අනන්ය වටිනාකම් සහ හේතුන් විවිධ ව්යාපාර වටිනාකම් අගය කරයි
එහි හරයෙන්, ලෝකයේ සෑම වත්කමක මූර්ත අගය සඳහා මූලික අර්ථ දැක්වීම සරල ය: එය වර්තමාන මොහොතේ ආපසු ගෙවිය හැකි ප්රාග්ධන ගලනය වනුයේ ප්රමිතිගත පිරිවැටුම් සාධක මත ඇති සාධනීය අනුපාතය අනුව ය. අවදානම රහිත එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාරයට එරෙහිව මනින ලද) සහ උද්ධමනය . එක් එක් කොටස් සඳහා එය අදාළ කර ගත හැකි ආකාරය සොයා බැලීම, එම ව්යාපාරයේ ස්වභාවය සහ ආර්ථිකය මත අතිශයින් දුෂ්කර විය හැකිය. ආරක්ෂණ විශ්ලේෂණ කර්මාන්තයේ පියා වන බෙන්ජමින් ග්රැහැම් සිය ගෝලයන්ගෙන් ඉල්ලා සිටියේ කෙසේ වුවද, ඔහු මහතෙකු හෝ ගැහැනියකගේ නියම වයස ගැන දැන ගැනීමට මිනිසෙකුගේ නිසි දැනුමක් අවශ්ය නැත. ඔබේ වෘත්තිය චක්රය තුළ පැහැදිලිව සහ සෘජුවම අවධානය යොමු කර ඇති අතර, සාමාන්යයෙන් ඔබට වඩා හොඳ විය හැකි බව පෙනේ. ග්රැහැම් විශ්වාස කළ පරිදි ඔබ සෑහීමකට පත් නොවුණහොත් වඩා වැඩි සතුටුදායක තත්වයක් ඇතිවුවහොත්, කාලය.
සෑම ව්යාපාරයක් ම සමාන නොවේ. පැන්සල් හා ඩෙස්ක් හැර අන් කිසිවක් අවශ්ය නොවන වෙළඳ ප්රචාරණ ආයතනය ස්වභාවයෙන්ම වඩා හොඳ ව්යාපාරයක් වන අතර, මෙහෙයුම් ආරම්භ කිරීම සඳහා පමණක් ආරම්භක ප්රාග්ධන ආයෝඡන සඳහා ඩොලර් මිලියන ගනනක් අවශ්ය වේ. අන් සියල්ලටම සමානයි, ප්රචාරක සමාගමක් සාධාරණව ඉහළ ආදායම් ඉපයීම් ගණනක් ලැබිය යුතුය. උද්ධමනකාරී වාතාවරණයක් තුලදී, හිමිකරුවන්ට (කොටස් හිමියන්ට) දේපල, බලාගාරය සහ දේපල ආරක්ෂා කිරීම සඳහා ප්රාග්ධන වියදම් සඳහා මුදල් අහෝසි කිරීමට සිදු නොවේ. උපකරණ .
බුද්ධිමත් ආයෝජකයින් විසින් වොරන් බෆට් විසින් එය හඳුන්වනු ලැබූ පරිදි ශුද්ධ ආදායම සංඛ්යාව හා සැබෑ "ආර්ථික" ලාභය හෝ "හිමිකරු" ඉපැයීම් අතර වෙනස හඳුනාගත යුත්තේ එබැවිනි. මෙම සංඛ්යාලේඛන මගින් හිමිකරු ව්යාපාරයෙන් පිටතට ගෙන ආයුධ ලබාගත හැකි වන අතර, වෙනත් තැනක ආයෝජනය කිරීම, අවශ්යතා හෝ සුඛෝපභෝගී දේවල් සඳහා වියදම් කිරීම හෝ පුණ්යායතනයට පරිත්යාග කිරීම.
වෙනත් වචනවලින් කිවහොත්, වාර්තාගත ශුද්ධ ආදායම වාර්තා කළ ශුද්ධ ආදායම සැලකිය යුතු නොවේ. ඒ වෙනුවට, ව්යාපාරයේ දී හෝ ඇයගේ ආයෝජනය සම්බන්ධයෙන් හිමිකරුට සාප්පු හිමියන්ට කොපමණ ප්රමාණයක් මිලදී ගත හැකිද යන්න වැදගත් වේ. දිගුකාලීන ආයෝජකයන්ට ප්රාග්ධන-පරිමාණ ව්යවසායන් සාමාන්යයෙන් ආන්තිකය, ඔවුන්ගේ වාර්තාගත ආදායම ඉතා සුළු වශයෙන් අවබෝධ කර ගත හැකි බැවින් වැදගත් මූලික සත්යය නිසා ඒවායේ ස්පන්දනීය ද්රවශීල වත්කම් බවට පරිවර්තනය වනු ඇත. ආයෝජකයාගේ ශුද්ධ වටිනාකම සීමා සහිත සමාගම විසින් ජනනය කරන ලද කොටස් මත ප්රතිලාභය සීමා වේ. ගූගල් වෙළඳපොළ මත රඳා සිටින හෝ ඊළඟට සිටින පුද්ගලයා ඔබට වඩා ඔබට වැඩි මුදලක් ගෙවනු ඇත (සුදුසු පරිදි "වැඩි මෝඩ" න්යාය) ඊට අනුමාන කිරීම් ය.
මෙම මූලික දෘෂ්ටි ආස්ථානයේ ප්රතිඵල දෙකක් වන්නේ ව්යාපාර දෙකකට සමාන ආදායමක් ඩොලර් මිලියන 10 ක් පමණි. එහෙත් සමාගම ABC විසින් ඩොලර් මිලියන 5 ක් පමණ ලබා ගත හැකි අතර, අනෙක් සමාගම, සමාගම XYZ ඩොලර් මිලියන 20 ක් "අයිතිකරුගේ ඉපැයීම්" වලින් සමන්විත වේ. එබැවින් සමාගම XYZ සඳහා මිල- තම තරඟකරුට ABC වඩා හතර ගුණයක් ඉපැයුම් අනුපාතය තවමත් තවමත් එකී තක්සේරුව සමඟ වෙළඳාම් කළ යුතුය.
ඉහළ P / E අනුපාතයක් සහිත කොටස් සලකා බලන විට ආරක්ෂාව පිළිබඳ මාදිලියේ වැදගත්කම
මෙම ප්රවිෂ්ටය සමග ඇති අන්තරාය වන්නේ, මානව මනෝවිද්යාව සුදුසු යැයි සිතිය නොහැකි නම් දුරදිග ගියහොත්, තාර්කික තක්සේරු කිරීම සඳහා ඕනෑම පදනමක් ඉක්මනින් විසිකරනු ලැබේ. සාමාන්යයෙන් ඔබ සාමාන්ය පොලී අනුපාත පරිසරයක් තුළ 15x ඉපැයීම් වැඩි ගණනක් ගෙවනවා නම් (තිරසාර වාර්තාගත අඩු පොලී අනුපාතික පරිසරයක් තුළ ඉපැයීමකට 20x), ඔබ සඳහා එහි ඇති උපකල්පන බැරෑරුම් ලෙස විමසිය යුතුය. අනාගත ලාභදායී සහ සැබෑ වටිනාකම . ඒ සමඟම, එම මිලට වඩා කොටස් තොගයක් ප්රතික්ෂේප කිරීම ඥානාන්විත නොවේ. වසරකට පෙර, 1990 ගණන්වලදී, ඩීසල් කම්පියුටර්ස් 50 ක ඉපැයීම්වල තිබූ ලාභදායී තොගයක් බව කියැවෙන කතාවක් කියවීම මට මතක යි. එය සිත් පිත් නැති නමුත් එය එය වෙත පැමිණි විට ඩෙල් විසින් ජනනය කරන ලද ලාභය නිසා, ඔබ එය 2% ඉපැයීමේ අස්වැන්නට සමාන මිලකට එය මිලට ගත්තා නම්, ඔබ අනෙක් සෑම ආයෝජනයක්ම මුළුමනින්ම පාහේ කුඩු කර ඇත.
කෙසේ වෙතත්, ඔබ පරිගණක කර්මාන්තයේ ආර්ථිකය, අනාගතයේ රියදුරන් අනාගතය, පළාත් භාන්ඩ ස්වභාවය හා අඩු පිරිවැය ව්යුහය තේරුම් ගෙන නොමැති නම් එවැනි අවදානම් සහිත ව්යාපාරයක් තුළ ඔබේ මුළු ශුද්ධ වටිනාකම් ආයෝජනය කර ඇත. තරඟකරුවන්ට වඩා ඩෙල්ට වඩා ඉහළ වාසියක් ලබා දෙයි, එක් මාරක අත්වැරැද්දක් ඔබගේ ශුද්ධ වටිනාකමෙන් දැවැන්ත කොටසක් අතුගා දැමීමේ හැකියාවක් ඇති බව පෙනෙන්නට තිබේද? බොහෝ විට නැත.
P / E අනුපාතයන් දෙස බලන විට අයිඩම් සම්මුතිය
ආයෝජකයකු සඳහා, ඔබ පරිපූර්ණ තත්වයක් ඇතිවන විට, ඔබ සුලු තෙල් හෝ ප්රමාණවත් ප්රාග්ධන ආයෝඡනයක් නොලැබෙන අතිවිශාල මුදල් ප්රමාණයක් ලබා ගන්නා විට, සලාද තෙල් ඔසවාගැනීමේ වේල්ස්හි වෙල්ස් ෆාගෝ වැනි 5x ඉපැයීම්වල දී වෙලඳපොල දේපලෙහි කඩාවැටීමකදී වෙළඳාම් කරන ලද විශිෂ්ට ව්යාපාරයකි . 1980 ගනන්වල අග හා 1990 ගනන්වල අගභාගයේ හෝ ස්ටාර්බක්ස්ගේ මහා අවපාතයේ බිඳ වැටීම.
ඔබට භාවිතා කළ හැකි ලස්සන පරීක්ෂණය ඔබේ ඇස් වසා ගැනීමට සහ ව්යාපාරය වසර 10 ක් තුළ කුමන ව්යාපාරයක් පෙනෙනු ඇතිද යන්න සිතා බලන්න. සාධාරණ විශ්ලේෂකයකු හා පාරිභෝගියෙකු ලෙස, ඔබ එය විශාල හා වඩා ලාබදායී වනු ඇතැයි ඔබ සිතන්නේද? ලාභය ගැන කුමක් කිව හැකිද? ඔවුන් උත්පාදනය කරන්නේ කෙසේද? තරඟකාරී පරිසරයට තර්ජන මොනවාද? මම මුලින්ම දශකයකට පමණ පෙර මෙම ලිපිය ලිවූ විට, මම, "ඔබට උදව් කළ හැකි නිදසුනක්: මම හිතන්නේ බ්ලොක්බුස්ට තවමත් ප්රධානම වීසියේ ප්රාග්ධනය තවමත් පවතිනු ඇතැයි මා සිතනවාද?" ප්ලාස්ටික් තැටි සම්පූර්ණයෙන්ම පැරණි ලෙස හා පුළුල් පරාසයක් වේගවත් හා වේගවත් වන පරිදි අන්තර්ගතය අවසානයේ අන්තර්ගතය මැවුම්කරුවන්ට සම්පූර්ණ ප්රාග්ධනය තබා ගැනීමට ඉඩ සලසා දෙයි නම්, අන්තර්ගතය අවසානයේ ගත වනු ඇත. එවන් ඉතා තාක්ශනික තා්ෂණික අපහසුතා ගැටලුවකට මුහුනපා සිටින ව්යාපාරයක් මිලට ගැනීමෙන් පෙර ආරක්ෂාව සඳහා විශාල ආරක්ෂාවක් අවශ්ය වනු ඇත. " බ්ලොක්බස්ටර්, ඇත්ත වශයෙන්ම අවසානයේ බංකොලොත් විය. ඔබ විශ්වාස කරන්නේ කුමන ව්යාපාරවල සිටද? දැන්, බ්ලොක්බස්ටර් එක වූයේ?