මෙය ආයෝඡනයක් බුබුල යනු කුමක් ද යන්න ගැන ආයෝජකයින්ගේ අවධානය යොමු විය හැකිය, මෙම ප්රකාශය සඳහා පදනම කුමක් ද, ඔවුන්ගේ පුස්තකාල සඳහා පුපුරා යන බුබුලක් අදහස් වනු ඇත.
පහත දක්වා ඇති සෑම ප්රශ්නයකටම අපි උත්තර දෙන්නෙමු.
වත්කම් බබල් යනු කුමක්ද?
බුබුල යනු හුදෙක් දිගු කාලයකදී එහි සැබෑ වටිනාකමට වඩා බෙහෙවින් ඉහළ අගයක් ගනියි. සාම්ප්රදායික ලෙස, මිල අධික ආයෝජකයින්ගේ ගිජුකම හා පුලුල්ව පැතිර ඇති නොඇදහිලිකාරයන් නිසා, කෙසේ වෙතත්, කෙසේ වෙතත්, කෙසේ වෙතත්, නුදුරු අනාගතයේ දී තව තවත් ඉහල මිලක් ගෙවනු ඇත. අවසානයේදී, බුබුලු අවසානයේ ආයෝජනයට ප්රමාණවත් පාඩුවකට ඇද වැටීම නිසා වත්කමේ වටිනාකම වැඩි වීමෙන් අවසන් විය.
ලන්දේසි ටියුලිප් බල්බ මාන්යා (1630s), මහා බ්රිතාන්යයේ දකුණු මුහුදේ සමාගම (1720), එක්සත් ජනපදයේ දුම්රිය මාර්ග (1840 ගනන්), ඇමරිකානු කොටස් වෙලඳ පොලේ වැඩිවීම, 1980 දශකයේ රෝරිං නිව්ටන්ස් සහ ජපාන කොටස් හා දේපළ වෙළඳාම්. මෑතදී එක්සත් ජනපදය තාක්ෂණික කොටස් (2000-2001) සහ දේපල වෙළඳාම් (2000 ගණන්වල මැද භාගය) බුබුලු අත්දැකීය.
සැබැවින්ම, සෑම වත්කම් ප්රශ්නයක මිල කඩාවැටීමෙන් අවසන් වූ අතර, පසුගිය දශකය තුල එක්සත් ජනපදයේ 80 හා එක්සත් ජනපදයේ වැනි විශාල බුබුලු සඳහා ආර්ථික වශයෙන් දුර්වල කාලයක් පැවතිනි.
බොන්ඩ් වෙළඳපොළ බුබුලේ ඇයි?
මූල්ය මාධ්ය තුල ඔබ කියවන දේ ඔබ විශ්වාස කරන්නේ නම්, එක්සත් ජනපද බැඳුම්කර වෙළඳපොලේ ඊළඟ මහා වත්කම් බුබුල වනු ඇත.
මෙම පිටුපස ඇති නිබන්ධනය සාපේක්ෂ වශයෙන් සරල ය: තවදුරටත් පහත වැටීම සඳහා කුඩා අක්ෂාංශයක් ඇති බව එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාරයේ අස්වැන්න අඩු වී ඇත. (මතක තබා ගන්න, මිල සහ අස්වැන්න ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවන් ඔස්සේ ගමන් කරන්න .)
තව දුරටත්, ඵලදායිතාව ඉහළ නැංවීම සඳහා ප්රධානතම හේතුව වනුයේ වර්ධනය උත්තේජනය කිරීම සඳහා ෆෙඩරල් රිසර්ව් අනුමත කර ඇති අතිශයින්ම අඩු කෙටි කාලීන පොලී අනුපාතවල ප්රතිපත්තියයි. ආර්ථිකය සම්පූර්ණයෙන්ම යථා තත්ත්වයට පත්වීමෙන් පසුව සේවා නියුක්තිය සාමාන්ය තත්වයට පත් වීමෙන් පසු වැඩිවන ජීවන තත්වයන් වැඩිවෙමින් තිබේ. මෙය අවසානයේ සිදු වන විට, භාණ්ඩාගාර අස්වැන්න මත කෘතිම පහත හෙලන පීඩනය ඉවත් කරනු ලැබේ, සහ අස්වැන්න තියුනු ලෙස ඉහළ යාම (මිල පහත වැටීම).
මේ අර්ථයෙන් ගත් කල, භාන්ඩාගාර භාන්ඩය සැබවින්ම බුබුලකි. එනම්, අතීත බුබුලු වලදී මෙන් මිනිත්තුවක් නිසා, අනිවාර්යයෙන්ම ෆෙඩරල් ආක්රමනශීලී ක්රියාවෙන් තොරව, වෙළඳපල තුළ අස්වැන්න ඉහළ ය.
මෙම බුබුලේ පිපිරී යයිද?
සාම්ප්රදායික ප්රඥාව යනු අද දිනට වඩා භාණ්ඩාගාර බිල්පත් වසර තුන සිට පහ දක්වා වැඩි වනු ඇති බවය. ඇත්ත වශයෙන්ම එය වඩාත්ම ඉඩ ප්රස්ථා විය හැකි නමුත් සාධක දෙකක් සඳහා ආයෝජකයින් අවධානය යොමු කළ යුතුය.
පළමුව, අස්වැන්න වැඩි වීම - එය සිදුවිය හැක - dot.com බුබුලේ පුපුරා යාම වැනි කෙටි, පුපුරනසුලු පියවරක් වෙනුවට වඩා දිගු කාලයක් පුරා සිදුවිය හැකිය.
දෙවනුව, ජපාන බැඳුම්කර වෙලඳපොලවල ඉතිහාසය එක්සත් ජනපද භාන්ඩාගාර පිළිබඳ නිෂේධාත්මක දෘෂ්ටියක් සහිත බොහෝ පන්ඩිතයන් සඳහා සමහර විරාමයක් ලබා දෙනු ඇත. ජපානය දෙස බලන විට එක්සත් ජනපදයේ සිදුවූ දේට සමාන සිදුවීමක් පෙන්නුම් කරයි: දේපල වෙලඳපොලෙහි කඩාවැටීමකින් සිදු වූ මූල්ය අර්බුදයක්, ඉක්බිතිව දීර්ඝ කාලීනව මන්දගාමී වර්ධනයක් හා ශුන්ය පොලී අනුපාතයක් සහිත මහ බැංකු ප්රතිපත්තියක් පසුව ප්රමානාත්මක ලිහිල් කිරීම් . අද වන විට එක්සත් ජනපදයේ දී මෙන් වසර 10 ක බැඳුම්කර ආදායම 2% ටත් අඩු විය. කෙසේ වෙතත්, එක්සත් ජනපදය මෙන් නොව පසුගිය වසර හතරක කාලය තුළ මේ සියල්ල සිදු වී ඇති අතර ජපානය 1990 ගනන්වල මෙම සිදුවීම් අත්දුටුවේය. වර්ෂ 1997 දී ජපානයේ 10 වසරකට අඩු කාලයකදී 2% ක පහත වැටීමක් සිදුවී ඇති අතර එය එතැන් සිට කෙටි කාලයක් තුළදී මෙම මට්ටම නැවත ලබා ගෙන නොමැත. 2014 වසන්තය වන විට, එය වසරකට පෙර මෙන් සියයට 1 ට අඩු අස්වැන්නක් ලබා දෙයි.
එසේම, සමීක්ෂණයේ වෙබ් අඩවිය වන SeekingAlpha.com හි "Bonds: Born to Be Mild Born to Be Married to the Bild: AlignBernstein" ස්ථාවර ආදායම් ප්රධානී ඩග්ලස් ජේ. පීබස් මෙසේ සඳහන් කලේය: "රක්ෂණ සමාගම් සහ පෞද්ගලික අංශයේ අර්ථ දක්වා ඇති ප්රතිලාභ සැලසුම් මගින් වැඩි කළ බැඳුම්කර මිලට ගැනීමද බැඳුම්කරවල අස්වැන්න වැඩිවන වේගය. " වෙනත් වචනවලින් කිවහොත්, වැඩි අස්වැන්නක් මගින් බැඳුම්කර සඳහා නව ඉල්ලුමක් පැනනගින අතර, ඕනෑම විකුණුම්වල බලපෑම මැඩපැවැත්වීම.
එක්සත් ජනපද බැඳුම්කර වෙලඳපොල අවසානයේ බිඳවැටේ ද? සමහර විට. එහෙත් ජපානයේ පශ්චාත් අර්බුද අත්දැකීම් මේ වන විට ඉතාම සමාන තත්වයක පවතී - ආයෝජකයින් බලාපොරොත්තු වනවාට වඩා පොලී අනුපාත අඩුය.
දිගුකාලීන දත්ත බැඳුම්කරවල ප්රධාන විකිණුම්-අක්ෂර වල දුර්ලභත්වය පෙන්නුම් කරයි
තව දුරටත් පෙනෙන ආකාරයට භාන්ඩාගාරයේ නරක අතට සාපේක්ෂව සීමිත බවක් පෙනේ. නිව් යෝර්ක් විශ්ව විද්යාලයේ ස්කර්න් ව්යාපාර ව්යාපාරයේ අසවුත් දමෝදරන් විසින් සම්පාදනය කරන ලද දත්ත වලට අනුව, 1928 වසරෙන් පසු වසර 28 ක කාලපරිච්ඡේද 84 ක් තුළ පමණක් වසර 30 ක බැඳුම්කර ඍණාත්මක ප්රතිලාභයක් අත් විඳින ලදී. සාමාන්යයෙන්, මේසයේ දැක්වෙන පරිදි පාඩු සාපේක්ෂ වශයෙන් සීමිත විය පහත. කෙසේවෙතත්, වර්තමානයට වඩා අතීතයේ දී අස්වැන්න වැඩි වී ඇති බව මතක තබා ගන්න, අද එය වඩා අතීතයේ දී අස්වැන්න කපා හැරීම සඳහා මිල පහත වැටීමක් වැඩි විය. සෑම ප්රතිලාභයක්ම අස්වැන්න සහ මිල ප්රතිලාභය ඇතුළත් වේ:
- 1931: -2.56%
- 1941: -2.02%
- 1951: -0.30%
- 1955: -1.34%
- 1956: -2.26%
- 1958: -2.10%
- 1959: -2.65%
- 1967: -1.58%
- 1969: -5.01%
- 1978: -0.78%
- 1980: -2.99%
- 1987: -4.96%
- 1994: -8.04%
- 1999: -8.25%
- 2009: -11.12%
අතීත කාර්ය සාධනය අනාගත ප්රතිඵල පිළිබඳ දර්ශකයක් නොවන අතරම, මෙම බැඳුම්කර වෙළෙඳපොළේ ප්රධාන කඩාවැටීමේ දුර්ලභත්වය පෙන්නුම් කරයි. බැඳුම්කර වෙළඳපොලේ අසීරු කාලවලදී වැටෙන්නේ නම් 1950 ගනන්වල සිදු වූ දේ වැනි උප-පාර්ශවීය ක්රියාකාරිත්වයන් අඛණ්ඩව වසර කීපයක් දැක ගත හැකිය.
වෙළඳපොළ නොවන භාණ්ඩාගාර අංශ පිළිබඳව කුමක් ද?
භාණ්ඩාගාරය බුබුලේ යැයි සඳහන් වන එකම වෙළඳපොළ කොටස නොවේ. භාණ්ඩාගාර බිල්පත් වලට සාපේක්ෂව ඔවුන්ගේ අස්වැන්න ව්යාප්තිය මත පදනම්ව ව්යවසාය සහ ඉහළ අස්වැන්න බැඳුම්කර සම්බන්ධයෙන්ද සමාන වන්දි ලබා දී ඇත. අවදානම් සඳහා ආයෝඡකයින්ගේ වැඩිවැඩියෙන් ආශිර්වාදයක් ලෙස ඓතිහාසිකව පහළ මට්ටමේ මෙම පැතිරීම් අඩු වී ඇති නමුත් භාණ්ඩාගාර බිහි වන ඉතා අඩු පහත් අස්වැන්නක් වනුයේ, මෙම ක්ෂේත්රවල නිරපේක්ෂ ඵලදාව සෑම තැන මුළුමනින්ම වැටී ඇත. සෑම අවස්ථාවකදීම, "බුබුල" පිලිබඳ කාරන සඳහා වූ කාරනයම සමාන ය: ආයෝජකයින්ගේ අඛණ්ඩව පිපාසයෙන් තොරව, මිල අධික මිල ගණන් ඉහළ දැමීම සඳහා මිලගනන් මෙම වත්කම් පංතිවලට මුදල් එකතු කර ඇත.
මෙයින් බුබුල තත්වයක් දක්වයිද? අවශ්ය නොවේ. අනාගත වත්කම්වල වත්කම් පංතිවල අනාගත ප්රතිලාභ ආපසු ගෙවීමට පෙර වසර වලදී අඩු ශක්තිමත් බවක් ඇති බව නිසැක වුවත් ඉතිහාසය කවර හෝ දර්ශකයක් නම් ඕනෑම දින දර්ශනයක් තුළ ප්රධාන විකුණුම් අනුපාතයේ සාපේක්ෂ අඩුය. අංක දෙස බලන්න:
1980 වසරේ සිට ඉහල අස්වැන්න බැඳුම්කර නිකුතුවේ පසුබෑමකට ලක්ව ඇත්තේ JP Morgan High Yield දර්ශකය මගිනි. 2008 මූල්ය අර්බුදය අතරතුරදී මෙම පහත වැටීම් විශාල විය. අනෙක් අය සාපේක්ෂ වශයෙන් නිහතමානී විය: -6% (1990), -2% (1994), සහ -6% (2000).
බාර්ක්ලේස් සමස්ත එක්සත් ජනපද බැඳුම්කර දර්ශකය - භාණ්ඩාගාර, සංස්ථා සහ වෙනත් ආයෝජන ශ්රේණියේ එක්සත් ජනපද බැඳුම්කර ඇතුළත් කර ඇත. එක් අවුරුද්දක් 1994 දී එය 2.92% ක් දක්වා ඉහළ ගියේය.
මෙම අවපාතය, එවකට පැවති භයානක වූ අතර, දිගුකාලීන ආයෝජකයින් සඳහා කළමණාකරනය කළ හැකි වූ අතර, වෙලඳපොලවල් නැවත යථා තත්ත්වයට පත්වීමත් ආයෝජකයින්ට ඔවුන්ගේ පාඩුව ආපසු අයකර ගැනීමට හැකිවූයේ බොහෝ කලකට පෙර ය.
මෙය සැබවින්ම Bond Market Bubble නම්, ඔබ එය කළ යුත්තේ කුමක් ද?
සෑම අවස්ථාවක්ම පාහේ ආයෝජනය කිරීමේ වඩාත්ම ආකර්ෂණීය තේරීම වනුයේ ඔබගේ ආයෝඡන අඛණ්ඩව ඔබේ අවදානම ඉවසීම හා දිගුකාලීන අරමුණු සපුරාලීම සපයන මාර්ගයයි. විවිධාංගකරණය, ස්ථාවරත්වය හෝ ඔබේ ආයෝජන ආදායම ඉහළ නැංවීම සඳහා බැඳුම්කරවල ආයෝජනය කර ඇත්නම්, ඉදිරි වසර කිහිපය තුළ වෙළෙඳපොළේ සමහර වෙලඳපොලවල් අසමත් වුවද, ඔවුන් මෙම කාර්යභාරය ඉටු කළ හැකිය.
ඒ වෙනුවට, ඥානවන්ත තේරීම මෑත වසරවල ශක්තිමත් ප්රගතිය පසු ඔබේ ප්රතිලාභ බලාපොරොත්තු වීම විය හැකිය. මෙම පරතරය තුළදී වෙළඳ පළ අත්විඳිනු ලැබීම බලාපොරොත්තු වූවාට වඩා බලාපොරොත්තු වනවා වෙනුවට ආයෝජකයින් විසින් වඩා නිහතමානී ප්රතිඵලයන් සඳහා සැලසුම් කිරීම ඥානවන්ත වනු ඇත.
මේ සඳහා ප්රධාන වශයෙන් ව්යතිරේකයක් වනුයේ විශ්රාම යාමේ හෝ ආසන්නයේ සිටින පුද්ගලයෙකු හෝ එක් අවුරුදු සිට අවුරුදු දෙකක කාලයක් තුළ මුදල් භාවිතා කළ යුතුය. ආයෝජකයා ඉක්මනින් මුදල් භාවිතා කිරීමට අවශ්ය නම්, එය පුළුල් වෙළෙඳපොළ තුළ කුමක් වුවද, අනිසි අවදානම ගැනීමට ගෙවීමට සිදු නොවේ.
අවසාන සටහනක් ...
පණ්ඩිතයන් තම වෘත්තිය ප්රධාන වෙළඳපොළ ප්රමුඛයන් ලෙස ප්රසිද්ධියට පත් කර ඇති නිසා, "බ්බල්!" මොර ගැසීම සඳහා බොහෝ දිරිගැන්වීම් ඇති අතර පහත දැක්වෙන මාධ්ය ආවරණය භුක්ති විඳින්න. ආයෝජනය කිරීමෙන් සෑම විටම මෙන්, ඔබ අසන සියල්ල විශ්වාස නොකරන්න. මෙහි යම් සැකයක් තිබේ නම්, මෙහි ලන්ඩන් ටෙලිග්රාෆ් පුවත්පතේ ලිපියක මෙසේ සඳහන් වේ: "බැඳුම්කර බුබුල හදිසි අනතුරක් සිදුවීමකි." කෑල්ලේ දිනය? 2009 ජනවාරි 12.
වගකීමක් : මෙම වෙබ් අඩවියේ තොරතුරු සාකච්ඡා සඳහා පමණක් සපයන අතර, ආයෝජන උපදෙස් ලෙස අර්ථ දැක්විය යුතුය. මෙම තොරතුරු කිසිදු සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම හෝ විකිණීම සඳහා නිර්දේශයක් නොවේ. ඔබ ආයෝජනය කිරීමට පෙර ආයෝජන සහ බදු වෘත්තීන්ට උපදෙස් ලබා ගන්න.