LBOs හා ඔවුන්ගේ තර්ජනය එක්සත් ජනපද ආර්ථිකයට

මෙම මූල්ය ව්යායාම ඊළඟ මූල්ය අර්බුදය සඳහා අවතීර්ණ විය හැකිය

එක් සමාගමක් තවත් එකක් මිලදී ගැනීම සඳහා විශාල මුදලක් ණයට ගත් විට උත්තෝලනය වූ මිලදී ගැනීමකි. ආයෝජකයින්ට, හෙජ් අරමුදල් සහ බැංකු වලට බැඳුම්කර නිකුත් කිරීම මඟින් සාම්ප්රදායික ගැනුම්කරු විසින් මුදල් ලබා ගනී. ඕනෑම වෙනත් බැඳුම්කරයක් මෙන්, ගැණුම්කරුවෙකු තම ඇපකරය ඇපයට තබා ඇත. කෙසේ වෙතත් LBO සමාගමට ඇපකැටිය ලෙස මිලදී ගැනීමට කැමති සමාගමක වත්කම් සකසා ගැනීමට ඉඩ සලසයි.

එම ලීවරය කුඩා සමාගමකට තමන්ටම අවදානමක් නොමැතිව වඩා විශාල සමාගමක් මිලදී ගැනීමට අරමුදල් ණයට ලබා දෙයි.

සියලුම අවධානම සිදු කරන්නේ විශාල ඉලක්ක සමාගම විසිනි. එය ණය එහි පොත් මත තබා ඇති නිසා. ණය ගෙවීමේ දුෂ්කරතාවයක් තිබේ නම් එහි වත්කම් මුලින්ම විකුනා දැමෙනු ඇති අතර එය බංකොලොත් වනු ඇත. කුඩා, අත්පත් කරගත් සමාගමක් ස්කොට් නොමිලේ.

මෙම ගනුදෙනුවලින් සාමාන්යයෙන් පුද්ගලික සමාගමක් විසින් පුද්ගලික සමාගමක් මිලදී ගැනීම සඳහා පොදු සමාගමක් මිලදී ගනී. එමගින් ඉලක්කගත සමාගමක් වඩාත් ලාබදායී කර ගැනීම සඳහා අවශ්යවන වෙනස්කම් සිදුකිරීමට අවස්ථාව ලබා දෙයි. පසුකාලීනව අත්පත් කරගත් සමාගම විකුණුම් ලාභයක් ලබා ගැනීමෙන් පසු, එය නැවත වරක් මහජන කොටස් නිකුතුවක දී මහජනතාවට ගෙන ඒමෙන්. ගෙවල් වෙනුවට සමාගම් වලට ෆ්ලිප්පරයක් වගේ.

අවධානම සනාථ කිරීම සඳහා ණය මගින් ඉහළ අස්වැන්නක් ලබා දිය යුතුය. මිලදී ගත් සමාගම බංකොලොත් වීමට හේතු වූ ඉහළ පොලී ගෙවීම් පමණක් ප්රමාණවත් විය හැක. ඔවුන්ගේ ආකර්ශනීය අස්වැන්න නොතකා, උත්තෝලිත මිලට ගැනීම් අත්පත් කර ගැනීම නිසා, ජුන්ක් බැඳුම්කරයන් ලෙස හැඳින්වේ. බොහෝ විට වත්කම් පමණක් ප්රමානය ගෙවීමට ප්රමාණවත් නොවේ. මන්ද, ණය දෙන්නන්ට හානි වේ.

LBOs වෙතින් යම් ආරක්ෂාවක් තිබේද?

ෆෙඩරල් රිසර්ව් සහ අනෙකුත් බැංකු නියාමකයින් LBO අවධානම පාලනය කිරීම සඳහා 2013 දී ඔවුන්ගේ බැංකු වෙත මඟ පෙන්වනු ලැබිනි. ඉලක්කගත සමාගමක වාර්ෂික ආදායම හය වාරයකට වඩා වැඩි කිරීමට ඉඩ සලසා දුන් LBOs බැහැර කිරීම සඳහා බැංකු ඉල්ලා සිටිති. ගෙවීම් කාලසටහන් දිගු කිරීම හෝ ණය දෙන්නන්ගේ ගිවිසුම් අඩංගු නොවී සිටීම සඳහා නියාමකයින් බැංකු වලට දැනුම් දුන්නේ ය.

නියාමකයින්ට ඒවා නොගැලපෙන නම් දිනකට ඩොලර් දශ ලක්ෂයක් දක්වා බැංකු හොඳයි.

එහෙත් මාර්ගෝපදේශ ක්රියාත්මක කිරීම සරල නොවේ. බොහෝ බැංකුකරුවන් පවසන්නේ මාර්ගෝපදේශ ප්රමාණවත් නොවන බවයි. ඉපැයීම් ගණනය කිරීම සඳහා විවිධ ක්රම තිබේ. සමහර ගනුදෙනු බොහෝමයක් අනුගමනය කළ හැකිය, නමුත් සියල්ලම නොවේ, මාර්ගෝපදේශ. බැංකු සියල්ලම විනිශ්චය කිරීමට වග බලා ගන්න.

බැංකු වලට අවධානය යොමු කිරීමට හේතුවක් තිබේ. ඇතැම් බැංකු වල සමහර නිර්දේශයන් සඳහා නිර්දේශිත සීමාව ඉක්මවා යයි. ෆෙඩරල් බැංකුව විදේශ බැංකු, ගෝල්ඩ්මන් සැක්ස් සහ මෝර්ගන් ස්ටැන්ලි පාලනය කරයි. මුදල් භාරකරු කාර්යාලයේ ජාතික බැංකු අධීක්ෂණය කරයි. ඇමරිකාවේ බෑන්ක් ඔෆ් ඇමරිකා, සීටිගෲප්, පී. එම්. මෝර්ගන් චේස් සහ වෙල්ස් ෆාර්ගෝ යන අයයි.

ලොම් අවදානම

බොහෝ බැංකු රෙගුලාසි නොසලකා හැර ඇත. එහි ප්රතිපල වශයෙන් එක්සත් ජනපද පුද්ගලික කොටස් කොටස්වලින් සියයට 40 ක්ම නිර්දේශිත නය මට්ටම් අභිබවා ගියේය. 2008 මූල්ය අර්බුදයෙන් පසු ඉහලම අගය එයයි. 2007 දී ණය වලින් සියයට 52 ක් නිර්දේශිත මට්ටම් වලට වඩා වැඩි විය.

කිසියම් ආකාරයක පසුබෑමක් තිබේ නම්, බැංකු නැවත ඔවුන්ගේ පොත් මත විශාල නරක ණයකින් පැටවී සිටින බව නියාමකයින් සැලකිලිමත් වේ. මෙම අවමය උකස් උකස් වෙනුවට උකස් බැඳුම්කර වනු ඇත.

ඇත්ත වශයෙන්ම, එය දැනටමත් ආරම්භ වී ඇති බව පෙනේ.

2014 අපේ්රල් මාසයේදී ඉතිහාසයේ ලොකුම LBO ඉතිහාසයේ අටවන විශාලතම බංකොලොත්කම බවට පත් විය. බලශක්ති ෆියුචර් හෝල්ඩිංග්ස් විසින් තම මිලදී ගැනීම සඳහා ගෙවීමට නියමිතව තිබූ ඩොලර් බිලියන 43 ක නය ප්රමානයකින් විනාශ කෙරුනි. මෙම ගනුදෙනුව තැරැව් කරුවන් තිදෙනා, කේKR, TPG සහ ගෝල්ඩ්මන් සැච්ස් සමාගම 2007 දී ඩොලර් බිලියන 31.8 ක් මිලදී ගත් අතර සමාගම දැනටමත් තිබුනු නය ඩොලර් බිලියන 13 කි.

ඔවුන් මිලදී ගත් සමාගම TXU Corp, ප්රබල මුදල් ප්රවාහය සහිත ටෙක්සාස් උපයෝගීතාවයකි. තෙල් පිරිපහදුවේ තෙල් හා ගෑස් සොයාගැනීම් නිසා බලශක්ති මිල ගනන් පහළට වැටෙනු ඇති බව ගනුදෙනුවලට වැටහුණේ නැත. ඔවුන් පෞද්ගලිකව ගෙවා ඇත්තේ පෞද්ගලිකව ගෙවීමටය. ඒ වෙනුවට ගෑස් මිල වැඩිවනු ඇතැයි සිතීම පෞද්ගලිකවම සිදු කරන ලදී. ටෙක්සාස් උපයෝගීතා නියාමනය කළ බැවින් සමාගම 400,000 ගනුදෙනුකරුවන් අහිමි විය. ඉතිරි ණයකරුවන්ට ඩොලර් බිලියන 23 ක හිඟයකට සමාව දීමට එකඟ විය යුතුව තිබුණි.

LBOs රැකියා වර්ධනයට සහ ආර්ථික වර්ධනයට බලපානවා

ඊළග හතරේ ලොකුම ලොතරැයීන් ද ගිලී ගියේය:

1. පළමු දත්ත (ඩොලර් බිලියන 26.5) හුදෙක් නව විධායක නිලධාරියෙකු විසින් එය කුලියට ගැනීමයි.
2. ඇල්ටෙල් (ඩොලර් බිලියන 25.7) වික්රීස්ට ඩොලර් බිලියන 5.9 ක් විකුණා දමා ඇති අතර ඉතිරි ඩොලර් බිලියන 22.2 ක් ඉතිරිව තිබේ. සාමාන්යයෙන් මෙම ඒකාබද්ධ වීමෙන් පසුව, සමාගම් වඩා කාර්යක්ෂම මෙහෙයුම් සොයා ගැනීමට උත්සාහ කරන විට රැකියා අහිමි වේ.
3. එච්.ජේ.ඊයින්ස් (ඩොලර් බිලියන 23.6) වැඩිපුර මුදල් ප්රවාහයක් ජනනය කිරීමට කම්හල් වැසීය.
4. කොටස් කාර්යාලීය දේපළ (ඩොලර් බිලියන 22.9) එහි වාණිජ ගොඩනැගිලි 543 න් අඩකට වඩා අලෙවි විය.

LBOs ආර්ථිකය හානියට පත් වන්නේ කෙසේදැයි මෙයින් විශිෂ්ට උදාහරණ වේ. නව හිමිකරුවන් ණය විසින් ගෙවිය යුතු ලාභ වැඩි කර ගැනීමට ක්රම සොයා ගත යුතුය. මෙය කළ හැකි හොඳම ක්රමය වන්නේ ගොඩනැගිලි විකිණීම, මෙහෙයුම් ඒකාබද්ධ කිරීම සහ හිඩැස අඩු කිරීමයි. මෙම සියලු පියවර රැකියාව අවම කිරීම හෝ අවම වශයෙන් රැකියාව නතර කිරීම. (මූලාශ්රය: "විශාලම උත්තෝලිත මිල බූට්ටුව බිස්ට් කිරීම, කොලෙස්ටොප් බුමුල්ලක් ටීඑස්එව් විසින් විනාශ කරන ලදි", වොල් ස්ට්රීට් ජර්නලය , අප්රේල් 30, 2014)