කොතරම් විශාල බැංකු වලට ආර්ථිකය බිඳ දැමිය හැකිද - නැවතත්
ප්රතිවිකුණුම් ගනුදෙනුව යනු ණයක් වැනි පොත්වල අලෙවියකි.
විකුණුම්කරු සිය පොත් වල ආරක්ෂාව සුරක්ෂිත කරගනිමින් සිය වත්කම්වලට ලැබුණු මුදල් එකතු කරන අතර එහි වගකීම් වලට ණය මුදලක් එකතු කරයි. ඉක්මණින් මුදල් ඉපයීමේ පහසු ක්රමයකි.
වඩාත් පොදු ආකාරයේ repo යනු ට්රයි-පාක්ෂික ගිවිසුමයි . විශාල වාණිජ බැංකු මධ්යම මට්ටමේ පුද්ගලයෙකු ලෙස ක්රියා කරයි. සාමාන්යයෙන් මුදල් ආපසු ගෙවීමට අවශ්ය මුදල් හා මුදල් වෙළෙඳපොළ අරමුදලක් වන හෙජ් අරමුදල අතර ක්රියා කරයි. (මූලාශ්රය: "රෙපෝ මාර්කට් එක අවබෝධ කර ගැනීම," බ්ලැක් රොක් ඉන්වෙස්ට්මන්ට්ස්.)
රෙප් වෙළඳපොළ තුළ ඇති අවදානම්
ලොව පුරා ලොව පුරා සමාගම් දිනකට ඩොලර් ටි්රලියන 5 ක් පමණ නැවත තැන්පත් කර ඇත. මෙය 2008 දී පවත්වා ඇති ඩොලර් ට්රිලියන 6 ට වඩා අඩු වුවද, එය කෙටි කාලීන බැඳුම්කර සඳහා විශාල ඉල්ලුමක් නිර්මාණය කරයි.
එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර බිල්පත් නැවත ගනුදෙනු සඳහා ඩොලර් ටි්රලියන 2.4 ක් යොදා ගනී. බොහෝ විශ්ලේෂකයින් කනස්සල්ලට පත්ව ඇත්තේ රෙඩෝ වෙලඳපොල සුමටව පවත්වා ගෙන යාමට ප්රමාණවත් නොවේ.
මෙම බැඳුම්කර සඳහා ඇති ඉල්ලුම පැමිණෙන්නේ:
- නව රෙගුලාසි වලට අනුකූල විය යුතු විශාල වාණිජ බැංකු.
- සුරක්ෂිත බැඳුම්කර පමණක් තබා ගත හැකි ඩොලර් ට්රිලියන 2.67 ක මුදල් වෙළෙඳපොළක්.
- ඔවුන්ගේ විකල්ප සහ අනෙකුත් ව්යුත්පන්න ආවරණය කළ යුතු හෙජි අරමුදල්.
නෙට් අරමුදල්, රෙපෝ වෙළඳපල සඳහා සැබෑ කනස්සල්ලකි. ඔවුන් නරක ආයෝජන ආවරණය කිරීම සඳහා ඉක්මනින් මුදල් ගොඩක් අවශ්ය වන විට ඔවුන් කවදාවත් දැන නොසිටි නිසා. මෙම අරමුදල් කෙටි වෙළඳාමක් වැනි උපද්රවයක් ඇති ව්යුත්පන්න සහ විකල්පයන් භාවිතා කරමින් වෙළඳපොල අභිභවනය කිරීමට උත්සාහ කරයි.
ඔවුන්ගේ ආයෝඡනයන් වැරදි මාර්ගයේ ගමන් කරන විට, ඒවා ආවරණය කිරීම සඳහා ප්රමාණවත් මුදලක් ලබා ගත නොහැකි නම් ඔවුන් විශාල පාඩු විඳියි. එය ඔවුන් සමඟ වෙළඳ පොලට රැගෙන යා හැකිය.
සිදුවිය හැකි නිදසුනක් වන්නේ ඔක්තෝබර් 2014 ෆ්ලෑෂ් කඩා වැටීම 10 වසර භාන්ඩාගාර සටහන් වල අස්වැන්න මිනිත්තු කිහිපයක් ඇතුලත අස්වැන්න නෙලීමෙන් පසුවය. (මූලාශ්රය: කැටි බර්න්, "රෙපා වෙළඳපලට පීඩනය යටතේ", වෝල් ස්ටී්රට් ජර්නල්, අප්රේල් 3, 2015)
සමහර ෆෙඩරල් රිසර්ව් බැංකු සභාපතිවරු, ගෝල්ඩ්මන් සැක්ස් වැනි බැංකු ඔවුන්ගේ ප්රතිමිල ව්යාපාරයක් අඩු කිරීමට පටන් ගෙන තිබේ. ආයෝජකයින් ආවරණය කිරීම සඳහා අවශ්ය මුදල් ලබා ගැනීම සඳහා ආරක්ෂන අරමුදල්වලට වඩාත් අපහසු වේ. මෙය මූල්ය වෙලඳපොලවල අස්ථාවරත්වය ඇති කිරීමට, ආර්ථිකය වාෂ්ප වීමෙන් ණය ගැනීම වඩාත් මිල අධික වීම හා දුෂ්කරතාවයට පත් කිරීමයි. (මූලාශ්රය: "රෙපෝ මාර්කට් ෆෙඩරල් මහත්වරුන්" (The Wall Street Journal, අගෝස්තු 14, 2014)
නියාමනය නියාමනය කිරීම
ඩොඩ් ෆ්රෑන්ක් වෝල් වීදියේ ප්රතිසංස්කරන පනත මගින් බැංකු සතු හෙජිං අරමුදල් නියාමනය කරන්නේ, තමන් විසින්ම ගනුදෙනු සඳහා ආයෝජකයින්ගේ මුදල් භාවිතා නොකරන බවට වග බලා ගැනීමයි. සුරැකුම්පත් හා විනිමය කොමිෂන් සභාව මගින් සුරැකුම් අරමුදල් වෙනත් සුරැකුම්පත් නියාමනය කරනු ලැබේ.
මෙම අවදානම් සහිත කෙටි කාලීන ණය සුරක්ෂිත කිරීම සඳහා බැංකුවල විශාල සුරැකුම්පත් රඳවා තබා ගැනීමට ෆෙඩරල් සංචිතය අවශ්ය වී ඇත.
මෙය ඔවුන්ගේ ව්යාපාරයේ පැත්තෙන් බැංකු කපා හැරීම එක් හේතුවකි. එය සංකීර්ණයි. - විචලතාව අඩු කිරීම සඳහා නිර්මාණය කර ඇති මෙම නියමය ඇත්තෙන්ම තවත් නිර්මාණය කරයි. කෙසේවෙතත්, ෆෙඩරල් බැංකුව, පසුගිය කාලය තුළ කෙටි කාලීන ණය ලබා ගැනීම මත මූල්ය වෙලඳපොලවල් යැපෙන තරමක් රඳා පැවතුන බැවිනි. (මූලාශ්රය: "වෙළඳ පොළ ප්රතිශෝධන වෙළඳාම", වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නලය.)
ෆෙඩරල් සාමාජිකයින් අනතුරු ඇඟවෙන්නේ, මෙම පාඩු පියවා ගැනීම සඳහා ආරක්ෂණ අරමුදල් තම අත්පිට මුදලට තබා ගැනීමට අවශ්ය වන බවයි. මහ බැංකුව හා සුරැකුම්පත් කොමිසම ඔවුන් විසින් අධීක්ෂණය කරනු ලබන හෙජ් අරමුදල් සඳහා ප්රමිතීන් එකම ප්රමිතිය සකස් කරගත යුතුය. විදේශීය නියාමකයින් ද ඇතුළත් කළ යුතුය. එසේ නොවුවහොත් එක්සත් ජනපද සමාගම්වලට වැඩි පිරිවැයක් ඇති අතර තරඟකාරී අවාසි ඇත.
රෙපොසි වෙලඳපොලට අවදානම අත්යාවශ්ය වන අතර, බැංකු කටයුතු අධෛර්යමත් කරමින්, ව්යාපාරයේ සිටීම වැළැක්විය හැකිය.
විශාලතම එක්සත් ජනපද බැංකු පසුගිය වසර 4 තුළ ඔවුන්ගේ ප්රතිමිලදී ගැනීම් සියයට 28 කින් අඩු කර තිබේ. අවකාශය පිරවීම සඳහා REITS සහ වෙනත් නොගිනිය හැකි මූල්ය සමාගම් විසින් නැවත ප්රතිශ්ඨාව නිකුත් කිරීම හෝ මැදිහත්කරුවන් ලෙස ක්රියා කිරීම. මෙම ප්රතිමූර්තයන් යටපත් කර ඇති බැඳුම්කරවල ද්රවශීලතා ගැටලුව නරක අතට හැරේ. (මූලාශ්රය: කාරි බර්න්, "නීති රීති අනුව වෙනස්කම් කිරීම," වෝල් ස්ටී්රට් ජර්නල්, අප්රේල් 8, 2015)
ප්රතිවිකුණුම්
ෆෙඩරල් සංචිතය 2013 සැප්තැම්බර් මාසයේදී පරීක්ෂණ ප්රතිමිලකරණයක් නිකුත් කිරීම ආරම්භ කිරීම ආරම්භ කරන ලදී. මහ බැංකුව විසින් භාණ්ඩාගාර බිල්පත් දිනා ගැනීම සඳහා බැංකු විසින් ෆෙඩරල් මහ බැංකුවට ණය දෙනවා. ඊළඟ දිනයේ භාණ්ඩාගාරය මිලදී ගන්නා විට ෆෙඩරල් මහ බැංකුවට සුළු අමතර පොලියක් ගෙවයි.
ෆෙඩරල් මහ බැංකුව මෙය කරන්නේ ඇයි? අවදානම් සහිත ආයෝඡන ආවරණය කිරීම සඳහා මුදල් නයට ගැනීමට අවශ්ය නැත (අපි බලාපොරොත්තු වෙමු!) වෙනුවට, එය කෙටි කාලීන පොලී අනුපාත මග පෙන්වීම සඳහා නව මෙවලමක් උත්සාහ කරයි. මේ ආකාරයෙන්, එය සාමාන්යයෙන් කොටස් වෙලඳපොල අවුලුවන මහ බැංකුව අරමුදල් අනුපාතිකය ඉහල නැංවීම නිවේදනය කර නැත.
ෆෙඩරල් මහ බැංකුව මේ දක්වා ඉතා සාර්ථක වී තිබේ. බැංකු භාණ්ඩාගාරයේ සිට ෆෙඩරල් පොත්වලට ඩොලර් බිලියන 242 ක වාර්තාගත ආදායමක් මාරු කර ඇත. ඇත්ත වශයෙන්ම, එය හොඳ දෙයක් විය හැකිය. ෆෙඩරල් මහ බැංකුව දැන් වෙන කිසිවෙකුටත් වඩා ප්රතිවිකුණුම් ප්රතිශතයක් නිකුත් කරයි. ගෝල්ඩ්මන් සැක්ස් සහ අනෙකුත් අය ඔවුන්ගේ වැඩසටහන් කපා හැරීම එක් හේතුවක්.
ඇත්ත වශයෙන්ම, ෆෙඩරල් බැංකුව අවශ්ය වන්නේ එයයි. මෙම වෙලඳපොල නියාමනය කිරීමේ හැකියාව වැඩි කාලයක් තිස්සේ අපේක්ෂා කර ඇත. එහි විශාල කාර්යභාරය වන්නේ නව නීතිවලට වඩා එය බලපෑම් කිරීමයි. (මූලාශ්රය: "ෆෙඩරල් ප්රතිවිකුණුම් සුරැකුම්පත්-ණය ලබා ගැනීමේ වෙළෙඳපොළ නැවත සකස් කිරීම", වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නලය, ජූනි 23 වන දින.)
මූල්ය අර්බුදයට දායක වූයේ කෙසේද?
බෙයර් ස්ටේන්ස් සහ ලෙහ්මන් බ්රදර්ස් වැනි බොහෝ ආයෝජන බැංකු, ඔවුන්ගේ දිගුකාලීන ආයෝඡන සඳහා අරමුදල් සැපයීම සඳහා කෙටිකාලීන ප්රතිවිකුණුම් වලින් මුදල් මත විශාල වශයෙන් විශ්වාසය තැබීය. ණය දෙන්නන් බොහෝ විට ඔවුන්ගේ ණය සඳහා කැඳවූ විට, එය බැංකුව මත පැරණි තාලයේ ධාවනය මෙන් විය.
පළමු, Bear Bear Stearns සහ පසුව Lehman මෙම ණය දෙන්නන්ට ගෙවීමට ප්රමාණවත් ප්රතිමිලදීම් විකිණිය නොහැකි විය. වැඩි කල් යන්න කලින් ඔවුන්ට ණයට දෙන්න ඔවුන්ට අවශ්ය වුණේ නැහැ. ලෙහ්මන් පඩිපෙළ සෑදීමට ප්රමාණවත් තරම් මුදලක් නොලැබුනේ එයයි. අර්බුදයට පෙර මෙම ආයෝජන බැංකු හා හෙජ් අරමුදල් සියල්ලම නියාමනය කර නැත. (මූලාශ්රය: "මූල්ය අර්බුදය සඳහා වූ කාර්යභාරය", 2012 මාර්තු 8 ස්ටැන්ෆෝඩ් බිස්නස් ස්කූල්)