ආයතනික බැඳුම්කරවල අවදානම්

ආයෝඡන බැඳුම්කර සාමාන්යයෙන් ආකර්ෂණීය අස්වැන්නක් ලබා දෙන බව බොහෝ ආයෝජකයින් නිසැකවම දැන සිටියද අවදානම පිලිබඳ කාරණයක් පවතී. නමුත් යථාර්ථය තුළ ආයතනික බැඳුම්කරවල අවදානම් මොනවාද?

ණයවර අවධානම යන දෙකෙන් හෝ ආයතනික බැඳුම්කර හෝ බැර කරණ නිකුතුවේ ප්රාග්ධනය මෙන්ම පොලී අනුපාත අවදානම හෝ පවත්නා පොලී අනුපාතවල බලපෑම් මගින් බලපෑමට ලක් වේ.

අවදානම් සහ ආයතනික බැඳුම්කර

විශේෂයෙන් ඉහළ ශ්රේණිගත වී ඇති ගැටළු අතර, ආයතනික බැඳුම්කරවල අවධානම් අවදානමක් සාපේක්ෂව සීමිතය.

ස්ථාවර ආදායම් ආයෝජන කළමනාකරු ඇසෙට් ඩෙඩිකේෂන් එල්එල්සී විසින් සිදු කරන ලද අධ්යයනයකට අනුව, ආයතනික බැඳුම්කරවල අවදානම විවිධාකාර දිගුකාලීන ආයෝජකයින් සඳහා අමතර අස්වැන්නක් වේ. වසර 40 ක් ඇතුලත 2009 දී අවසන් වූ අතර ඒඒවා සහ ඒඒ-වර්ගීකරනය කළ සමස්ත බැඳුම්කර වලින් සියයට 98.96 ක් ආයෝජකයින්ට අපේක්ෂා කරන ලද සියළු පොළී හා ප්රධාන ගෙවීම් සිදු කර ඇත. Aaa සහ Aa ඉහළ ණය ශ්රේණිගත කිරීම් දෙකයි. ආර්ථික වශයෙන් දුක්ඛිත කාලවලදී පවා උසස් තත්ත්වයේ බැඳුම්කර තත්ත්වයෙන් බාල තත්ත්වයේ සුරැකුම්පත් සඳහා වඩා හොඳ කාර්ය සාධනයක් පවත්වා ගත හැකිය.

කෙසේ වෙතත්, පහත්-වර්ගීකරණ නිකුත්කරුවන් සඳහා ද එයම පැවසිය නොහැක. පහත දැක්වෙනුයේ, 1970-2009 කාලපරිච්ෙඡ්දය තුළ නිකුත්වීමෙන් පසු මුල් වසර දහය තුළ එක් එක් ණය සීමාව තුළ නිකුත් කරන ලද ණයකරුවන් විසින් ගෙවීම් පැහැර හරින ලද ප්රශ්නවල ප්රතිශතයක් (නැවතත්, පොලී හෝ ප්රධාන ගෙවීමක් නොකිරීම)

Aaa, Aaa, A යනු ආයෝජන ශ්රේණියක් ලෙස සලකන අතර ඉතිරි ස්ථර ආයෝජන ආයෝජන මට්ටමට හෝ ඉහළ අස්වැන්නකට වඩා අඩුය. මතක තබා ගන්න, පැහැර හරින බැඳුම්කර අනිවාර්යයෙන්ම ශුන්ය නොවේ - ආයෝජකයින් සාමාන්යයෙන් යම් ප්රකෘතියක් අපේක්ෂා කළ හැකිය.

• Aaa: 0.50%
• ඒඒ: 0.54%
• ඒ 2.05%
• බා: 4.85%
• බා: 19.96%
• B: 44.38%
• Caa-C: 71.38%

නැවතත් සලකා බලන විට, මෙම වගුව එකම පියවර පෙන්නුම් කරයි, නමුත් 1920 සිට 2009 දක්වා කාලය:

• Aaa: 0.9%
• Aa: 2.2%
• ඒ 3.3%
• බාදා: 7.2%
• බා: 19.2%
• බී: 36.4%
• Caa-C: 52.8%

මෙම දත්තවලින් ඉවත් කළ හැකි වන්නේ තනි පුද්ගල බැඳුම්කර ආයෝජකයෙකුට පුද්ගලික සුරක්ෂිත තේරීමේ අවධානය යොමු කිරීමෙන් පැහැර හැරීමේ සම්භාවිතාව අවම කරගත හැකි බවයි. එහි අධ්යනයෙහිදී ඉහළ කාර්යසාධක ගැටළු සම්බන්ධයෙන් ඇසෙට් කැපවිම සටහන් කරයි. "අඩු අපේක්ෂිත පැහැර හැරීම් අනුපාතයන් සමඟ ඇති එකම ආයෝජනය වන්නේ භාණ්ඩාගාර, සංයුක්ත තැටි සහ (ඒජන්සියේ සුරැකුම්පත්) ය. ආයෝජකයන්ට අඩු අස්වැන්නක් ලබා දෙයි."

ආර්ථික තත්වයන් මාරු කිරීම අමතර අවදානම් කට්ටලයක් නිර්මාණය කරන බව මතක තබා ගන්න. ආයතනික බැඳුම්කර ආර්ථිකය මන්දගාමී වන විට ආයෝජකයින්ගේ වැඩිවීම ගැන උනන්දු වී ඇති හෙයින්, ඒවායේ පොලී සහ ප්රධාන ගෙවීම් සිදු කිරීමට ඉඩ සැලසීමට ප්රමාණවත් තරම් ශක්තිමත් වනු ඇත.

අවසාන වශයෙන්, ආයතනික බැඳුම්කරවල ආයෝජකයින් අඩු පාඩු පැහැර හැරීමේ අවදානමක් පවතින බව මතක තබා ගැනීම වැදගත්ය. මෙම නඩුවේදී, සැබෑ පැහැර හරිනු ඇති අවදානම සැලකිය යුතු තරම් අඩු සැලකිල්ලක් දැක්විය හැක. මන්දයත්, බොහෝ කොටස් එක් එක් සුරැකුම්පත් අතර විවිධාංගීකරණය වී ඇති නිසාය. මෙහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන් තනි පෙරනිමියක අවම බලපෑමක් ඇත.

පොලී අනුපාත අවදානම

සැබෑ පෙරනිමි තොරතුරුවලට පවා වඩා පුළුල් හේතු සාධක ඇත.

පුද්ගලික නිකුත් කිරීමේ ශක්තිය නොසලකා සංගත බැඳුම්කරවල කාර්යසාධනය බලපෑම් කළ හැකි ප්රධාන අවදානම් දෙක වනුයේ:

• පවත්නා පොලී අනුපාත : ආයතනික බැඳුම්කර එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර වලට සාපේක්ෂව ඔවුන්ගේ " අස්වැන්න ව්යාප්තිය " මත මිල ගණන් යටතේ සිටීම නිසා හෝ වෙනත් වචනවලින් කිවහොත්, රජයේ බැඳුම්කරයන්ට සාපේක්ෂව ඒවා ලබා දෙන ඵලදාව - රජයේ ඇප ආවරණ වල ව්යාපාරයන් සංගත ගැටළු වලට සෘජු බලපෑමක් ඇති කරයි. දිගුකාලීන ආයතනික බැඳුම්කර පොලී අනුපාත අවදානමට වඩාත් සංවේදී වන අතර කෙටි කාලීන ගැටළු වලට වඩා සංවේදී වේ.
• අවදානම පිළිබඳ ආයෝජකයින්ගේ සමස්ත අදහස : ආයෝඡක බැඳුම්කරවල අමතර අවදානමක් ගැනීමට ආයෝඡකයින් වඩාත් හිතකර වන අතර, ගෝලීය ආර්ථිකයේ බාධා වැඩි වීමෙන් අවදානමට ලක් වීමට ඉඩ ඇති අතර, වඩාත් සුරක්ෂිත ආයෝඡනයක් අපේක්ෂා කිරීමට ඔවුන් පෙළඹෙනු ඇත.

බැඳුම්කර අරමුදල් විශේෂයෙන්ම පොලී අනුපාත අවදානම විශේෂයෙන් සංවේදී වන අතර, තනි තනි බැඳුම්කර මෙන් නොව, ඔවුන් කල් පිරීමේ දිනයක් නොමැත .

මේ ආකාරයෙන් අරමුදල් වටිනාකම් අහිමි වන අතර ආයෝජකයින්ට අනාගතයේ කිසියම් අවස්ථාවක සිය ප්රධාන විදුහල්පතිවරයා ආපසු ලැබීමේ නිසැකකමක් නැත.

සංගත බැඳුම්කරවල ක්රියාකාරිත්වය කෙරෙහි බලපාන සාධක පිළිබඳ තවත් දැනගන්න.

ඔබට කොපමණ අලාභය කළ හැකිද?

පවත්නා වෙළඳපොළ තත්ත්වයන් මත පදනම්ව මිල ගණන් වෙනස් වන තනි පුද්ගල සුරැකුම්පත්වල අරමුදල් බොහෝමයක් නිසා ඒවායේ වටිනාකම් සැලකිය යුතු අස්ථායීතාවයක් අත්විඳිය හැකිය. 2008 දී විශාලතම ආයෝජන ශ්රේණියේ ආයතනික බැඳුම්කර ETF - iShares iBoxx $ Inves Top Investment Grade Corporate Bond ETF (ticker: LQD) - මූල්ය අර්බුදයේ උච්චතම කාලය තුළ සති ගනනක කාලපරිච්ඡේදයකදී පහත වැටී ඇත. මෑත ඉතිහාසයේ වඩාත්ම ආන්තික උදාහරනය මෙය වේ, නමුත් එය පෙන්නුම් කරන්නේ සැබැවින්ම ආයතනික බැඳුම්කරවල අර්ථවත් ලෙස පහත් විය හැකි බවය.

Bottom Line

ඉහළ ණය ශ්රේණිගත කිරීමක් ඇති ඕනෑම සංගත බැඳුම්කරයක් පැහැර හරිනු නොලැබේ. සැබැවින්ම, තනි පුද්ගල සංගත ප්රශ්නයක් මුදල් යෙදවීම ඕනෑම කෙනෙකුට පුළුල් පර්යේෂණ සිදු කළ යුතු ය. ඉහත සඳහන් කළ පෙරනිමි තොරතුරු දැනගැනීම ප්රයෝජනවත් වන අතර, බැඳුම්කර අරමුදල් සහ සේ.නි.භා.අ. මගින් නිකුත් කරන පෙරනිමි නොගැලපීම් වලට අනවශ්ය අවදානම් ඉදිරිපත් කරයි.