උකස අර්බුදයේ සැබෑ හේතුව
කොහොමද ව්යුත්පන්න කරන්නේ කෙසේද?
බොහෝ ව්යුත්පන්නයන් සැබෑ වත්කමකින් ආරම්භ වේ. නිදසුනක් ලෙස උකස් පිටුබලය ලබන ආරක්ෂාව භාවිතා කරමින් ඔවුන් වැඩ කරන්නේ කෙසේද.
- බැංකුවක් මුදල් දෙන්නට homebuyer සඳහා මුදල් ලබා දෙයි.
- බැංකුව විසින් ෆැනී මීට උකසට තබා ඇත. මෙමගින් බැංකුවට නව ණය ලබා දීම සඳහා වැඩි අරමුදල් සපයයි.
- ෆැනී මී ද්විතීයික වෙළෙඳපොළේ අනෙක් උකස්වල පැකේජයක් උකසට තබා ඇත. මෙම බණ්ඩලයෙහි උකස් වල වටිනාකම් වලින් ව්යුත්පන්න කර ඇති වටිනාකමක් ඇති උකස පිටුබලය සහිත සුරැකුමක් වේ.
- බොහෝ විට MBS විසින් හෙක්ටයාර් අරමුදලකින් මිලදී ගෙන ඇති අතර, එතැන් සිට MBS කොටසින් කොටසක් වෙන් කර ඇති අතර, එය පොලී අනුපාතයෙන් වැඩි වන බැවින් පොලී රහිත ණය වලින් දෙවන සහ තෙවන වසර කියමු. මෙම සංකීර්ණතාව තේරුම් ගැනීමට නවීන පරිගණක වැඩසටහන් භාවිතා කරයි. ඉන්පසු එය වෙනත් MBS හි සමාන අවදානම් මට්ටම් සමග ඒකාබද්ධ කරයි. එම කොටස, ඉතිරි අරමුදලක් ලෙස, ඉතිරි කොටස නැවත විකුණයි.
- නිවාස මිල පහත වැටීම හෝ පොලී අනුපාත යලි සකසනු ලබන අතර උකස් ගෙවීම් පැහැර හැරීමට පටන් ගනී.
ෆෙඩරල් සංචිතය ෆෙඩරල් අරමුදල් අනුපාතය ඉහල නැංවීමත් සමග 2004 සහ 2006 අතර සිදු වූ දේ එයයි.
ණය ගැතියන්ගෙන් බොහොමයක් පොලී රහිත පොලී ණය පමණක් තිබිණ. සාම්ප්රදායික ණය මෙන් නොව, පොලී අනුපාතිකයන් සමඟ පෙඩරල් අරමුදල් අනුපාතය සමග නැඟී එන. ෆෙඩරල් සංචිත අනුපාතය ඉහල නැංවීමේ පටන් ගත් විට, මෙම උකස්-දරන්නන් තවදුරටත් ගෙවීම් ලබා ගැනීමට නොහැකි විය. මෙය සිදු වූයේ එකම කාල වකවානුවක් වන අතර, පොලී අනුපාත නැවත යථා තත්ත්වයට පත් කිරීම, සාමාන්යයෙන් වසර තුනකට පසුවය.
පොලී අනුපාත ඉහල නැංවීමත්, නිවාස සඳහා ඉල්ලුම පහළ ගියේය, එසේම නිවාස මිල ගනන්. ගෙවීම් සිදුකිරීමට හෝ නිවාස විකිණීමට නොහැකි වූ බව මෙම උකස් හිමියන් සොයා ගත්තා. වැඩි විස්තර සඳහා උපප්රාප්ති උකස අර්බුද අර්බුද කාලසටහන බලන්න.
වඩාත් වැදගත් වන්නේ MBS හි ඇතැම් කොටස් නිෂ්ඵල වූ නමුත් කිසිවකුට කුමන කොටස් සොයාගත නොහැකි විය. MBS හි කිසිවක් සැබවින්ම කිසිවෙකු තේරුම් නොගත් නිසා MBS සැබෑ අගය කුමක් දැයි කිසිවෙකු දැන සිටියේ නැත. මෙම අවිනිශ්චිතතාවය ද්විතීයික වෙලඳපොල වසා දැමීමට තුඩු දුන්නේය. දැන් බැංකු හා හෙජ් අරමුදල්වල වටිනාකම් පහත වැටී ඇති අතර ඒවා විකුණා දැමීමට නොහැකි වූ ව්යුත්පන්න විශාල ප්රමාණයක් තිබුනි.
වැඩි කල් යන්නට මත්තෙන්, ව්යාජ වංචාවන් ලබාගැනීම සඳහා ඇපකැප වී සිටීමට භීතියට පත්වීම නිසා බැංකු එකිනෙකා සමඟම ණය මුදල් නැවැත්වූයේ නැත. මෙය සිදු වූ විට, ඔවුන්ගේ එදිනෙදා කටයුතු සඳහා ගෙවීමට මුදල් රැස්කිරීමට පටන් ගත්හ. වැඩි විස්තර සඳහා 2007 මූල්ය අර්බුද කාලසටහන බලන්න .
බැංකු ඇපදීමේ බිල්පතට තුඩු දුන්නේ එයයි. මෙම ව්යුත්පන්නයන් බැංකු පොත් වලින් පිටතට ගැනීම සඳහා මුලින් සැලසුම් කරන ලද අතර ඒ සඳහා නැවත ණය ලබා ගැනීමට හැකි විය.
ව්යුත්පන්න සඳහා පාදක වූ වටිනාකමක් සපයන්නේ හුදෙක් උකස් ය. වෙනත් වර්ගවල ණය සහ වත්කම් ද ඇත. නිදසුනක් ලෙස, යටින් පවතින වටිනාකම ආයතනික ණය, ක්රෙඩිට් කාඩ් ණය හෝ වාහන ණය නම්, ව්යුත්පන්නය ආරක්ෂිත ණය බැඳීම් ලෙස හැඳින්වේ.
CDO වර්ගයක් යනු වත්කම් පිටුබලය ලබන වාණිජ පත්රයක් වන අතර වසරක් ඇතුලත ගෙවිය යුතු ණය මුදල වේ. ණය සඳහා රක්ෂණයක් නම්, ව්යුත්පන්නය ණය පැහැර හැරීමේ swap යනුවෙන් හැඳින්වේ.
සුරැකුම්පත් හා විනිමය කොමිෂන් සභාව විසින් එය අක්රමික නොවන බව මෙම වෙළඳපොළ අතිශයින් සංකීර්ණ හා අපහසුය. එයින් අදහස් වන්නේ වෙළඳපොළේ සහභාගීවන්නන් කෙරෙහි විශ්වාසය ගොඩනඟා ගැනීම සඳහා නීති රීති හෝ අහෝසි නොවීමයි. ලෙහ්මන් බ්රදර්ස් වැනි අය බංකොලොත් වීමෙන් පසු, ලෝක ආන්ඩු තවමත් සම්පූර්ණයෙන් විසඳීමට උත්සාහ කරන බවට හෙජ් අරමුදල් සහ බැංකු අතර භීතියක් ආරම්භ වී තිබේ.
ව්යුත්පන්නයන් සඳහා උදාහරණ