DJIA හි ඉතිහාසය දෙස බැලීම සහ එය අද අදාළ නොවන බැවිනි
එසේනම්, ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය තවමත් එතරම් ජනප්රිය වී තිබේද? ඩිජිටල් ආයතනය යල් පැන ගිය පසු කුමක් ද? මේවා අතිවිශාල ප්රශ්න සහ ඊළඟ විනාඩි කිහිපය තුල, මෙම නිර්වාණය පිළිබඳ වඩාත් ශක්තිමත් අවබෝධයක් ලබා ගත හැකි ඉතිහාසයක් ලබා ගැනීමට ඔබට කාලය ගත කිරීමට අවශ්යය. මූල්ය පුවත්පත් පමණක් නොව පුලූල් මහජන මනස එය ආධිපත්ය දරයි සාමාන්ය කොටස් වලට පැමිණියේය.
පළමුවෙන්ම, ඔබ ඩෝව් ගැන දැනටමත් දන්නා දේ සමාලෝචනය කරමු
ඩීඅයිඒඒ , වෙනත් දේවල් අතර ...
- ඩීඅයිඒඑස්ඒහි වටිනාකම ගණනය කරනු ලබන්නේ වෙළඳ ප්රාග්ධනීකරණය හෝ ව්යවසාය අගය වැනි වෙනත් මෙට්රික් ක්රමයක් වෙනුවට එහි සංඝටකයේ නාමික කොටස් මිල මත පදනම්ව සූත්රයක් භාවිතා කරයි.
- වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නලයේ සංස්කාරකවරු ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යයේ සමාගම් ඇතුළත් වේ.
- කොටස් වෙළඳපොළ දර්ශකයේ ඓතිහාසික කාර්යසාධනය පිළිබඳ ඓතිහාසික කාර්ය සාධනය පිළිබඳ සමහර මිථ්යාවන්ට අනුව, ඩෝව්ගේ ඉතිහාසයේ මුල් කාලයේ සිදු වූ ගණිතමය දෝෂයක් වූයේ නම්, ඩීඅයිඒඒඒඑස්ඒ වර්තමානයේ 30,000 කට ආසන්න සංඛ්යාවක් නොව, මෑතකදී එය බිඳ දැමූ වාර්තා 20,000 ක් පමණි. එසේම, වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නල් පුවත්පතේ සංස්කාරක විසින් ඉන්ටර්නෙට් බිස්නස් මැෂින් (IBM) ඉවත් කිරීමට තීරණය නොකළේ වසර ගණනාවකට පසුව ඊට වසරකට පසුව එය එකතු කිරීම සඳහා පමණක් වන අතර, ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය දළ වශයෙන් වර්තමාන අගය දළ වශයෙන් දෙගුණයක් වනු ඇත. තවත් නිදසුනක් වන්නේ ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යයේ ප්රධාන අංගයන්ගෙන් වැඩි කොටසක් අසාර්ථක වූ අතර, සත්යය හැර අන් යමක් හැරුණු විට, එම ප්රපංචයේ විශේෂතා තේරුම් නොගෙන දිවි ගලවා ගැනීම ගැන කතා කරන ජනයා සමඟ සාමාන්යයෙන් බැඳුනු, . අත්පත් කර ගැනීම් හා අත්පත් කර ගැනීමෙන්, මුල් ඩෝව් අත්පත් කරගත් ආයෝජකයෙකු මිලදී ගැනීම සහ අල්ලාහ් හෝ ඇයගේ අත්දැකීම් සම්පූර්ණ ලෙසම සතුටුදායක අයුරින් අත්පත් කරගෙන සිටින අතර ආයෝජකයින්ගේ සම්පුර්ණයෙන් හොඳ නිපුණත්වයක් සහිතව අවසන් විය.
දිගුකාලීනව දිගු කාලීනව ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය එස්එන්පී 500 වෙත පහරදීමේ සිත් ඇදගන්නාසුලු පුරුද්දක් වුවත්, වර්තමානයේ ඉදිවූ තරම් සැලකිය යුතු ක්රමවේදයන් අතින් සැලකිය යුතු කාරණා තිබියදීත් න්යායික වශයෙන් වඩා හොඳින් නිර්මාණය කර ඇති බව සැලකිය යුතු කරුණකි.
ඩෝව් විසින් කෙටි නඩු විභාග කර බැලීමෙන් අපි සලකා බලමු
ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික දර්ශනයේ විවේචන වඩාත් හොඳින් වටහා ගැනීම සඳහා, ඒවා තනි තනිව ගමන් කිරීම සඳහා අපට වාසියක් විය හැකිය.
විවේචනය 1: ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය වෙළඳ පොළ ප්රාග්ධනීකරණය හෝ ව්යවසාය වටිනාකමට වඩා නාමික කොටස් මිලෙහි අවධාරණය කිරීම යනු, එය එකිනෙකට සාපේක්ෂව ඔවුන්ගේ සමස්ත ආර්ථික ප්රමානයන්ට බෙහෙවින් අසමානුපාතික වන බර යනාදිය සමඟ මූලිකවම අතාර්කික විය හැකිය.
අවංකව කියනවා නම්, ආර්ථික වශයෙන් අර්ථවත් නොවන කොටස් බෙදීම් හරහා වෙනස් කළ හැකි නාමික කොටස් මිල තීරණය කිරීමේදී දර්ශකයේ තක්සේරුව තීරණය කළ යුත්තේ මේකයි. ශුභාරංචිය නම්, ඓතිහාසිකව, එය ප්රායෝගික පදනමක් නොලැබුනේ නැතැයි අතීතයේ දී අනාගතය නැවත පුනරුත්ථාපනය කිරීමට කිසිදු සහතිකයක් නැත.
ඩොව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යයේ සියලු සමාගම් සෘජුවම කොටස් කළඹක් ගොඩනගා ගැනීමට ආයෝජකයෙකුට හැකි එක් ආකාරයක් වනු ඇත, ඒ සමානවම ඒවා බර තැබිය යුතු අතර පසුව යම් ක්රමවේදයක් අනුව ලාභාංශ නැවත ආයෝජනය කරනු ලැබේ; නිදසුනක් ලෙස, ලාභාංශ බෙදාහැරීම හෝ සියලුම සංරචක අතර ප්රතිශතයක් ආයෝජනය කරන ලද සංරචකය බවට නැවත ආයෝජනය කෙරිනි. මෙම නවීකරණය කළ ක්රමවේදය මගින් ඉදිකරන ලද කළමණාකරණ ක්රමවේදයක් සෑදීමට හේතු වන සැලකිය යුතු ශාස්ත්රීය සාධකයක් පවතී. එය වර්තමානයේ භාවිතා කරන ලද අසාමාන්ය කොටස්-මිල බරිත ක්රමවේදයට වඩා බෙහෙවින් යහපත් විය හැකිය. එසේ වුවද එය එසේ නොවුනත්, එවැනි අවදානම සාධාරණීකරණය කළ හැකි අමතර ප්රතිලාභයක් වනු ඇත.
විවේචන 2: වෙලඳපොල ප්රාග්ධනීකරණය අනුව වැදගත් වන ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්ය සංරචක, බොහෝ දේශීය වත්කම් වෙළඳපොළ ප්රාග්ධනීකරණය මග හැරීම, එය බහු ආයුධ රාශියක් හරහා පුළුල් කොටස් එකතුවක් ඇති ආයෝජකයින්ගේ සැබෑ අත්දැකීම සඳහා වඩා අඩු වෙළෙඳපොළ ප්රාග්ධනීකරණය වර්ගීකරණය.
ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය විශාල වශයෙන් වැඩිවීම හෝ පිරිහීම අත්දැකීමට ද න්යායාත්මකව හැකි වනු ඇත. ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ ප්රසිද්ධියේ ලැයිස්තු ගත කොටස් වලින් සැලකිය යුතු බහුතරයක් ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවට ගමන් කරයි. මෙයින් අදහස් කරන්නේ පුවත්පත්වල මුද්රණය කර ඇති සිරස්තල අංක සහ රාති්රයේ ප්රවෘත්තිවල ප්රදර්ශනය කිරීම සාමාන්යයෙන් සාමාන්ය කොටස් ආයෝජකයෙකුගේ ආර්ථික අත්දැකීම නොවේ.
නැවතත්, මෙය සැබෑවක් වුවද, ආයෝජකයා තමාටම හෝ තමාගෙන් විමසන්නේ නම්, "මෙම ප්රශ්නය කෙතරම්ද?"
ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය ඓතිහාසිකව "හොඳ ප්රමාණාත්මක" ප්රොක්සික් ලෙස සේවය කර ඇති අතර ඇමරිකාවේ විවිධ කර්මාන්ත අතරින් විශාලතම, වඩාත්ම සාර්ථක ව්යාපාර නියෝජනය වන ලැයිස්තුවේ සාමාන්ය ලැයිස්තුවේ සාමාන්ය තත්වයට සමාන වේ. සමස්ථ දේශීය කොටස් වෙළෙඳපොළක් කෙසේ හෝ කෙසේ වෙතත් එය අත්යවශ්ය වන්නේ ඇයි? ආයෝජකයාට තම හෝ ඇයගේ තැරැව්කාර ප්රකාශය විවෘත කිරීමට හා ඔහු කෙතරම් හොඳින් කටයුතු කරනවාද යන්න සලකා බැලීම කුමන අන්දමකට වුවද එය කවරෙකුට හෝ සේවය කරනු ඇත.
විවේචනය 3: ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යයෙන් ඩොව් ජෝන්ස්ගේ එකතු කිරීම හෝ ඉවත් කිරීම කුමන සමාගම් තීරණය කිරීම සඳහා වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නලයට සැබවින්ම ගුණාත්මක සාධක වැඩිදියුණු කිරීමට හැකියාව ඇත. මෙය මිනිස් විනිශ්චයේ ගැටලුව හඳුන්වා දෙයි.
මිනිසුන් පරිපූර්ණ නොවේ. මිනිසුන් අතින් වැරදි සිදු වෙනවා. මීට පෙර දශක කීපයකට පෙර, වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නලයේ සංස්කාරක විසින්, ජාත්යන්තර ව්යාපාර යන්ත්ර හෝ IBM, සිය සංරචකයන් ලැයිස්තුවෙන් ඉවත් කිරීමට අසභ්ය තීන්දුවක් ගෙන ඇත. IBM විසින් පුළුල් කොටස් වෙළඳපොළ දර්ශකය තලා දැමීමට සහ පසුව සංරචක ලැයිස්තුවට පසුව යාවත්කාලීන කරන ලදි. ප්රථම වරට IBM ඉවත් කර නොතිබුණි නම්, DJIA වර්තමානයේ මෙන් දෙගුණයක් තරම් ඉහළ අගයක් ගනීවි.
මෙන්න, නැවතත්, ගැටලුව බොහෝ දුරට ජනතාව සිතන්නේ බොහෝ දෙනා සිතන්නේ බොහෝ දෙනා සිතන ආකාරයට නොව, බොහෝ ආකාරවලින්, ප්රමාණාත්මකව මෙහෙයවන ලද ආකෘති වලට වඩා උසස් නොවේ, ඒවා චලනය වන දේ තේරුම් ගෙන, . විකල්ප විශ්ව විද්යාලයක ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය සලකා බලන්න. වෙළෙඳපොළ ප්රාග්ධනීකරණයෙන් බර කරනු ලබන රටේ විශාලතම කොටස් 30 ක කොටස් වෙළඳ පොළ දර්ශකය. මෙම සිද්ධිය සැලකිය යුතු අතාර්කිකත්වයේ කාල පරිච්ෙඡ්දවලදී 1990 ගනන්වල කොටස් වෙලඳපොල බුබුල යැයි සිතන තනි පුද්ගල ආයෝජකයින් ඵලදායි ලෙස කටයුතු කරන්නේ වෝල් ස්ට්රීට් ජර්නලයේ සංස්කාරකවරුන් වන අතර සාධාරණ වූ තර්කාන්විත මූල්ය මාධ්යවේදීන් සම්මේලන වගුවක් වාඩිවී සිටීම, සාමුහික කිසියම් යාවත්කාලීන කිරීමකට සමාගම් එකතු කර හෝ මකා දැමූ සමාගම් සමූහයක් වන ධජ ස්පීතු
විවේචනය 4: එය සමාගම් 30 ක් පමණ අඩංගු වන නිසා, ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය වෙනත් කොටස් වෙළඳපොළ දර්ශක පවතින බැවින් විවිධාංගීකරණය වී නැත.
මෙය ගණිතමය වශයෙන් දෙගිඩියාවෙන් යුක්ත වන අතර එය වෙළඳ පොළ ප්රාග්ධනීකරණයෙන් බර කෙරෙන S & P 500 සහ දෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය යන අර්ථයෙන් අර්ථාන්විතය. ඔව්, එස් ඇන්ඩ් පී 500 වඩා හොඳ විවිධත්වයක් ඇති නමුත් පසුගිය වසර කිහිපය තුළ එය වෛෂයික වශයෙන් ඉහළ කාර්ය සාධනයක් හෝ අවදානම අඩු කිරීම නිසා එය බොහෝ දුරට නොවේ; ඩව්ගේ කාර්යසාධනය තවත් අභිරහසක්. ඊට අමතරව, ඩෝ ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය සියලු කොටස්වල කාර්ය සාධනය අල්ලාගැනීමට අදහස් නොකෙරේ; සාමාන්යයෙන් ඇමරිකානු කර්මාන්තය නියෝජනය කරන ප්රමුඛ සමාගම් මත පදනම්ව වෙළඳපොළේ සාමාන්යයෙන් සිදුවන දේ පිළිබඳ රළු ඇස්තෙම්න්තු කිරීමක්.
කෙසේවෙතත්, මෙම විවේචනයේ මූලස්ථානය වැදගත් ය. වසර 50 ක පමණ ශාස්ත්රීය පර්යේෂණයකින් වැඩි වශයෙන් විවිධාංගීකරණය වූ සීමිත ප්රයෝජන උපයෝගී කරගත් ලක්ෂ්යයක් සඳහා කොටස් ප්රාග්ධනයෙහි කොටස්කරුවන්ගේ පරිපූර්ණ සංඛ්යාව සොයා ගැනීමට උත්සාහ කළහ.
කෙටි ඉතිහාසයක් පුරා ඉතිහාසයේ බොහෝමයක් සිතියමක් තුළ පරිපූර්ණ සංරචක ගණනක් තිබුනේ කොටස් 10 ක් අතරේ (එවන්ස් හා ආචර් නැවත 1968 දී) සහ 50 කොටස් (කෑම්ප්බෙල්, ලෙටාවු, මල්කිල් සහ සූ බලන්න බලන්න) ). මෑතකදී අවශ්ය වූ තවත් අදහසක් අවශ්ය වී ඇති අතර, (2006 දී ඩොමියෑන්, ලූටන් හා රේසිං බලන්න) දැන් ඔබ කෙටි කාලීන වාෂ්පශීලීතාවයේ වැඩි වීම දිගුකාලීනව අර්ථවත් බව ඔබ පිළිගන්නවා නම් ඔවුන්ගේ දේපල සඳහා මුදල් ගෙවන ආයෝජකයින්ට කිසිදු කාල සීමාවක් මත විකිණීම අවශ්ය නොවේ.
එම අවසාන වාක්යයට ප්රතිවිරුද්ධ උදාහරණයක් සැපයීම සඳහා, බිලියනපේක්ෂ ආයෝජකයෙකු වන චාලි මුන්ගර්, ඔවුන්ට එරෙහිව නය නොගෙවා රඳවා තබා ගනිමින් වසර 25 ක් හෝ ඊට වැඩි කාලයක් තිස්සේ වාඩි වී සිටින බව තර්ක කරයි, ඥානවන්ත, අත්දැකීම් සහිත ව්යාපාරිකයෙකු හෝ ව්යාපාරික කාන්තාවක් ඔහු හෝ ඇය කරන්නේ කුමක්දැයි දන්නා අතර ඔහු අවදානම වටහා ගැනීම සහ විශ්ලේෂණය කිරීම සඳහා අවශ්ය මූල්යමය අත්දැකීම් තිබේ. එම කොටස් තොගයේ නොගැලපෙන නොගැලපෙන ව්යාපාරයන් හා ඒවායේ නොසැලකිලිමත් ගිණුමක පවත්වා නොගතහොත් ඔහු හෝ ඇය කොටස් තුනක් වැනි කොටස් සාධාරණීකරණය කළ යුතුය. නිදසුනක් වශයෙන්, මුන්ගර් ඇතැම් විට කොකා-කෝලා සමාගම වැනි ව්යවසායක් භාවිතා කරයි. කොකෝවා අතර වෙළඳපොළ කොටසක වෙළඳාම් කරන කොටස, දිනකට ඕනෑම ස්ථානයක දී ග්රහණයට එළඹෙන සෑම පාන වර්ගයකින්ම 3.5% ක් පමණ මුදල් ප්රමාණයක් ජනනය කරනු ලබයි. ටැංකා වතුර, 180+ ක්රියාකාරී ව්යවහාර මුදල් ව්යාපාරයන්, ප්රාග්ධනය මත වාසිදායක ප්රතිලාභ ලබා ගනී. බොහෝ දෙනෙක්ට වඩා බොහෝ නිෂ්පාදන පෙළ විවිධාංගීකරණය; උදාහරණයක් ලෙස කොකා-කෝලා සෝඩා සමාගමක් පමණක් නොවේ. තේ හා දොඩම් යුෂ සපයන ප්රධාන සැපයුම්කරුවෙක් ද, කෝපි සහ කිරි වැනි අනෙකුත් ප්රදේශ වල වර්ධනය වන රේඛා ද ඇත. මුංයර් තර්ක කරන්නේ, කෝක් වැනි සමාගම සුදුසු වාහනයක් විය හැකි නම් සහ එය විශාල නම් නම් - අති විශාල අත්දැකීම් සහිත උපකල්පිත විශේෂඥ ආයෝජකයෙකු සහ තමන්ව හෝ තමාට හෝ තමාට හෝ තමාට සහාය වීමට කුමන දේ ඉක්මවා ය පෞද්ගලිකවම පවත්වාගෙන ගිය පවුලේ ව්යාපාරයක් ලෙස, එය සෑම කාර්තුමය නිකුතුවක් සමඟම සමාගමේ ක්රියාකාරිත්වය අධ්යයනය කිරීම සඳහා අවශ්ය කාලය කැප කළ හැකි අතර, එය සැලකිල්ලට ගනිමු. ඇත්ත වශයෙන්ම, ඔහු මෙම තර්කය සනාථ කර ඇත්තේ බොහෝ දෙනෙක් - බොහෝ දෙනෙක් නොව, ආරම්භක කොටස් තොගයෙන් විශාල පරිත්යාගයක් මගින් පිටුබලය දුන් බොහෝ වැදගත් නොවන පදනම් මත නොව, එම පාර්ශ්වයේ විවිධාංගීකරණයට වඩා මුල් පාර්ශ්වයට රැඳී සිටීම සඳහා කාලය සමඟ වඩා හොඳ ය සුරැකුම්පත් විකිණීම හරහා. මුකර්ගේ තර්කය කාවද්දන්නේ අවදානම අඩු කිරීමට හැකි යැයි ඔහු විශ්වාස කරන අතර, එය විචලතාව ලෙස නිර්වචනය නොකෙරෙන නමුත්, එක් සමාගමක සැබෑ මෙහෙයුම් අවදානම අවබෝධ කර ගැනීම මගින් ප්රාග්ධනය ස්ථිර ලෙස අහිමි වීම පිලිබඳ සම්භාවිතාවය, එනම්, , වෙනම ව්යාපාර 500 ක් වැනි යමක් ලුහුබැඳීමට උත්සාහ කළ නොහැකි විය හැකිය.
ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික දර්ශකය ගැන සමහර කිට්ටු සිතුවිලි
ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය සමඟ විශාල ගැටලුවක් අප සතු නොවනු ඇත. එය බොහෝ දෙනෙක් එය අපහසු බවක් පෙනේ. පෙනෙන පරිදි, ප්රධාන නිල් චිප තොග සඳහා කරන දේවල් කෙසේ වෙතත්, එක්සත් ජනපදය. දර්ශකය උපාය මාර්ගික වශයෙන් උපායශීලී උපාය මාර්ගයක් ලෙස එයට බැඳී ඇති සමස්ත වත්කම්වලින් කොටසක පමණි. S & P 500 තමන්ගේම ගැටලු ඇති වේ.
ෙශේෂය බදු, ආයෝජන ෙහෝ මූල්ය ෙසේවා සහ උපෙදස් ලබා ෙනොෙව්. කිසියම් නිශ්චිත ආයෝජකයෙකුගේ ආයෝජක අරමුණු, අවදානම් ඉවසීම හෝ මූල්යමය තත්වයන් සැලකිල්ලට නොගෙන ඉදිරිපත් කරන තොරතුරුවලට ඉදිරිපත් කරනු ලබන අතර, සියළු ආයෝජකයින්ට සුදුසු නොවේ. අතීත කාර්ය සාධනය අනාගත ප්රතිඵල පිළිබඳ දර්ශකයක් නොවේ. ආයෝජකයින් අවධානම් විය හැකි අවදානම ඇතුළුව අවදානමක් ඇත.