QE1 QE1 කාර්යක්ෂම ලෙස සැලසුම් නොකළ නිසා ෆෙඩරල් මහ බැංකුව QE2 අවශ්ය විය.
බැංකුවල අනුපාත අඩු කර ගැනීමට බල කිරීම සඳහා බැංකුවලින් සුරැකුම්පත් මිලදී ගත්හ. සාමාන්යයෙන්, මෙය තවත් මුදල් ලබා දීමට, මුදල් සැපයුම වැඩි කිරීම හා වර්ධනය වැඩි දියුණු කිරීමට දිරිගන්වනු ඇත. එහෙත් බැංකු විසින් ඔවුන්ට අවශ්ය ණය ලබා දීමෙන් බැංකු දිරිමත් නොකළේය. ඔවුන් නිකම්ම ණයක් ලබා ගැනීමෙන්, අත්පිටපත් ලියා තබාගැනීම හෝ එය අවශ්ය වුවහොත් එය ගලවා ගැනීම සඳහා එය භාවිතා කර ඇත. බැංකු අවපාතයෙන් පසු ප්රමාණවත් තරම් ණය ලබාගත නොහැකි වූ බව බැංකු ප්රකාශ කලේය. බොහොමයක් නරක ණය මඟ හැරීම සඳහා බොහෝ දෙනා ණය දෙන ප්රමිතීන් ඉහළ නංවා ඇති බව ඔවුහු සඳහන් කර නැත.
ඉතින්, මහ බැංකුව හැඩගැසුවා එය ඩොලර් ටි්රලියන 2.054 ක මට්ටමක පවත්වා ගෙන යනු ඇත. වසර 10 ක භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කර වැනි දිගුකාලීන නිකුතු වල මසකට ඩොලර් බිලියන 30 ක් මිලදී ගනු ඇත. එහි ඉලක්කය වූයේ පොලී අනුපාත අඩුවීම අඩු මිලට නිවාස ලබා ගැනීමයි. ආයෝජකයන් ආයෝඡනයෙන් ආපසු උකස් කිරීමට බලකෙරෙන භාන්ඩාගාර භාණ්ඩාගාරයට ආකර්ෂණීය කිරීමට අවශ්ය විය.
ෆෙඩරල් මහ බැංකුව එහි අවධානය යොමු කර ඇත්තේ QE2 සමග ය
QE2 සමග ෆෙඩරල් මහ බැංකුව මෘදු උද්ධමනයක් ඇති කිරීමට උත්සාහ දරා ඇත. මන්ද? ඉල්ලුම වැඩිවීම මගින් ආර්ථිකය උත්තේජනය කිරීමට අවශ්ය විය. මිල සීඝ්රයෙන් ඉහළ යන අතර කාලයත් සමඟම, අනාගතයේ මිල වැඩි වීම වළක්වා ගැනීම සඳහා ජනතාව දැන් මිලදී ගැනීමට වැඩි ඉඩකඩක් පවතී. වෙනත් වචන වලින් කිවහොත්, උද්ධමනය අපේක්ෂා කිරීම බලවත් රියදුරෙකුගේ ඉල්ලීමකි.
ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ ඉලක්කය උද්ධමන අනුපාතය සියයට 2 කි. වාෂ්පශීලී ගෑස් හා ආහාර මිළ අඩු කරන ලද මූලික උද්ධමන අනුපාතිකය , එහි මිනුම් මෙවලම ලෙස ෆෙඩරල් මහ බැංකුව භාවිතා කරයි. ගිම්හාන කාලය තුළ ගිගාවොට් සවාරියේ සිට වැඩි ඉල්ලුමක් අපේක්ෂා කරන බැවින්, සෑම වසන්තයක්ම ගෑස් මිල ඉහල දමයි ආහාර පිරිවැය ආහාර වියදම්වල විශාල සංරචකයක් බැවින් ආහාර මිල ඉක්මණින්ම අනුගමනය කරයි. එම කාලපරිච්ඡේදයේ මාරාන්තික ප්රතිචාරයට ප්රතිචාර වශයෙන් ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ සිය මුදල් ප්රතිපත්තිය වෙනස් කිරීමට අවශ්ය නැත. ආහාර හා ගෑස්වල මිල ඉහල දැමීම දැනටමත් ඇති බව පෙනී යන විට ෆෙඩරල් මහ බැංකුව විසින් ප්රසාරනාත්මක මුදල් ප්රතිපත්තිය භාවිතා කරන්නේ එබැවිනි.
උද්ධමනය වැළැක්වීම සඳහා මහ බැංකුව සිය මූලික බලතල නොසලකා හැරියේ ඇයි? මන්දගාමී ආර්ථිකය අවපාතයක් නිර්මානය වනු ඇතැයි සැලකිලිමත් විය. උද්ධමනයන්ට වඩා ආර්ථික වර්ධනයට විශාල තර්ජනයක් වන්නේ මිල ස්ථාවර මිල පහත වැටීමයි. මෙය ක්රියාත්මක වූයේ කෙසේද යන්න හොඳම උදාහරණයක් නම්, අවපාතය අතරතුර සියයට 30 ක පමණ අවපාතයක් අත්විඳින ලද නිවාසවලය. අවපාතයට ස්තූතිවන්ත වන අතර, නැවත මිල ගණන් ආරම්භ වන තෙක් නිවාස මිල දී ගැනීම ගැන ජනතාව පසුබට විය. එය සිදු වූ තෙක් අපහසුතාවයට පැටලී සිටීම නිසා නිවාස අහිමි විය. මේ නිසා නිවාස මිල තවදුරටත් පහත වැටීමට ඉඩ ඇත.
බොහෝ ආයෝජකයින් අවපාතයක් පිලිබඳව කනස්සල්ලට පත් නොවීය. උද්ධමනය ඉලක්ක කර ගනිමින් උද්ධමනය උත්සන්න කරමින් ෆෙඩරල් මහ බැංකුව උද්ධමනය ඉහළ නංවන බව ඔවුහු වැඩි වැඩියෙන් බිය වූහ.
එම හේතුව නිසා, ෆෙඩරල් මහ බැංකුව නිවේදනය කල විට, ආයෝජකයින් විසින් භාණ්ඩාගාරයේ උද්ධමන ආරක්ෂිත සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම ආරම්භ කරන ලදී. අනෙක් අය උද්ධමනයට එරෙහිව සම්මත රත්රන් රත්රන් මිලදී ගැනීමට පටන් ගත්තේය. එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන් රත්රන් මිල නව වාර්තා තබා තිබේ.
2011 ජූනි මාසයේ දී මහ බැංකුව විසින් QE2 අවසන් කලේය. එය සුරැකුම්පත් තුල ටි්රලියන 2 ක ශේෂයක් පවත්වාගෙන ගියේය. පැනනැගී ඇති රන් දෝෂයන් මෙම භාණ්ඩයේ මිල ඩොලර් 1,825 ක් අවුන්සයක් විය. ෆෙඩරල් මහ බැංකුව විසින් විකුණන ලද කොටස් හෝ පොලී අනුපාත ඉහල නැංවීම සඳහා ආයෝජකයින් කැමති වනු ඇත. කිසියම් හේතුවක් නිසා, මන්දගාමී ආර්ථිකයට වඩා උද්ධමනය ගැන ඔවුන් වඩාත් කනස්සල්ලට පත්ව සිටිති.
QE2 නිවේදනය කිරීම එතරම් බලපෑමක් ඇති කළේ ඇයි?
ෆෙඩරල් සභාපති බෙන් බර්නාන්කේ විසින් QE2 මිලදී ගැනීම ඇරඹීමට පෙර නිවේදනය කර තිබුණි. සිය ප්රථම මාධ්ය සමුලුවේදී, 2011 අප්රේල් මාසයේ දී QE2 අවසානය නිවේදනය කරන ලදී. ජුනි මාසයේ අවසානයේදී QE2 වැඩසටහන නවත්වන බව ෆෙඩරල් මහ බැංකුව නිවේදනය කලේය.
බර්නාන්කේ හිටපු ෆෙඩරල් සභාපති පෝල් වෝකර්ගේ සාර්ථකත්වයෙන් ඉගෙන ගත්තා. ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ ක්රියාමාර්ගය කල් ඇතිව මහජනතාවගේ මැදිහත් වීමක් ලෙස සලකන බව ඔහු වටහා ගත්තේය. වොල්කර් සිය පූර්වගාමීන් විසින් නිර්මාණය කරන ලද පැල්මඩු ව්යසනය පිරිසිදු කිරීම සඳහා මෙම අනුකූලතාව භාවිතා කළේය. පොලී අනුපාත වැඩිවීම හා අනපේක්ෂිත ලෙස පහත වැටී ඇති වෙලඳපොලවල් ව්යාකුලත්වයට පත් වූ ඔවුන්ගේ නැවතුනු මුදල් ප්රතිපත්තිය. එය එන්ට එන්ටම ඉහල උද්ධමනයක් අපේක්ෂා කරන ලදී. ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ අවිධිමත් ක්රියාවන්ගෙන් ආරක්ෂා කර ගැනීම සඳහා ව්යාපාරයන් මිල ගනන් ඉහල නැංවීය. Volcker ද්වි-සංඛ්යා උද්ධමනය අවසන් කළේ ප්රධාන වශයෙන් ස්ථාවර වීමෙනි.
QE2 ට කලින් ප්රමාණාත්මකව අඩු වීම
QE2 වත්මන් මෙවලම නිර්මාණශීලී භාවිතයක් විය. ප්රසාරනාත්මක මූල්ය ප්රතිපත්තියේ කොටසක් ලෙස මහ බැංකුව ඉතිහාසගතව ප්රමානාත්මක ලිහිල් කිරීම් යොදා ගත්තේය. ඕනෑම අවස්ථාවක එය අවම වශයෙන් ඩොලර් බිලියන 700 ක භාණ්ඩාගාර සටහන් තබා තිබුනි. ෆෙඩරල් සංචිතවල වර්ධනය උත්තේජනය කිරීමට හෝ බුබුලේ දී මන්දගාමී වීම සඳහා මෙම අරමුදල යොදා ගත්තේය. එහෙත් 2008 මූල්ය අර්බුදය අනෙකුත් ෆෙඩරල් මෙවලම් විසන්ධි කලේය. ෆෙඩරල් අරමුදල් අනුපාතය සහ වට්ටම් අනුපාතය දැනටමත් ශුන්ය වන අතර, ෆෙඩරල් බැංකුව පවා බැංකු සංචිත අවශ්යතා කෙරෙහි පොලී ගෙවීමට පොලඹවා තිබේ. වර්තමාන ෆෙඩරල් පොලී අනුපාත රටේ ජාතික අපේක්ෂාවන් තීරණය කරයි.
2008 නොවැම්බර් වන විට, ප්රමානාත්මක ලිහිල් කිරීම් වැඩි කිරීමට අවශ්ය බව මහ බැංකුව වටහා ගත්තේය. දැන් එය හඳුන්වනු ලබන්නේ QE1 ලෙස හඳුන්වන දේ හඳුන්වාදීමයි. මෙම වැඩසටහන නව්යයි. ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ භාණ්ඩාගාර බිල්පත් මිලදී ගැනීම සඳහා උකස්-පිටුබලය සහිත සුරැකුම්පත් ඩොලර් බිලියන 600 ක් තරම් විශාල මිලදී ගැනීම් සිදු කලේය. 2009 මාර්තු වන විට මහ බැංකුව, බැංකු නය, MBS සහ භාණ්ඩාගාර සටහන් විසින් වාර්තාගත ඩොලර් ට්රිලියන 1.75 කට වඩා දෙගුණයකටත් වඩා වැඩි විය. 2010 ජූනි මාසයේ දී ෆෙඩරල් මහ බැංකුව විසින් තවත් ඩොලර් ටි්රලියන 2.1 ක නව වාර්තාවක් තබමින් ඊටත් වඩා වැඩි විය. ආර්ථිකය යථා තත්ත්වයට පත් කරමින්, ෆෙඩරල් මහබැංකු මිලදී ගැනීම් සඳහා වියදම් කපා හැර තිබේ. අගෝස්තු වන විට එය QE1 යලි ස්ථාපිත කළේය. වසර 10 ක නෝට්ටුවක් වැනි දිගුකාලීන භාන්ඩාගාර වලින් මාසයකට ඩොලර් බිලියන 30 ක් මිලදී ගත්තේය.
වෙනත් QE වැඩසටහන්: QE1 | QE3 | මෙහෙයුම Twist | QE4