් ඇල්ෆා නිපදවයි. සියයට 20 ක අවදානම් අනුපාතයකින් (40% - සියයට 33 - 2% = 5%) - 5 අවදානම් අනුවර්තනය කරන ලද ප්රතිලාභය.

ඉහළ බීටා ආෙයෝජනයක් ඇල්ෆා ධනාත්මකව බැලීම සඳහා ඉහළ සම්පූර්ණ පතිලාභයක් ඇති කළ යුතු බව සැලකිය යුතුය. උදාහරණයක් ලෙස, 1.1 බීටා සමඟ ඇති කොටස් S & P 500 දර්ශකයට වඩා සියයට 10 ක වැඩි ප්රතිලාභයක් ලබා ගත යුතු අතර මධ්යස්ථ ඇල්ෆා උත්පාදනය කිරීම සඳහා අවදානම් අනුපාතයක් ඇති වේ. එමනිසා සුරක්ෂිත තොග දිගුකාලීනව අහිමිවීමේ අඩු අවදානමක් ඇති නිසා අඩු අවදානමක් ඇතිව අඩු අවදානමක් ඇති වුවත්, වැඩි අවදානමක් සහිත වූ ප්රතිලාභ උපදවයි.

ෂාපේ අනුපාතය යනු කුමක්ද?

බීටා කෝඩිවුනේ ගැටලුව වන්නේ නිරපේක්ෂ වශයෙන් වඩා සාපේක්ෂ ය. උදාහරණයක් ලෙස, ආයෝජනය R-squage ඉතා අඩු නම්, බීටා සංගුණකය අර්ථවත් නොවන අතර ඇල්ෆා වැදගත් නොවේ. ඇල්ෆා විසින් අරමුදල් හෝ පුද්ගලික ආයෝජන අවස්ථාවන් සඳහා සංසන්දනය කිරීමේ උපකරණයක් ලෙස භාවිතා කිරීමට අපහසු වන නිසා කොටස් තෝරා ගැනීමේ හැකියාව හෝ වාසනාව අතර වෙනසක් නැත.

ෂැම්ප් අනුපාතය යනු විචලනය වීමේදී හෝ අවදානමක ඒකකයක් සඳහා අවදානම් අනුපාතයට ඉහළින් උපයාගත් සාමාන්ය ප්රතිලාභය උපයා ගැනීමෙන් මෙම ගැටළු විසඳීම සඳහා අවදානම් අනුව ගැලපෙන ප්රතිලාභ ගණනය කිරීමකි. ආයෝජකයන්ට සෘජුවම විවිධ ආයෝජනයන් සන්සන්දනය කළ හැකි අතර එක් එක් කළමණාකරු විසින් ප්රතිලාභ ලබා ගත් අවදානම ප්රමාණය නැවත ඇගයීමට ලක් කර ඇත.

මෙම ගුණාංග වඩාත් සාධාරණ සැසඳීමක් සඳහා ආයෝජකයින් සැලකිල්ලට ගත යුතු අතර, ඉහළ ෂැම්පේ අනුපාතය සමඟ ආයෝජනය අඩු අනුපාතයක් සහිත අයෙකුට වඩා වාෂ්පශීලී විය හැකිය. ඉහළ ෂැම්පේ අනුපාතය සරලව පෙන්නුම් කරන්නේ ආයෝජනයේ අවදානමට ප්රතිවිරුද්ධ පැතිකඩ තවත් ප්රශස්ත හෝ සමානුපාතික වන බවයි. ෂැම්පේ අනුපාතය කිසිඳු ආකාරයක පරිමාණයකින් ප්රකාශ කර නැති බව සැලකිල්ලට ගැනීම වැදගත්ය. එයින් අදහස් වන්නේ විකල්පයන් සැසඳීමේ දී එය ප්රයෝජනවත් වන බවයි.

Bottom Line

අවදානම් නොසලකා හැරීම දිගු කාලීනව මිල අධික ලෙස ඔප්පු කළ හැකි බැවින් විවිධ අවස්ථාවන් ඇගයීමේදී ආයෝජකයින් සෑම විටම අවදානම්-ගැලපුම් ප්රතිලාභ දෙස බැලිය යුතුය. බීටා සහ ඇල්ෆා එසේ කිරීමට හොඳ ක්රමයක් වුවද, ආයෝජකයින්ට ෂාපේ අනුපාතය භාවිතා කිරීම සලකා බැලීමට අවශ්ය විය හැකිය. අවදානම සාපේක්ෂව සාපේක්ෂව සාපේක්ෂව භාවිතයට වඩා එය නිරපේක්ෂ ලෙස භාවිතයට ගැනේ. විවිධ ප්රමිතීන් හා විවිධ කොටස් හා සසඳන විට මෙම ප්රමිතික වඩා ප්රයෝජනවත් විය හැකිය.

විශේෂිත අවස්ථාවන්හිදී ප්රයෝජනවත් විය හැකි අවදානම මත පදනම් වූ ප්රතිලාභ නැවත සලකා බැලීමට වෙනත් ආයෝජකයින්ට අවශ්ය වනු ඇත. නිදසුනක් ලෙස, Treynor අනුපාතය වෙළඳපල ක්රියාකාරීත්වය සැලකිල්ලට ගැනීම සඳහා සම්මත අපගමනය වෙනුවට බීටා සංගුණකය භාවිතා කරයි. ජෙන්සන්ගේ ඇල්ෆා, ප්රාග්ධන වත්කම් මිල නියම කිරීමේ ආකෘතිය භාවිතා කරන්නේ කෙසේද?

ආයෝජකයින් ඔවුන්ගේ පෞද්ගලික අවශ්යතාවලට ගැලපෙන මිනුම සොයාගත යුතුය.

සමාගම් හෝ අරමුදල් අතර තක්සේරු ඇගයීම සඳහා බොහෝ ක්රම තිබේ. නිදසුනක් ලෙස, CAPE අනුපාතය මඟින් එක්-වරක් ගුණාකාර වෙනුවට වෙනුවට චක්රීය හැසිරීම් දෙස බලන විට මිල ඉපැයුම් අනුපාතය වැඩි දියුණු කර ඇත. ප්රධාන ආයෝජන අගයයන් හඳුනා ගැනීම මෙන්ම අවදානම්-ගැලපෙන ප්රතිලාභ ප්රස්ථා ද, ප්රවේශපත්ර ආයෝජන අවස්ථාවන් හඳුනා ගැනීම වැදගත්ය.