හඹා යාමේ ඉහළ ප්රතිවිපාක ඔබේ Portfolio සඳහා ගැටළු ඇති කළ හැකිද?
සුප්රසිද්ධ hockey player Wayne Gretzky "කුට්ටි කොහෙද යන්නේ කොහේද යන්න නොසලකා හරින්න" යනුවෙන් පැවසූ විට ඔහු සාර්ථකත්වයට පත් කළ රහසයි. සමාගමක් හෝ අන්යෝන්ය අරමුදල් විශ්ලේෂණය කරන විට, බොහෝ ආයෝජකයින් එම උපදෙස් අනුගමනය කිරීමට හොඳින් කටයුතු කරනු ඇත. ඒ වෙනුවට ඔවුන් ව්යාපාරයේ ප්රසිද්ධ කර ඇති දේ "කාර්ය සාධනය හඹා යාම" ලෙස ඔවුන් දුක් විඳ ඇත. ඉක්මනින් වත්කම් වත්කමක් හෝ අංශයක් දැකිය හැකි වන තෙක් ඔවුන්ගේ වෙනත් ආයෝජන වලින් ඔවුන්ගේ මුදල් ඉවතට ඇදගෙන ඔවුන්ගේ ආදරය නව වස්තුවට වත් කරයි. එහි ප්රතිඵලය වන්නේ විදුලි කෙටීම් අතට හැරෙන කෙනෙකුට සමාන වීමයි. එය පහර දී ඇති ස්ථානයට ගොස් එහි සාමාන්ය ප්රතිශතයට වඩා අඩුය. ඝර්ෂණ වියදම් නිසා කෝපයට පත් වන ඛේදවාචකය.
මෙය සුළු කාරණයක් නොවේ. එක් මොරොන්ස්ටාර් පර්යේෂන ව්යාපෘතියක් සොයාගත් පරිදි, අළුත් අන්යොන්ය අරමුදල් 9%, 10%, 11% ක සංඝටපත් වූ අතර, එම අරමුදල්වල සැබෑ ආයෝජකයින් 2%, 3% සහ 4% ක් වශයෙන් නිරන්තරයෙන් මිලදී ගත් හා විකිණීම නිසා ආයෝඡනය පිළිබඳ දිගුකාලීන දෘෂ්ටියක් ගැනීම වෙනුවට ඒවා පාලනය කිරීමට ඔවුන්ගේ මනෝභාවයන් පාලනය කිරීමයි.
ධනය ගොඩනගා ගැනීම සඳහා ප්රතිවිපාකයක් වශයෙන්, එය උද්ධමනය කෙරෙහි සැලකිල්ලෙන් පසුව විශේෂයෙන්ම විපත්තිය නම්, ව්යසනකාරී ය.
ඉදිරි ප්රතිලාභ බලාපොරොත්තු නොවිය හැකි නම් අතීත කාර්ය සාධනය කුමක්ද?
වටිනා වත්කම් පිළිබඳ පියා වූ බෙන්ජමින් ග්රැහැම් පෙන්වා දුන් පරිදි අතීත කාර්යසාධනය කොටස් , බැඳුම්කර, අන්යොන්ය අරමුදල හෝ වෙනත් වත්කමක අගය ගණනය කිරීම සඳහා ප්රයෝජනවත් වේ. එය හිමිකම ඉපැයීම් හෝ පොලී ආවරණ අනුපාතවලට අදාළ වේ.
උදාහරණයක් ලෙස, තෙල් කර්මාන්තය ඓතිහාසිකව ඉන්ධන මිල ගනන් බිඳවැටීමේ දී ඓතිහාසිකව ඉටු කර ඇති ආකාරය දැන ගැනීමට ප්රයෝජනවත් වේ. එමගින් ව්යාපාරය ක්රියා කරන ආකාරය පිළිබඳ යම් අවබෝධයක් ලබා දිය හැකිය. ඔබට ගෙඩි සහ බොත්තම් වලට පිවිසෙන්න පුළුවන්, එකම දෙය දකින්න, වෙනස කුමක්ද සහ එය මුදල් ප්රවාහ වලට බලපාන ආකාරය. වටිනාකම් උගුලක් ලෙස හඳුන්වන ප්රපංචයක් නිසා තෙල් කොටස් මත පොලි අනුපාතය පහළම පෙනුම අඩු වනු ඇත. යම් උපයෝගීතාවයක් ඇත.
2000 ගණන්වල මුල් භාගයේ දී කලු රත්තරන් බැරලයක මිල ඩොලර් 10 ක් වෙළඳාම් කර ඇති අතර විශ්ලේෂකයින් කිහිප දෙනෙක් බලශක්ති අංශයේ දුෂ්කරතා අවසන් වීමෙන් පෙරට පැමින තිබේ. 2016 වන විට කර්මාන්තය ප්රතිවිරුද්ධ තත්ත්වයක පවතී. තෙල් මිල බිඳවැටෙමින් පවතින බව බලශක්ති විශ්ලේෂකයෝ කියති. දශකයේ හෝ ඊට වැඩි කාලයක් දක්වා එය පැවතිය හැකි වන අතර, අසාමාන්ය සෞභාග්යයෙන් වසර ගණනාවක් ගතවීමෙන් පසු එම අංශයෙහි කොටස් තොගය දැඩි ලෙස පහර වැදී ඇත. තෙල් කර්මාන්තයට මෙය සාමාන්ය දෙයක්. එහෙත් ආයෝජකයින් බොහෝ විට එය හැසිරෙන්නේ නැත.
අතීත ක්රියාකාරිත්වය හීනවීමෙන් වළකින්න
ඉතා හොඳ මෑත කාර්යසාධනයකින් හුදකලා වූ උණුසුම් අංශයක්, අරමුදල, කොටස් හෝ වත්කම් පංතියකට පැනීමෙන් ආරක්ෂා වීමට ආයෝජකයෙකුට හැක්කේ කෙසේද? මානසික තීන්දු නිසා ඇතිවන අමතර ආරක්ෂාවක් ලබා දිය හැකි බව ඔබගෙන්ම විමසීමට ඔබට අවශ්ය වන ප්රශ්න කීපයක් පහත දැක්වේ:
- වර්තමාන කාලයේ දී මෙම සමාගමට ලැබෙන ආදායම ද්රව්යමය වශයෙන් වැඩි වන බව මා සිතන්නේ කුමක් ද?
- ඉහළ ආදායම් ඉපැයීම මගේ උපකල්පිතයට ඇති අවදානම් මොනවාද? මෙම න්යායික අවදානම් සැබවින්ම යථාර්ථයන් බවට පත්විය හැකිද?
- සමාගමේ අඩු ක්රියාකාරිත්වයේ හෝ අධික කාර්යසාධනයේ මුල් හේතුව කුමක්ද? එය කිසියම් ආකාරයකින් ආක්රමණශීලී ගණකාධිකරණවලට සම්බන්ධ වී තිබුනේ නම්, තත්ත්වය ස්ථීරවම විසඳනු ඇති අතර ඔබට විශ්වාසනීයත්වය යළි ස්ථාපිත කර ඇති බවට ඔබට සහතිකවම තිබේද? එය කර්මාන්තයේ විශේෂිත ගැටලුවක් නම්, ඉදිරියට යන ආර්ථිකය වෙනස් වනු ඇතැයි ඔබ සිතන්නේ කුමක් ද? (කර්මාන්තයේ වෙනස්කම් ඉතා කලාතුරකිනි. ඒවා සිදු වුවද - පසුගිය පරම්පරා ගනනාවලට හිමිවන හොඳම කොටස් කර්මාන්තශාලා අතලොස්සක කර්මාන්තවල අසමානුපාතික ලෙස සංකේන්ද්රණය වී ඇති බවට අනතුරු ඇඟවීමක් නොවේ.) තාවකාලික සැපයුම සහ ඉල්ලුමේ තත්වය? අඩු ආදාන පිරිවැය?
- මෑත ඉතිහාසය තුළ මෙම විශේෂිත අංශය, කර්මාන්තය හෝ කොටස් මිල සීග්රයෙන් වැඩි වී තිබේද? මිල ගණන් අතිවිශාල බව මූලධර්මය දැන ගැනීමෙන්, මෙම ආයෝජනය තවමත් ආකර්ශනීයද? වඩා හොඳ ඉපැයීම් සඳහා වූ අනාගත අපේක්ෂාවන් දැනටමත් ලාභාංශ ගැළපෙන PEG අනුපාතය වැනි සාම්ප්රදායික ප්රමිතිකයන් දෙස බලන විට සුරක්ෂිතතාවයට මිල දී තිබේද?
- තක්සේරු කිරීම, ක්රමානුකූල මිළදී ගැනීම් හෝ වෙලඳපොල කාල රාමුව පදනම් කරගෙන මෙම අත්පත් කර ගැනීම හෝ බෙදා හැරීම කරන්නේද?
- කිසියම් ප්රධාන අර්ථයකින් සැලකිය යුතු ලෙස අපසරනය වී ඇත්නම් - තක්සේරු මට්ටම, ඉපැයුම් මට්ටම, ලාභාංශ අස්වැන්න හෝ වෙනත් ඕනෑම දෙයක් - මධ්යන්යයේ ප්රතිවර්තනයක් නොලැබෙන බවට මා සිතන්නේ කුමක්ද? මෙය සැබවින්ම "නව සාමාන්යය" බව මම දන්නේ කෙසේද? අශ්වයින් සහ අශ්වයන් නිෂ්පාදකයින්ගේ අඩුවීමෙන් පසුව මෝටර් රථ සමාගමක් දෙස බලන්නේ කෙසේද? බුමා සමය තුළදී වාර්තාගත ඉහළ ලාභයක් භුක්ති විඳින සුපිරි කර්මාන්තශාලාවක් නොව, අවපාත වලදී මෙන් සාමාන්ය ලෙසද අඩු වනු ඇත.
වෙනත් වචන වලින් කිවහොත්, අනාගත ප්රතිඵල සඳහා අතීතයේ සිදු වූ රහස්යභාවය, එය ප්රධාන වශයෙන් මුදල් ප්රවාහයන්ට පහළ බැස යන බව දැන ගැනීමයි. මුදල් ප්රවාහයන් උත්පාදනය කරන්නේ කෙසේදැයි ඔබ තේරුම් ගන්නේ නම්, ඒවා උත්පාදනය කරන්නේ කුමක්ද යන්න, අනාගතයේ දී ඔවුන් කොතරම් ඉක්මණින් වර්ධනය විය හැකිද යන්න සහ ඒවා උත්පාදනය කිරීම සඳහා ප්රමාණවත් ප්රාග්ධනයක් අවශ්ය වන අතර, ඔබට වඩා බොහෝ සෙයින් වැඩ කිරීමට නොහැකි වනු ඇත.