හදිසි අනතුරකින් කාඩ්පත් නොලැබෙන්නේ ඇයි?
කෙසේ වෙතත් මෙම චින්තනයේ එක් ගැටලුවක් තිබේ: එය හුදෙක් කිසිදු අර්ථයක් නොවේ.
යථාර්ථයේ දී, ෆෙඩරල් අනුපාත ඉහල දැමීම් පිලිබඳ බැඳුම්කර වෙලඳ පොලේ ප්රතිචාරය ක්රමානුකූලව සිදුවනු ඇත. හදිසියේම, නාටකාකාර බිඳවැටීමක් වෙනුවට, දිගු කාලයක් පුරා බැඳුම්කරවල සුළු මිල පීඩනයකට ලක්විය හැක. මෙය ඉහළ අස්ථාවරත්වය මෙන්ම දිගුකාලීන ප්රතිලාභ ද දිගු කාලපරිච්ඡේදයක් විය යුතුය. එහෙත් සම්පූර්න කඩාවැටීමේ සම්භාවිතාව අවම වේ.
මෙම කාරණය වන්නේ ප්රධාන හේතු හයකට වඩා අඩු සංඛ්යාවකි.
බැඳුම්කර වෙළඳ පොල කඩා වැටීම ඉතා විරල වේ
පසුගිය වසර 30 ක කාලය තුළ ආයෝජක ශ්රේණියේ බැඳුම්කරවල ආපසු පැමිණීමේ ඉතිහාසය දෙස බැලීමේදී පෙනී යන්නේ පසුගිය වසර 30 ක කාලය තුළ ස්ථාවරත්වය පිළිබඳ වාර්තාවක් බවයි. කඩාවැටීමේ ආසන්නතම දෙය 1994 දී සිදුවූයේ ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ ප්රතිපත්ති කඩිනමින් පාලනය කළ විට එය ඉක්මණින් ඉහල දැමීමෙනි. නමුත් පසුව එම පාඩුව 2.9% ක් පමණ විය.
වසර 30 ක කාලපරිච්ඡේදයකදී විශාල වශයෙන් බැඳුම්කර මිලට ගැනීමේ වෙලඳපොලක් ඇතුළත් වන බව පිළිගත යුතු කාරණයකි. එය සත්යයකි. ඉතින් වෙළඳපොළ වෙළඳ පොළේ පෙනුමේ පෙනුම කුමක්ද? ආයෝජකයෝ මතකයට නගතිනි 1970 ගණන්වල අග භාගය උද්ධමනය ඉහළ යාම මගින් සලකුනු කල කාල සීමාව - බැඳුම්කර වෙලඳපොල සඳහා නරකම තත්වයකි.
බැඳුම්කර අහිතකර ලෙස ප්රතිචාර දැක්වුවත්, මෙම නඩුවේ පවා පාඩුව සුළුයි. NYU හි ව්යාපාර කටයුතු පිළිබඳ පාසලේ ගණකාධිකාරිවරයෙකු වන අස්වට් දමෝදරන් විසින් පවත්වාගෙන යන දත්ත ගබඩාවට අනුව, 1977 සිට 1980 දක්වා කාලය තුළ එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර සටහනේ දැක්වෙන සමස්ත උපාය මාර්ගයන් පහත දැක්වේ: 1.29%, -.0.78%, 0.67% 2.99%.
කෙසේ වෙතත්, අස්වැන්න වැඩි විය - එනම්, මිල අඩු වීමක් සඳහා විශාල අස්වැන්නක් කුෂන් තිබුණු බවය. කෙසේවෙතත්, සංඛ්යා ලේඛන පෙන්නුම් කරන්නේ, 1970 දශකයේ අග භාගයේ අසතුටුදායක තත්වයන් තුළ පවා බිඳවැටීමක් නොවූ බවයි. ඊළඟ වසරවල සිදු වූ ප්රබල ප්රතිලාභ සමඟ මෙම දුර්වලතාවය සඳහා ආයෝඡකයින්ට වඩා වැඩි වශයෙන් ආයෝජකයින්ට සිදු විය.
ෆෙඩරල් උච්චාවචනයන් යනු ප්රසිද්ධ නිකුතුවකි
බැඳුම්කර වෙලඳපොල කඩාවැටීම අතිශයින්ම අවාසිදායක වන්නේ වඩාත්ම වැදගත්ම හේතුව මෙය ය. සාම්ප්රදායික ලෙස, වෙළඳ පොළවල් පුදුමාකාර වර්ධනයන් ගැන ප්රචණ්ඩකාරී ප්රතික්රියා දැක්වීම පමණක් නොව පූර්වයෙන් දන්නා කාරනා නො වේ.
ෆෙඩරල් මිල ඉහල දැමීම සම්බන්ධයෙන් ගත් කල, අවසාන වශයෙන් එය සිදුවනු ඇත. 2013 සිට මධ්යධරණි වෙළඳ පළ දැනගෙන ඇත්තේ, 2015 වන විට මැදපෙරදිග උද්යාන ගාස්තු ආරම්භ කිරීම බව වඩාත් පෙනෙන්නට තිබේ. මෙය ආයෝඡකයින් සූදානම් කිරීම සඳහා බොහෝ කාලයක් ආයෝජකයින් ඉතිරි කර ඇති අතර සමීකරණයෙන් එය පුදුමයට පත්කරයි. පළමුවන ඉහල නැවැත්වීමේ කාලපරිච්ඡේදය වෙලඳපොලවල් සඳහා ප්රධාන සාධකයක් වන අතර, එය ෆෙඩරල් සංචිතයේ සිට ඉහල යන අනුපාතය හෝ නිවේදනයෙහි දවසේ පවා පවතින සති ගනනාවක ප්රධාන පසුබෑමක් අපේක්ෂා නොකෙරේ. බොහෝ වෙලඳපොලවල් මෙතරම් දුරට අපේක්ෂා කරන සිදුවීම්වලට සරිලන ලෙස එවන් ප්රතිචාර දක්වන්නේ නැත.
ෆෙඩරල් ප්රතිපත්තියේ මාරුව සඳහා වෙලඳපොල දැනටමත් ප්රතිචාර දක්වයි
ෆෙඩරල් සංචිත ඉහල නැංවීමේ අපේක්ෂාව දැනටමත් වෙළඳපොළ මිල ගනන් පිළිබිඹු වේ.
දිගුකාලීන බැඳුම්කර පසුගිය වසර කිහිපය තුළ ඉතා සාර්ථක ලෙස සිදු කර ඇති නමුත් වසර දෙකක එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර සටහනේ අස්වැන්න ඉහළ ගොස් ඇත.
වසර දෙකක නෝට්ටුවක් ෆෙඩරල් ප්රතිපත්තියට වඩාත් සංවේදී වන අතර, දිගුකාලීන බැඳුම්කරවල කාර්යසාධනය හේතුවෙන් එය ආයෝජකයින් දැනටමත් රේට්ටුව ඉහල නැංවීම සඳහා ස්ථානගත කර ඇත. ආයෝජකයින් ඔවුන්ගේ අත්තිකාරම් බොහෝ දුරට අත්තනෝමතිකව අවහිර කරමින් ඇතිවන කඩා වැටීමේ අවදානම විශාල වශයෙන් අඩු කරයි. ආයෝජකයින් සියලු දෙනාම එකම අවස්ථාවකදී එලියට එන දොරටුවට පහර දීමට උත්සාහ දරයි.
ෆෙඩරල් වෙළඳ පොල දෙස බලමින් සිටිනවා
බැඳුම්කර වෙලඳපොල කඩාවැටීමට තුඩු දෙන කිසිදු ක්රියාමාර්ගයක් නොගැනීම සඳහා ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ වඩාත් හොඳ උනන්දුවක් පවතින බව මතක තබා ගැනීම වැදගත්ය. මූල්ය වෙලඳපොලවල් කඩාකප්පල් කරන ඕනෑම තීරණයක් ආර්ථිකය තුලට පෝෂනය වනු ඇත. එමගින් ෆෙඩරල් බැංකුව සිය පිලිවෙත සකස් කිරීමට බල කරනු ඇත.
ෆෙඩරල් බැංකුව එම ප්රතිවිපාකය මගහරවා ගැනීමට අවශ්ය නිසා, පැහැදිලිවම, එහි ප්රතිපත්ති තීරනයන් සන්නිවේදනය කිරීමට හා එහි පොලී අනුපාතවල ප්රමානය හා වේගය වෙලඳපොලවල් පිළියෙළ කිරීම සඳහා සෑම උත්සාහයක්ම දරයි. මෙය කලින් සඳහන් කළ පරිදි - පුදුම මූලද්රව්යය ඉවත් කරයි, - කඩා වැටීමේ අහිතකරතාව අඩු කරයි.
විදේශීය පීඩනයන් අනුපාතිකයන් මත රඳවා තබා ගනී
මෙහි සාකච්ඡා කර ඇති පරිදි එක්සත් ජනපද බැඳුම්කර වෙළඳ පොළ රික්තයක ක්රියාත්මක වන්නේ නැත: විදේශීය වෙළඳපල තත්ත්වයන් හා බැඳුම්කර වෙළෙඳපොළ කාර්ය සාධනය අපගේ වෙළඳපොළට සෘජු බලපෑමක් ඇත. මේ වන විට යුරෝපයේ ආර්ථික මන්දගාමිත්වය හා අන්තරායකාරී භූමිය (එනම් මිල නැවත්වීමට වඩා පහත වැටීම) භයානක ලෙස පිරිහීමට ඉඩ සලසයි - මහාද්වීපය පුරා අස්වැන්න අඩු කර තිබේ. මේ අනුව එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාරයේ සාපේක්ෂ ඉහළ ලාභය වඩාත් ආකර්ෂණීය වන අතර, අස්වැන්න වේගයෙන් ඉහල නැංවීමෙන්, එය මිලදී ගන්නන් සඳහා ඉල්ලුමේ ප්රභවයකි. යුරෝපය අසමත් වන තුරු, එක්සත් ජනපදයේ බැඳුම්කර වෙලඳපොල බිඳවැටීමේ අනුපාතය ඉතා අඩු ය.
ආයෝජකයින් "බිඳවැටීම" මානසිකත්වයට අවශ්යයි
මෙය බැඳුම්කර වෙලඳපොල පිළිබඳ සාකච්ඡා කිරීමේ අවධානම් සාධකයකි. බොහෝ ආයෝජකයින් 2001-2002 හා 2007-2008 කාලය තුල කොටස් වෙලඳපොල බිඳ වැටීම් හරහා ජීවත් විය. 2013 වසන්තයේ සිදුවූ තියුනු බැඳුම්කර වෙලඳ පොලේ විකුනා දැමීම බොහෝ සෙයින් අත්දුටුවේය. මෙම සිදුවීම් ආයෝඡකයින් අතර බියෙන් පසුබසිනු ඇත. මෙම භීතිය කොටස්වල විභව කඩා වැටීම්, ඉහළ අස්වැන්න බැඳුම්කර , ආයෝජන ශ්රේණියේ බැඳුම්කර ආදී අද්විතීය කථා මගින් පෝෂණය කරනු ලැබේ.
යථාර්ථය වන්නේ, "වඩා වැඩි ගණනක්" යන ශීර්ෂ පාඨය පාඨකයන්ට ලබා නොදෙන බවයි. නමුත් "වෙළඳපොළ කඩාවැටීම සිදුවිය යුත්තේ මන්දැයි" යන මාතෘකාව යටතේය. එබැවින් තනි ආයෝජකයින්ට, (ඉතා විශාල) ලුණු ධාන්ය සමග විභව වෙළඳපොළ විපත් ගැන සාකච්ඡා කිරීම අවශ්ය වේ.
Bottom Line
එය එකතු කරන්න, හා කඩා වැටීම බෙහෙවින් අපහසු ය. අඩු ප්රතිලාභවල දිග්ගැසුනු කාල පරිච්ඡේදය සැබවින්ම නිශ්චිත වේ, ඉහළ අස්ථාවරත්වය යනු සම්භාවිතාවය, සහ හිම වලසුන් කාඩ්පත් තුළ විය හැකිය. කෙසේ වුවද, මූල්ය පුවත්පත්හිදී ඔබ නිතරම සාකච්ඡා කරනු ඇති විපත්තියේ වර්ගයට එරෙහිව බොහෝ දුරට විරුද්ධ වේ. වෙනස් වන පරිසරය සඳහා ඔබේ කළඹ ස්ථානගත කිරීමට ක්රම සලකා බලන්න. එහෙත් බැඳුම්කර වෙළඳාමේ බිඳවැටීමේ බියක් ඇතිවීමට බිය නොවන්න.