මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය ගණනය කරන්නේ කෙසේද?
පළමුව, අනුපාතය පිටුපස ගණිතය දෙස බලමු. වාසනාවකට මෙන්, එය එවැනිම පරිණත එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාරය මත ඵලදායිතාවයට සාපේක්ෂව AAA-rated නගරීය බැඳුම්කර මත අස්වැන්නකි.
AAA munis මත අස්වැන්න 1.5% ක් වන අතර 10 වසර භාන්ඩාගාරයේ අස්වැන්න 2.0% ක් වන අනුපාතය 0.75 කි.
වඩාත් මනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය, වඩා ආකර්ශනීය මුනිවරු Treasuries සාපේක්ෂව වේ. ඉතිහාසය පුරා අනුපාතය අනුපාතය 0.8 කි. නාගරික බැඳුම්කරවල අස්වැන්න සාමාන්යයෙන් අඩු වන්නේ භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කරවල පොලී අනුපාතයන්ට වඩා පහත් අයුරිනි. කෙසේවෙතත්, මහජනයා සඳහා වන පොලී අයකරනු ලබන බදුවලින් නිදහස් වන අතර, භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කරවල පොලී ආදායම බදුකරණය වේ. එබැවින් ආයෝජකයින්ට Treasuries ආයෝජනය කිරීමට ඉහළ අස්වැන්නක් අවශ්ය වේ.
අනුපාතයට බලපාන සාධක මොනවාද?
කිසියම් අවස්ථාවකදී මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය කුමක් දැයි තීරණය කිරීමට සාධක ගනනාවක් ගනී.
පළමුව, නාගරික ආයෝජකයින් සඳහා බදු අනුපාතයේ සාමාන්යය වේ. මෙන්න ඇයි? මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය කියන්නේ .75. එම මට්ටමේ 25% ක ආයෝජකයෙකුගේ ආයෝජකයාට සහනදායි බදු සහ භාණ්ඩාගාර බිල්පත් මත ලබා ගත හැකිය. නිදසුනක් වශයෙන්, මුනිවරු 3% ක් සහ භාණ්ඩාගාර බිල්පත් 4% ක් ලබා ගනී.
ආයෝජකයාගේ බදු පසු අස්වැන්න 3% (4% x .75), එබැවින් බැඳුම්කර දෙකෙහි අස්වැන්න සමාන වේ. කාලයත් සමඟම වෙළඳපොළ දෙක ද්විත්ව ආයෝජකයින්ගේ සාමාන්ය බදු අනුපාතය මත පදනම් වූ සමතුලිතතාවයක් කරා ළඟා විය යුතු අතර, ඒවායේ බදු ගෙවීම මත පදනම්ව මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සිදු කරයි.
අවාසනාවකට මෙන්, එය සැබෑ ජීවිතයේ පිරිසිදු නැත.
වෙනත් සාධක ගණනාවකට තථ්ය අනුපාතය තීරණය කිරීම සඳහා ය:
- මිලිසයට අඩු මිලක් (එනම්, පහසුවෙන් පහසුවෙන් ගනුදෙනු කළ හැකි) භාණ්ඩාගාරයට වඩා අඩු මිලකට මිල ගණන් ඇත.
- වෙළඳපොළ දෙකේ පැහැදිලි සැපයුම් හා ඉල්ලුමේ ගතිකතාවන් තිබේ. නිදසුනක් වශයෙන්, 2012 දී, නාගරික බැඳුම්කරයන්ට වඩා වැඩි සාමාන්ය ඉල්ලුමක් හා අඩු සාමාන්ය නව සැපයුමක් සමඟ ඒකාබද්ධව භාණ්ඩාගාරයන්ට සාපේක්ෂව ඔවුන්ගේ මිල ඉහල දැමීමට උදව් විය.
- වෙළඳපොළ දෙකේ ආයෝජක පදනම ද බෙහෙවින් වෙනස් ය. භාණ්ඩාගාර වෙලඳ පොල කෙටි කාලීන වෙළඳුන්ගේ ඉහළ නියෝජනයක් ඇති කර ගැනීමත්, දිගුකාලීන ආයෝජකයින්ගේ මුනිඳුන්ගේ වෙළඳාම ආධිපත්යය දරයි. මෙහි ප්රතිපල වශයෙන්, නාගරික බැඳුම්කර බොහෝ විට සෙලාන් ට්රෙඩරස් වලට වඩා සෙමින් ගමන් කරයි.
- මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය අනාගත බදු අනුපාතයන් සඳහා බලාපොරොත්තු කෙරෙහි ප්රතිචාර දක්වන අතර, දැන්මම ගාස්තු දන්නේ නැත.
මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය අද
2007-2008 මූල්ය අර්බුදයෙන් පසු මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය එහි ඓතිහාසික සාමාන්යයයට වඩා බෙහෙවින් ඉහලය. මේ සඳහා ප්රධාන හේතුව වන්නේ එක්සත් ජනපදයේ ෆෙඩරල් සංචිතයේ ආන්තික පොලී අනුපාත හා ප්රමානාත්මක ලිහිල් කිරීම් ඇතුලු ප්රකෘතිමත් කිරීම සඳහා සැලසුම් කර ඇති ආක්රමනශීලී පිලිවෙතයි. "මෙම ප්රතිපත්ති හේතුකොට ගෙන භාණ්ඩාගාර බිල්පත් ඒවායේ මට්ටමට වඩා බෙහෙවින් පහල මට්ටමක පවතී. ෆෙඩරල් මහද්වීපයේ බලපෑමෙන් තොරව වෙළඳපොළට නොලැබේ
අනෙක් අතට, අඩු අස්වැන්න නිසා මුනි භාණ්ඩාගාරය සාමාන්ය මට්ටමට ඉහළින් නැඟී ඇති අතර, 100% සිට 120% ක් දක්වා ඉහළ මට්ටමකට පැමිණ ඇති අතර, අර්බුදයට පෙර නොවූ විරූ මට්ටමක් හා පසුව ෆෙඩරල් ක්රියාවන් සිදු විය.
එකට ඒ සියල්ල දමා
මුනි භාණ්ඩාගාර අනුපාතය එක් ආයුධයක් නාගරික බැඳුම්කරවල වටිනාකම තක්සේරු කිරීමට ආයෝජකයින්ට භාවිතා කළ හැකිය. කෙසේ වෙතත්, බොහෝ හේතු සාධක බලපැවැත්වෙන පරිදි පුළුල් ලෙස ආයෝජන චිත්රයක් සමග ඒකාබද්ධව සැලකිල්ලට ගත යුතු අනුපාතය බලපායි. තව ද, භාණ්ඩාගාර මිල පහත වැටීම මගින් ට්රෙඩරල් අනුපාතවල පහත වැටීමක් ඇති විය හැකි බැවින්, අනුපාතය ඉහළ මට්ටමක පවතින අවස්ථාවලදී පවා වාසිසහගත තත්වයන් නිශ්පාදනය කළ හැකිය. (මතක තබා ගන්න, මිල සහ අස්වැන්න ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවන් ඔස්සේ ගමන් කරන්න ). සෑම විටම, වෙළඳපොළ තත්ත්වයන් මත තීරණය පදනම් කර ගැනීම වෙනුවට ඔබේම අරමුණු සහ අරමුණු පදනම් කරගෙන ඔබේ ආයෝජන තෝරා ගැනීමට වඩා හොඳය.