මෙය කෙසේ විය හැකිද?
සෘජු අස්වැන්න නෙලාගත හැකි ආකාරය
පිළිතුර නම් TIPS බැඳුම්කරයේ අස්වැන්න අපේක්ෂිත උද්ධමනයේ අනුපාතය අඩු භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කර අනුපාතිකයට සමාන වේ. මෙය TIPS හි අත්යවශ්ය ලක්ෂණයකි. ඒවා සැලසුම් කර ඇත්තේ ඒ ආකාරයටය. ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, සාමාන්ය භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කර අපේක්ෂිත උද්ධමන අනුපාතයට වඩා පහළ මට්ටමක පවතින විට - 2010 අග භාගයෙන් පසුව සිදුවූ පරිදි - ටයිප්ස් අස්වැන්න ඍණාත්මක ප්රදේශයකට වැටේ.
2012 ජූලි 17 වනදා යළි සලකා බලමු. එදා දින 10 ක භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කර 1.49% ක ලාභයක් ලැබීය. කෙසේවෙතත්, ටයිප්සස් වල සංසන්දනාත්මක අස්වැන්න මත පදනම්ව සරල වැනිලා භාණ්ඩාගාර බිල්පත් මත පදනම්ව, ආයෝජකයින් ඉදිරි දස වසර තුළදී 2.13% ක පමණ උද්ධමනයක් අපේක්ෂා කරන ලදී. මෙම 2.13% ක 10% ක අස්වැන්න 1.49% සිට ඔබ අඩු කළහොත් ප්රතිඵල 10-year TIPS සඳහා ඍණ අගයක් වනු ඇත: -0.64%. භාණ්ඩාගාරය අපේක්ෂිත උද්ධමන අනුපාතිකයට වඩා අඩු අස්වැන්නක් ලබා දෙන තාක් කල්, ටයිප්ස් ඍණාත්මක ප්රදේශයක පවතිනු ඇත.
නමුත් ආයෝජකයින් සෘණ අස්වැන්නක් පිළිගන්නේ ඇයි?
භාණ්ඩාගාරයේ ඍණාත්මක තථ්ය ප්රතිලාභ
එය මුහුණට මුහුණ දෙමින්, කෙසේ වෙතත්, සුළු මුදලක් පොලී නොවන අයුරින් ආයෝඡනයක් මුදල් ආයෝඡනය කිරීම සඳහා තර්කානුකූල පැහැදිලි කිරීමක් නොපෙන්වයි. නමුත් ඇත්ත වශයෙන්ම ඔවුන්ගේ ආයෝජනය සඳහා ආයෝජකයාට චෝදනා කරයි.
යථාර්ථය නම්, සාමාන්යයෙන් "නිල් වැනිලා" භාණ්ඩාගාරයන් සමඟද මෙය සිදුවිය හැකිය. උදාහරණයක් වශයෙන්, කල් පිරීමේදී 2% ක පොළියක් ගෙවනු ලබන භාණ්ඩාගාර සටහන් මිලදී ගතහොත්, එම කාලයට සාපේක්ෂව සාමාන්ය උද්ධමන අනුපාතිකය 2.5% යි, ඔබේ සැබෑ ප්රතිලාභ 0.5% ක අගයක් ගනී. සාමාන්ය භාන්ඩාගාර හා TIPS හි අන්තරගත අස්වැන්නෙහි වෙනස වන්නේ ඉඟි ව්යුහගතව ඇති ආකාරය නිසා, ඍණ අස්වැන්න වඩාත් පැහැදිලිව පෙනේ.
ඍණාත්මක අස්වැන්න සහ "ආරක්ෂාව සඳහා ගුවන් යානය"
"ආරක්ෂාව සඳහා ගුවන් යානය" ලෙස හැඳින්වෙන ප්රපංචයක් හෝ, විකල්ප වශයෙන්, "ගුණාත්මකභාවය සඳහා ගුවන් ගමන" ලෙස ආයෝඡනය සමහර විට TIPS හෝ වෙනත් භාන්ඩාගාරය මත සෘණ අස්වැන්නක් ලැබීමට හේතුව පැහැදිලි කරයි. ප්රකාශිත ආර්ථික අවිනිශ්චිතතාවන්හිදී ආයෝඡකයින්ගේ ආයෝජන අහිමි වීම පිලිබඳ භීතිය බොහෝ විට පිළිගත හැකි ප්රතිලාභ සඳහා ඔවුන්ගේ අභිලාෂය මඟ හරවා ගනී. උදාහරනයක් ලෙස, අඩු පොලී අනුපාතික පරිසරවලදී, ඉහළ අස්වැන්න බැඳුම්කර පමණක් සාධනීය අස්වැන්නක් ලබා දෙන එකම බැඳුම්කර පමණක් වුවද, ආයෝජකයින් සාමාන්යයෙන් අවදානම වැඩි අවදානමක් හේතුවෙන් ඒවායින් ඈත්වී ඇත. සැබැවින්ම, අවාසනාවන්ත ලෙස බැඳුම්කරවල වෙනත් බැඳුම්කරයන්ට සාපේක්ෂව වැඩි අස්වැන්නක් ලබා දීමට හේතුව පැහැදිලි කරයි. ආයෝජකයින් පොදුවේ සාමාන්යයෙන් වඩා සාමාන්යයෙන් ආයෝජකයින්ට සාමාන්යයෙන් පෙනී යන විට ඔවුන්ගේ මුදල් අවදානම කෙරෙහි විශේෂයෙන් බලවත් පෙළඹවීමක් අවශ්ය වේ.
ඒ හා සමාන හේතුවක් නිසා, ආයෝජන ශ්රේණියේ බැඳුම්කර සහ භාන්ඩාගාර විශේෂයෙන්ම, විශේෂයෙන් අඩු පොලී අනුපාත ඉදිරිපත් කර ඇත. ආරක්ෂිත නිෂ්පාදන සඳහා ඇති ඉල්ලුමට වඩා වැඩි ඉල්ලුමක් පවතින ආර්ථිකයන් තුළ ඉල්ලුම වැඩිවීම නිසා, ආයෝජකයින්ට ඔවුන්ගේ පොලී අනුපාත දිරි ගැන්වීම් අඩු කර ගත හැකිය. ඒ නිසාම ආයෝජකයින්ට ඕනෑ තරම් ආයෝඡනයක් ගෙන ඒමට හැකි වනු ඇත. මෙය බැලීමේ තවත් සාධකයක් වන්නේ සැපයුමේ හා ඉල්ලුමේ සංසිද්ධියයි.
නිදසුනක් වශයෙන්, 2009 දී වේගවත් වූ යුරෝපයේ නය අර්බුදය පිලිබඳව සැලකිලිමත් වන ආයෝජකයින්ගේ සුරක්ෂිත ආයෝජන සඳහා සෙවීමේ උත්සාහය උද්ධමන අනුපාතිකයට වඩා පහත් වැනිලා භාණ්ඩාගාර බිල්පත් මත ඉපැයීය. වෙනත් වචනවලින් කිවහොත් ආරක්ෂාව ඉතා ඉහළ ප්රමුඛතාවයක් බවට පත් විය ආයෝජකයින් කැමති වූයේ සියලු සුරැකුම්පත්වලට පමණක් නොව, ටයිප්ස් පමණක් නොව, ප්රධාන වශයෙන් සුරක්ෂිතව ආපසු ලැබීම සඳහා හුවමාරු වන ඍණාත්මක යථාර්ථයක් (උද්ධමනයෙන් පසු) පිළිගැනීමයි.
ආයෝජකයෝ සෘණ අස්වැන්නක් සමඟ ගිවිසුම් පිළිගන්නෙ ඇයි?
ආයෝඡකයින් අඛණ්ඩව ඵලදායි මිල දී ගැනීම සඳහා ටිප්ස් මිලදී ගැනීම අඛණ්ඩව සිදු කරයි:
- විදුහල්පති සුරක්ෂිතභාවය: සුරැකුම්පත්වල ආයෝජකයින් කෙරෙහි සැමවිටම සැලකිලිමත් වීම, නමුත්, නරක ආර්ථික කාලය තුළ විශේෂයෙන් ශක්තිමත් දිරිගැන්වීමක් ලෙස සටහන් කර ඇති පරිදි;
- උද්ධමනය පිළිබඳ අවදානම: බොහෝ ආයෝජකයෝ ඔවුන්ගේ අපේක්ෂාවන් අනුව ක්රියා කරති. මෙම භයානක ආර්ථික කාලය තුල ෆෙඩරල් සංචිතයේ උත්තේජක මූල්ය ප්රතිපත්ති අවසානයේ දී උද්ධමනය වේගවත් වනු ඇත. උද්ධමනය වේගයෙන් ආයෝඡකයින් ආයෝජනය කරන්නේ නම්, නැවතත් TIPS හි ප්රධාන හේතුව වන්නේ උද්ධමනය ඉහළ යෑම නිසා ය. අවසානයේදී, උද්ධමනයට ප්රතිවිරෝධීවීම සඳහා මෙම ඉහළ ගැලපීම් මගින් අතීතයේ දී ටයිප් වර්ගීකරණය කර ඇති ශක්තිමත් මිල ගණන් කාර්යසාධනය සැපයෙනු ඇත.